宋清輝:蒂芙尼股價大跌9% LVMH很有可能真的放棄收購蒂芙尼

宋清輝 發佈 2021-08-03T08:37:21.805620+00:00

著名經濟學家宋清輝稱,疫情無論對LVMH還是蒂芙尼的業績來說都有較大的衝擊,而美國社會環境特別是疫情對蒂芙尼的影響甚至可能達到三至五年之久,因此LVMH很有可能真的放棄收購蒂芙尼。

著名經濟學家宋清輝稱,疫情無論對LVMH還是蒂芙尼的業績來說都有較大的衝擊,而美國社會環境特別是疫情對蒂芙尼的影響甚至可能達到三至五年之久,因此LVMH很有可能真的放棄收購蒂芙尼



蒂芙尼股價大跌9% 「牽手」LVMH生變?

去年末,一場被冠以「奢侈品牌巨無霸」的收購賺足了業界的眼球,法國奢侈品集團LVMH豪擲162億美元收購蒂芙尼的傳聞落定,LVMH奢侈品「老大」的位置也一度因此坐的更穩。然而誰也沒有料到,2020剛一開局,一場黑天鵝就毫無預兆地來了,疫情衝擊業績的窘境之下,LVMH重新思量這場大手筆收購的消息不脛而走,而已經因為疫情而推遲的達成交易時間也讓這場收購的變數顯得越來越大。

LVMH史上最大的一筆收購交易有了告吹的苗頭。當地時間2日,時尚行業刊物WWD報導稱,LVMH收購蒂芙尼的交易看起來已經變得不那麼確定,原因是這家珠寶商正在努力應對全球新冠病毒的大流行以及嚴重社會動盪導致美國市場不斷惡化的形勢。此外,LVMH的董事會還對蒂芙尼在交易結束時是否有能力償還所有債務的問題表示擔心。WWD援引知情人士的消息稱,LVMH董事會於巴黎時間周二晚上召開會議討論此事。雖然當天董事會未作決定,但與會人士釋放的信號卻十分清晰,即這項收購應重新考慮。

受此消息影響,蒂芙尼當日股價一路下跌,期間一度短線跳水超過11%,因而在紐交所暫停交易。截至當地時間2日收盤,蒂芙尼股價下跌11.54美元,跌幅達到8.98%至116.97美元。相比起來,LVMH給出的收購價格是美股135美元,這場暴跌之後,每股價格已經跌下了20美元。對於收購進展及業績情況,北京商報記者分別聯繫了LVMH及蒂芙尼,但截至發稿未收到回復。


這場舉世矚目的交易還得從去年說起。去年11月末,在收購傳聞愈演愈烈的時候,LVMH集團終於證實,自己將以每股135美元的現金價格收購總部位於美國的珠寶商蒂芙尼,交易價值達到162億美元,在這之前,有消息提到,蒂芙尼凈債務約為3.5億美元。這意味著收購蒂芙尼將成為LVMH迄今為止最大一筆併購案,彼時,兩家公司表示,預計這項交易將在2020年年中完成。

計劃沒有變化快。2020年初,新冠肺炎疫情全球暴發,美國更是在3月成為了疫情的「震中」,美股10天之內發生四次熔斷,受此影響,蒂芙尼股價也在那段時間累計下跌17%到了每股111美元。疫情突襲,沒有哪個行業可以倖免,受居家隔離的限制,零售業更是首當其衝,也是在3月,蒂芙尼關閉了絕大多數的歐美門店,全新的「T1系列」門店上新也因此被推遲。

事實上,受疫情的影響,蒂芙尼在今年4月就曾提到,去年底與LVMH集團達成的收購交易可能會推遲到年底,推遲原因系澳大利亞監管機構因疫情原因需要更多時間審查,因而法定審查截止日期將從4月8日延長至10月6日。

眼下,疫情的麻煩還沒完全挺過去,美國社會的新麻煩又來了,「黑人之死」引發的騷亂還在繼續,並且有愈演愈烈的架勢,不斷被激化的矛盾最終甚至發展成了對街邊店鋪的打砸。蘋果多家店鋪被洗劫,美國波特蘭市的LV門店也遇到了同樣的遭遇,除此之外,Gucci、Alexander McQueen、Marc Jacobs、Nordstrom等奢侈品牌零售門店皆遭非法闖入。這在LVMH眼裡,絕對不是一個好消息,起碼意味著要收購的蒂芙尼已經與混亂的社會環境綁在了一起。

這邊蒂芙尼麻煩不斷,另一邊LVMH也有自己的煩惱。今年4月,LVMH公布了2020年第一季度財務報告,財報顯示,LVMH一季度總營收為106億歐元,較2019年同期下滑15%。彼時,LVMH表示:「我們只能希望,在第二季度過後,公司業務復甦將從5月或6月開始逐步展開,而第二季度仍將受到公共衛生事件危機的嚴重影響,尤其是歐洲和美國。」



著名經濟學家宋清輝稱,疫情無論對LVMH還是蒂芙尼的業績來說都有較大的衝擊,而美國社會環境特別是疫情對蒂芙尼的影響甚至可能達到三至五年之久,因此LVMH很有可能真的放棄收購蒂芙尼

要客集團CEO、要客研究院院長周婷也稱,不好確定這一收購本身是否會產生變數,但對於LVMH來說,在當前的情況下,肯定要對公司的現金流、收購蒂芙尼後的價值變現等進行一個重新的評估,需要理性地判斷收購行為產生的影響,原來可能基於資源整合、增強在珠寶行業的實力、話語權,甚至通過收購蒂芙尼整合後者的客戶資源及銷售渠道等,相當於將蒂芙尼納入LVMH整個線下零售體系,因此LVMH要付出的成本肯定非常高,但作為一家上市公司,在疫情影響的現狀之下,他肯定要重新評估此事。

周婷補充稱,前幾年奢侈品牌價格沖向高點,出現了很多全球併購,包括中國公司對國外品牌的收購價也非常高,但近幾年,隨著整個市場的變化、商業模式的變化以及品牌本身影響力的變化,奢侈品牌價格開始走低,收購價格也不像原來那樣居高不下了。此外,疫情的襲擊也打掉了很多品牌在價值上的泡沫,讓收購價格變得越來越理性,收購行為本身也變得越來越理性。原標題:蒂芙尼股價大跌9% 「牽手」LVMH生變?

北京商報記者 楊月涵


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