上市銀行高管增持本行股票，對於很多銀行來說已是例行動作。但對於中信銀行來說，現在這個舉動卻意義非凡。
本周五， 中信銀行發布的公告顯示，該行14名董事、監事、高級管理人員，計劃以自有資金共計不少於2020萬元人民幣或等值港元自願從二級市場買入該行H股股份。
這是中信銀行自2007年A+H股上市以來，首次集中披露的董監高增持計劃。市場好奇的是，中信銀行高管們緣何在此時進行增持行動？為何要選擇在H股增持？
這家年內資產規模增速達8.49%，總資產規模超過7.3萬億元的大型股份制銀行在H股市場所面臨的遭遇，或許是中信銀行高管們此次集體增持宣示信心的原因。
10月30日，中信銀行H股的市凈率（MRQ）數據為0.2503倍。雖然較今年10月9日最低點0.2395倍的市凈率（MRQ）有所回升，但仍處於其2007年4月27日上市以來的估值最低水平。而且，其估值水平在H股的31家內銀股中，位居倒數第二。
對於此次增持行動，分析師給予了正面的評價，認為其增持行動對於中信銀行估值的修復將會產生積極的影響。
中信銀行高管們能抄到該行的歷史「大底」嗎？
不僅高管在行動
中層也被鼓勵買入H股
10月30日，中信銀行公告稱，近日，該行收到部分董事、監事、高級管理人員擬以自有資金自願從二級市場買入本行H股股份的通知。
此次增持人員包括：執行董事、行長兼財務總監方合英，監事長、職工代表監事劉成，執行董事、副行長郭黨懷，副行長兼風險總監胡罡，副行長謝志斌，紀委書記肖歡，業務總監蘆葦，業務總監陸金根，業務總監呂天貴，董事會秘書張青，業務總監劉紅華，職工代表監事李剛，職工代表監事陳潘武，職工代表監事曾玉芳。
本次增持主體計劃以共計不少於2020萬元人民幣或等值港元買入該行H股股份。
本次集中增持自2020年10月31日起四個月內完成，不設價格區間。上述增持人員承諾，所購股票自買入之日起鎖定兩年。
對於增持股份的原因，中信銀行公告稱，是高管們對該行未來戰略規劃及發展前景具有信心，認可該行股票長期投資價值。
值得注意的是，公告還稱，該行鼓勵一級分行（含海外分行）、總行部門及子公司負責人等核心管理人員買入本行H股股票。
估值正處史上最低谷
10月30日，中信銀行H股股價下跌2.78%收於3.15港元。由此，該行H股對應的市凈率（MRQ）為0.2503倍。
雖然較2020年10月9日的市凈率0.2395倍有所回升，但中信銀行H股市凈率在其2007年4月27日上市以來，仍處於最低水平位置。而且，在H股31家內銀股中，中信銀行的市凈率也僅高於哈爾濱銀行，位居倒數第二。
圖為中信銀行港股市凈率變化
在A股市場，中信銀行的市凈率為0.5420倍，在37家A股上市銀行中排第32。
而從AH股溢價率指標來看，在A+H銀行股中，中信銀行溢價率僅次於鄭州銀行，該數據10月30日為84.8637%。
市場分析人士表示，此種情況下，相較於增持A股，增持中信銀行H股更划算。這或許是中信銀行高管選擇買入H股的重要因素。
天風證券首席銀行業分析師廖志明表示，中信銀行在港股估值不到0.3倍PB，相較於A股估值低很多，投資性價比凸顯，高管增持H股顯示出對該股票估值過低的判斷，以及對銀行自身發展的信心。
「高管增持H股，對A股會形成一定利好。由於中信銀行在港股市值規模較小，高管增持有可能帶動港股股價上升，並進而對A股股價起到提振作用。」廖志明表示，對高管而言，投資低估值的H股，性價比相對較高。
東吳證券銀行業首席分析師馬祥雲認為，在這一位置的增持動作可以理解。當前銀行股估值過低。隨著國內疫情形勢進一步好轉，金融政策走向常態化，將利好銀行經營，今後基本面趨勢向好。
業績陣痛期，改善有跡象
股價往往是上市公司業績的一個表征，雖然這個表征經常容易出現偏離。
實際上，以中信銀行為代表的大多數上市銀行今年以來的股價下跌，就是投資者對於他們今年業績不確定性的擔憂。Wind數據顯示，年內銀行板塊以9%的跌幅在A股市場領跌；銀行板塊以21%的跌幅在申銀萬國港股28個行業中漲幅位列倒數第5。
近日，上市銀行悉數發布了他們的三季度業績報告。從數據來看，銀行正逐漸消化減費讓利以及大幅計提信用減值損失帶來的壓力。上市銀行業績整體表現基本符合市場預期，主要指標逐步恢復增長。
上周四，中信銀行發布的三季報顯示，該行前三季度利潤同比下降 9.41%，降幅較上半年收窄。
中銀證券分析團隊稱，中信銀行前三季度非利息凈收入同比增長3.86%，增速不及上半年；利息凈收入增速與上半年相近。第三季度負債端成本率改善，息差環比提升。但第三季度不良貸款率環比第二季度提升15BP至1.98%，預計不良率提升幅度高於股份行平均水平，需要關注資產質量表現。
該團隊認為，中信銀行估值明顯低於行業平均水平，估值安全邊際高。隨著國內經濟形勢轉好，公司經營情況有望邊際改善，維持增持評級。
廖志明認為，從銀行最新披露的三季報來看，上市銀行凈利增速形成拐點向上的趨勢，在經濟復甦之下，2021年二季度，銀行凈息差可能會改善，基本面也會迎來拐點，目前銀行板塊估值處於歷史低位，過去一年股價表現相對較差，在此情況下，未來一年銀行股有可能開啟反轉。