一位「寶藏」基金經理的自我修養:深耕研究 追求複利增長

2021-08-05T15:15:44.340283+00:00

在這之列的豈不是稀缺款,廣發基金研究發展部總經理、基金經理孫迪就是其中之一,歷任基金算數平均年化收益率達34.64%。

術業有專攻,投資這件事同樣適合交給專業的人辦理。

比如基金投資中的「靈魂人物」——基金經理,目前市場中有2300多位公募基金經理,從管理業績看,歷任基金算數平均年化收益率超過30%的基金經理占比不到10%。

在這之列的豈不是稀缺款,廣發基金研究發展部總經理、基金經理孫迪就是其中之一,歷任基金算數平均年化收益率達34.64%。

(來源:wind,截至10月21日)

從投資履歷看,孫迪擁有工程學+金融學雙碩士學位,自2009年加入廣發基金以來,先後任研究部研究員、總經理助理、副總經理、總經理,從業11年,研究功底紮實、投資經驗豐富。

深耕研究一線,能力圈廣泛

研究覆蓋消費、食品飲料、農業、醫藥、建築行業等

管理的行業基金涵蓋消費、周期、製造

這樣學霸+稀缺的基金經理身上到底還有多少魅力點?

在管產品「少而精」,超額回報讓人「發酸」

孫迪在管產品較少,目前執掌著廣發高端製造、廣發資源優選、廣發品牌消費三隻「精品」。

2019年4月11日管理廣發高端製造A以來任職回報達150.76%,2017年12月14日管理廣發品牌消費A、廣發資源優選A以來任職回報分別為83.99%、74.83%,均大幅超過同期業績比較基準收益率。其中,廣發高端製造A近一年以140.17%的收益,在12隻同類基金中排名第1。

(來源:銀河證券,截至10月16日,同類基金:裝備製造行業股票型基金(A類))

來源:wind,截至10月21日

從投資者盈利體驗來看,上述三隻基金也有不錯的表現。假設投資者在孫迪任職以來任意時點買入廣發高端製造、廣發資源優選、廣發品牌消費,並持有至今:

投資者持有三隻產品獲勝機率都超過了95%。

投資者持有三隻產品平均收益率超過65%,其中持有廣發高端製造平均回報達95.09%。

來源:wind,截至10月21日

滿屏讓人發酸的基金回報啊,內心不禁歪歪:早早跟隨這樣的基金經理,豈不是單車變摩托!?

孫迪是如何做到讓人艷羨的管理業績的?我們不妨一起來探尋下。

投資之術:深入研究,堅持價值投資風格

在孫迪十餘年的投資研究中,已形成較為成熟的投資方法論體系。

價值觀:深度研究源自價值發現

孫迪是堅定的價值投資者,在孫迪看來,相信超額收益來自深度研究的價值發現,通過基本面的深入研究和主動管理能獲得長期穩定投資收益。

方法論:優選賽道+精選個股=股票投資方法

在具體投資中,孫迪會從宏觀角度出發,根據經濟周期不同階段各行業的表現,自上而下判斷配置方向;同時,從行業自身出發,通過分析行業空間、競爭格局、生命周期及發展趨勢等優選賽道。

到了選股層面,他會通過對行業及企業的深入調研,深度研究企業的商業模式、競爭優勢、盈利能力、財務質量和治理結構等關鍵要素,精選各行業競爭力最強的優質企業。

在深入研究的原則下,孫迪看好的個股偏向長期持有,以管理時間比較長的廣發品牌消費為例,共經歷了10個完整季度,每季度十大重倉股中,貴州茅台、五糧液、格力電器、長春高新、中國中免個股出現了5次或以上。

(來源:基金定期報告,2018年一季度至2020年二季度)

助攻之力:集團隊智慧,

將研究成果轉化投資回報

「這隻產品將會是整個團隊優秀研究實力和研究成果的體現。根據研究小組內部研究成果進行投資,淡化基金經理個人的作用,更多是把研究小組的研究成果展示出來,保證每隻持倉的個股都經過深度研究和充分討論」,孫迪指出,廣發研究精選的定位將會是真正的「研究精選」產品。

投資並非基金經理一個人單打獨鬥,團隊作戰、集聚團隊智慧,這是孫迪在投資中的「加分項」。從行業研究到投資運作上,孫迪和自己的研究部成員相互成就。

首先,研究組覆蓋全行業。廣發基金研究發展部結合行業公司特點,組建了「消費組」、「TMT組」、「製造業組」及「周期組」四大A股研究群組,已經全面實現對申萬一級行業的深度覆蓋。每個研究小組有對應的實盤行業基金產品,充分反應研究員的研究成果。

