滅「神」的時代,我們如何「守腦如玉」

鳳凰衛視 發佈 2021-08-03T08:01:33.192445+00:00

4月最後一個交易日,因糟糕的經濟數據和企業盈利不明朗的前景施壓,美股跌落7周高位,不過四月來,美股全月累漲。在重啟經濟消息的刺激下,自3月23日底部以來,美股三大股指早已反彈超過20%,道瓊斯工業指數漲幅已經超過30%。

4月最後一個交易日,因糟糕的經濟數據和企業盈利不明朗的前景施壓,美股跌落7周高位,不過四月來,美股全月累漲。在重啟經濟消息的刺激下,自3月23日底部以來,美股三大股指早已反彈超過20%,道瓊斯工業指數漲幅已經超過30%。


4月20日,橡樹資本創始人霍華德·馬克斯表示,美聯儲和美國立法者的空前刺激措施幫助美股脫離3月下旬的低點。然而馬克斯指出,美股最近的上漲是熊市特徵。歷史規律指向當前的反彈是暫時性的,市場可能還會再次下探。

4月27日,被稱為「新債王」的雙線資本基金掌門人岡拉克表示,美國股市可能會再次遭到拋售,以重新測試3月份的低點。

岡拉克:雙線資本執行長

我認為,我們並沒有走出困境。我認為股市重新測試低點是很合理的。我們會再創近期低點。人們不明白,超過2600萬人失業帶來的社會不安到底有多重,我們失去了2009年底部以來創造的每一個崗位,所有的崗位已經蒸發了。

夏春:諾亞控股集團首席經濟學家

從我們的判斷來講,這一次反彈過程,美股的估值一下子回到了過去10年的高點,顯然這是有些不太正常,整個疫情造成的衝擊,對企業盈利的影響,應該不止目前股價反映出來的僅僅下跌10%。我們認為以企業盈利在未來一段時間受到的衝擊,應該是會大概有15%-20%之間,所以股市未來一段時間的下跌的可能性還是存在,而且是比較大的。

4月20日,金融分析公司S3 Partners數據顯示,做空美股最大交易所交易基金——SPDR標準普爾500指數ETF的資金正在持續攀升,累計規模達到681億美元。為2016年1月以來的最高水平,較今年年初417億美元的水平大幅提升。市場分析認為,美股近期反彈過快是空頭倉位增加的重要原因:標普500指數在3月經歷暴跌後快速反彈,一個月內反彈近30%

王榮昆:經濟分析師

我想他們在之後去做空倉部署的時候,大概仍然會針對一些特定的對疫情影響比較嚴重的行業,而不是去針對整個指數,就像我們看到新債王岡拉克,他在4月份的時候曾經說過,現在覺得向上升和向下跌的動力其實都不是太大,你讓他去做全倉的沽空,他是不會去做的,他現在所持有空倉的數量跟2月頭所持有的空倉的數量相比的話是遠遠不夠,我想這個是一個頗有代表性的做空方勢力的一個態度。

5月2日,一年一度的巴菲特股東大會如期舉行,與往年不同,今年大會改為全面線上會議,同日稍早公布財報顯示,伯克希爾一季度創史上最大投資凈虧損497億美元,但季末持現達到1370億美元,創歷史新高。事實上,巴菲特在2008年金融危機期間對美國銀行和高盛等公司進行了特殊投資,而在美股大跌的3月,巴菲特非但沒有抄底,還繼續增加持現,這讓人更好奇「股神」未來會有什麼大動作。但巴菲特表示,還沒有發現比較有興趣的公司。


在此次股東大會上,巴菲特表示已經拋售所有航空股。3月18日,「股神」巴菲特依然堅稱他不會賣出旗下伯克希爾·哈撒韋公司持有的美國航空股。2月份時,巴菲特還曾表示銀行股比其他股票都具有吸引力,事實上,在此輪疫情下,巴菲特在自己偏愛的銀行股和航空股上損失慘重。


