西部證券:首予網易(09999)「買入」評級 目標價 180港元

2021-08-03T08:18:30.258130+00:00

智通財經APP獲悉,西部證券研究報告稱,首次覆蓋網易(09999)給予「買入」評級,目標價180港元。報告稱,網易是中國第二大遊戲公司,2019年公司遊戲業務凈收入464.23億元,市占率20%,僅次於騰訊。

智通財經APP獲悉,西部證券研究報告稱,首次覆蓋網易(09999)給予「買入」評級,目標價180港元。

報告稱,網易是中國第二大遊戲公司,2019年公司遊戲業務凈收入464.23億元,市占率20%,僅次於騰訊

公司的研發投入相較於行業處於較高水平,共有超12個研發工作室,研發人員共計約8000人,研發費用率高於行業競爭對手,並擁有兩個自研引擎:NeoX和Messiah;根據Sensor Tower,2020年網易自研手游中有5款穩居中國App Store手游收入月度排行榜TOP20。公司長線運營能力強,網易目前在iOS暢銷榜前30遊戲中,自研運營超過3年的遊戲有5款。

網易具備多個原創遊戲IP,其中「大話西遊」「夢幻西遊」IP運營時間超過15年,2016年上線的《陰陽師》 已經擁有較為成熟的衍生產品矩陣,開發空間大,例如已上映影片《晴雅集》和2021春節檔將上映電影《侍神令》均是根據手游《陰陽師》改編;公司旗下有道具備工具產品導流、名師工 作室、精品課程內容等差異化優勢,有望在K12在線教育滲透率提升的趨勢下獲益。雲音樂用戶粘性遠超同類平台,音樂社區運營和生態搭建成功。

西部證券預計網易2020/21/22年根據一般公認會計原則(GAAP)凈利137.92/163.25/200.12億元,同比增長-35%/18%/23%。通過分部加總估 值方法,得到目標價為180港元。首次覆蓋,給予「買入」評級。

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2021-07-12T08:17:43.576668+00:00

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