其次,團隊「三步走」開展權益研究。

Step1.研究體系中,研究團隊通過自上而下從宏觀和經濟周期分析出發,通過對行業空間、競爭格局、生命周期、發展趨勢、供需變化等維度的分析進行行業判斷。

目前,廣發基金的研究體系是宏觀策略部對股票倉位和大的行業方向給予配置建議,研究發展部對細分行業配置和個股給予建議。

Step2.行業研究中,不同的行業有不同的研究重點,舉個例子:消費行業對於行業競爭格局、企業競爭力優勢和壁壘關注度更高;新興行業對於國家產業政策、產業景氣度、未來成長空間關注度更高;周期行業則對經濟周期關聯度比較高、需要對行業供需變化和盈利趨勢進行判斷。

Step3.個股研究中,團隊通過內部一套很成熟的方法,從行業到企業的商業模式、競爭壁壘和競爭優勢、再到盈利能力和財務質量、公司的治理結構和企業家精神,再到估值分析和風險判斷,最後給出結論。

最後,將研究成果轉換為投資收益。從效果來看,廣發基金權益類產品近一年、近2年絕對收益率均位居權益類大型基金公司第1,今年以來絕對收益率均位居權益類大型基金公司中第2。

(來源:海通證券,截至2020年9月30日)

新征程:廣發研究精選貫徹研究「基因」

擅長深度研究的孫迪,擬管理的新產品——廣發研究精選(A類:010112,C類:010113)於10月26日-10月30日發行,該基金股票資產占基金資產的比例為80%-95%,同時這隻產品將充分展示研究員的研究能力和研究成果,希望通過研究成果的穩定輸出,打造一隻能夠適應各種市場環境、實現長期穩定投資收益的基金。

在投資策略上,該基金在行業配置上對標中證800,相對均衡配置不做過大偏離,兼顧價值和成長,保持中高倉位運行,因為中證800具有行業配置均衡、盈利增速平穩、估值相對較低的優勢。

從行業權重看,對比滬深300指數,中證800在金融行業的權重占比小,在醫藥、計算機、傳媒等行業權重占比較大。從估值看,目前中證800市盈率為16.94倍,顯著低於中證500,與滬深300估值接近。(來源:wind,截至10月21日)從盈利看,2017年至2020年中,中證800凈利潤同比增速大機率跑贏滬深300。

來源:wind

在選股上,該基金也將「研究精選」貫徹到底。第一,廣發研究精選會藉助研究團隊的力量,各研究小組通過定性和定量分析方法及其它投資分析工具,精選各自行業中具有良好成長性和投資潛力優質企業進入股票備選庫。

第二,基金經理會依據個人對宏觀經濟和市場環境的判斷、所覆蓋行業的專業知識與見解,對行業配置進行適度調整。同時,通過對備選股票庫內的推薦股票進行全面深入研判,精選優質個股。

站在當前時點,對於未來市場,孫迪表示,股市上行驅動因素可能逐漸轉變為盈利驅動,市場極端的估值分化將會出現一定收斂,投資風格和資產表現也有望相對均衡,部分疫情受益行業可能面臨業績和估值的雙重壓力,而低估值順周期的可選消費和周期成長有望階段性修復。具體行業中,看好順周期行業,高景氣行業,如光伏、新能源汽車產業鏈以及面板和蘋果手機產品鏈等,以及消費行業中的白酒、部分醫藥細分賽道等高ROE行業。

「研究創造價值」,如果你認同廣發基金這樣的研究團隊和孫迪的投資理念,不妨考慮用閒錢配置廣發研究精選,長期投資,分享價值增長帶來的回報。

投資有風險,理財需謹慎。

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約會時他問我:『怎麼晚上你的口氣還香香的呢~剛沒看到你刷牙啊』

2021-10-25T03:34:53.320380+00:00

15秒拉近口氣「社交距離」,居然還能「亮」起來!

那天去約會,他問我:

『怎麼晚上你的口氣還香香的呢~剛剛沒看到你刷牙啊』

因為,我的包包藏著秘密武器~(馬上揭秘!)

 

其實女生應該都懂吧!

每次一定刷完牙才出門,但沒兩下子,喉嚨深處就開始傳來一股臭酸味,【光表面刷牙也沒辦法解決】,自己聞到滿受不了

而且交談時,人家靠近一點,就非!常!尷!尬!

 

有買過不少牌的漱口水,不是太辣、就是太甜膩

漱一漱,就像嘴裡含七分糖飲料...完全沒起到消臭作用,再混合深處的痰味⋯還會有種反臭的噁心感

(不知道是不是只有我這樣)

 

上次偶然發現,在當業務的姐妹,包包放一瓶櫻花粉的瓶子

她說,她常常要跟客戶交談,隨時會帶這瓶 日本女生最流行的【櫻花亮白美齒液】,用起來特別厲害:

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