夏春:諾亞控股集團首席經濟學家

很多人也覺得巴菲特是一個長期投資者,通常買入股票,在別人恐慌的時候買入股票,以後呢應該是長期持有的。但是實際上這一點並不符合大家的想像。通過研究發現,在過去歷史上面,巴菲特的交易的行為和一般的記者,甚至包括他本人的描述,實際上是有一些區別的,過去巴菲特買入的24%的股票通常只持有4個季度,而我們一般認為他會買入持有10年以上的股票,其實只占4%左右。在這個時間段做出一個已經下跌了20%、30%以後做出一個這樣的止損的決定,我們說從價值投資融資的原理上來講,其實是有合理性的。


4月13日晚,日本軟銀集團發布了2020年財年的業績預測,稱基於市場環境惡化的判斷,軟銀集團預計本財年經營虧損約合125億美元,這將是軟銀集團15年來首次出現虧損,也是有記錄以來的最大虧損。軟銀將這一損失歸因於市場環境。為提振投資者信心,軟銀集團無奈宣布,為應對疫情潛在的危機,儲備現金,將出售近4.5萬億日元的資產,減少公司債務。出售的資產中,包括其持有的諸多明星上市公司,以提振股價和減少債務。


王榮昆:經濟分析師

我們會覺得說,這個舉動有一點點像殺雞取卵,我不管你在wework上輸了多少錢也好,我不管你在其他的投資上面輸了多少錢也好,你自己把一個會生金蛋的雞把它去砍了,然後煮一餐飯來吃,就是為了去償還你的負債,但是從此之後你就沒有再有阿里巴巴這種可以幫你賺這麼多錢的公司。在你的投資組合裡面,我覺得說這不是一個太過合理的舉動。


在全球市場巨震的今年3月,一些知名對沖基金也傳出巨虧的消息,包括全球最大的對沖基金橋水,此前該公司因新冠病毒陷入了從2月底開始的市場拋售漩渦。3月18日,雖然橋水駁斥了爆倉傳言,但截至3月中旬,橋水的旗艦基金今年下跌約20%。


有評論稱,3月美股四次熔斷背景下,橋水創始人達利歐發明的波動率指標投資方法——風險平價機制讓本已混亂的局面更加惡化。橋水首創的風險平價基金會根據風險變化的情況,自動重新配置資產,同時為了利益最大化,還會加不小的槓桿,這也是目前華爾街最為流行的對沖基金模式。橋水的創始人達里奧在3月中旬寫道,疫情大流行在「最糟糕的時刻」打擊了該公司,因為橋水的投資組合傾向於從市場上漲中受益。


夏春:諾亞控股集團首席經濟學家

那麼在這一次市場暴跌的時候,為什麼風險平價失去了魔力?原因就是在這一次下跌中間,股票和債券出現了同步下跌的情況,這種情況過去是比較罕見的。在過去的金融危機裡面,股票下跌的時候,通常債券會上漲,這次債券之所以下跌,很大程度來自於石油的暴跌。這個策略我要鎖定風險,當股票下跌的時候,股票的波動率加大,所以我要減低股票的持倉,我就要去買入債券。傳統上的債券的話,這個時候它的風險比較小,債券會上漲,但是實際上這一次債券價格在下跌,所以買入債券是虧的,那麼債券的波動率也在加大,那麼債券波動率在加大,理論上講我應該降低債券的持倉去買入股票,但是股票也在下跌,由於流動性不足,由於一些其他的對量化基金的一些問題,比方說我們說可能在石油減產過程中間,那麼沙特可能在石油價格下跌的過程中間贖回了一部分的投資,造成了這些策略遭受了損失。


據路透社美國時間4月8日報導,今年3月,Universa Investments旗下的採取「黑天鵝策略」的基金錄得3612%的凈回報率,專家分析,在市場受新冠肺炎衝擊時該基金能依舊獲得驚人收益,主要得益於它小眾的投資策略——「尾部風險策略」,該策略也被稱為黑天鵝策略。採取黑天鵝策略的公司通常以大量資產被動配置指數基金,不到5%的少量資產配置黑天鵝策略,即用來購買看空資產,如看跌期權等。


而另外一支名為「大獎章」的量化對沖基金,今年以來收益率也高達39%,其驚人的收益足以讓達里奧、巴菲特等大佬汗顏。發行該基金的文藝復興科技公司由「量化投資之王」西蒙斯創立。作為一支純量化基金,基金的全部交易也都由1000多萬行的計算機代碼自動執行,極少有人為干涉。


事實上,量化投資也並非完美,雖然策略是伴隨市場有效性提高的的自然產物,但專家警告稱,市場對依賴計算機程式的自動化交易趨之如騖,可能帶來嚴重的不良後果,尤其是在市場出現極端行情的時候,形成一致性市場預期,一致性拋盤,儘管此次大獎章基金跑贏市場,但文藝復興在3月份的股市崩盤中依舊遭遇了有史以來最大的月度虧損。因為股價走勢與歷史數據估計以及Beta模型的預估「不一致」,該公司正計劃重修模型。


王榮昆:經濟分析師

就是說因為量化盤的存在,所以如果跌一部分,然後跌的算是比較深的時候,它可能會跌得更深,升一部分的時候,它可能升的更多。所以我覺得在過去2008年之後,我們看到量化盤被拿來作為所有跌勢的元兇的這麼一種指責,基本上哪一次的跌勢後面都可以找到它的身影,但它只能說是推波助瀾的作用。


夏春:諾亞控股集團首席經濟學家

我們說投資需要人工智慧這些新的量化策略,但是也不能夠放棄HI,h就是human人大腦的這種主動的判斷,實際上在一些大的波動環境發生的時候,那麼人的主動判斷可能會要更加的有效。當然人腦也有它的缺點,所以我們沒有說絕對的哪種策略,會永遠的在任何環境下都會讓大家滿意,還是要了解每種策略的優缺點,把它理性組合到一起,也希望將來的投資環境更加的寬鬆,更策略、更加的百花齊放。


《財經正前方》正在關注

狼煙四起—不再神話的華爾街

主持人:王瑩


編輯:李皓敏、Kyra

關鍵字:

希望大家也找回正在流失的『女人味』

2021-10-04T03:32:05.065103+00:00

大家好,今天想分享我最近在試的方法 希望大家也找回正在流失的『女人味』 好像是年過35後,突然感覺自己老的好快! 好像魅力&自信都在減少

之前聚餐發現有個同學都沒怎麼變,還是像以前一樣亮眼年輕~

她大方說,秘訣是她向諮詢醫師後,有在吃【蜂后逆齡素】

 

https://www.cashin.tw/product/000000000035717

裡面成分不便宜欸!『女王蜂王乳&蜂子粉』

減緩更年不適『燥熱感』也幫助MC狀況較穩定(同學們聽了都好心動)

還有加當歸跟燕窩萃取,連手腳冰冷都可以改善!!

聽得我也躍躍欲試

\

一段時間下來,皮膚狀況確實變好了

它做成液態膠囊,便是方便輕熟女體質快速吸收!

吃的時間越長更感覺得到!

連我平常後知後覺的老公,都說我皮膚變很QQ,好像變肖年勒~

跟女兒上街偶爾會有人說是姐妹,聽了真開心

 

https://www.cashin.tw/product/000000000035717

想想當時我也是一個念頭,與其過得自信缺缺,更想找回以前大方的態度!現在對結果很滿意,多虧自己有跨出這步。其實『逆齡』並不難,我想很多人也一樣煩惱過,所以今天就想把實用的撇步分享出來

 

商品資訊

 

美肌蜂后_液態逆齡素

 

熟齡警訊  生理不適、膚況差、發胖 

當美麗關鍵「雌激素」快速衰減

卵巢老一歲,外表像是老十歲😱

 

👇 臨床見證!90%女性重拾年輕體態!

 濃縮蜂王漿500的雌激素 

調理生理機能|綜合女性營養 延緩更年老化

少女Q嫩光澤|活化美白肌膚 恢復少女氣色

維持青春曲線|平衡分泌系統 睡眠品質提升

激發費洛蒙香|內而外女人味 重燃親密激情

 

https://www.cashin.tw/product/000000000035717