鋰電池龍頭,凈利潤增長23%,ROE預計22%,但負債率高仍需等待

2021-08-05T15:25:33.007475+00:00

工作保障生活,投資實現夢想——我是業餘投資人股海人生戴,敬請關注!周一A股三大股指漲跌互現,大小盤股分化嚴重。以中國石油為代表的周期板塊(石油、鋼鐵、煤炭、水泥)藍籌股上漲,「石化雙雄」,中國石油形成了日線周期底部結構,中國石化也形成了120分鐘周期底部結構,都有探底成功的跡象。

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周一A股三大股指漲跌互現,大小盤股分化嚴重。以中國石油為代表的周期板塊(石油、鋼鐵、煤炭、水泥)藍籌股上漲,「石化雙雄」,中國石油形成了日線周期底部結構,中國石化也形成了120分鐘周期底部結構,都有探底成功的跡象。

上證指數走勢較強,上漲了0.72%,收復2900點整數關口,收於2906點。創業板指走勢較弱,下跌了1.07%。深成指居於上證和創指之間,幾乎平盤,微跌0.01%。中小板、科技類股票跌幅居前。

一看趨勢

創業板指也跌破了60日均線,從周一開始,三大指數都在兩條均線(MA20和MA60)之下,雙線之下不滿倉,無論用哪個指數作為評判標準,這個位置都不應該滿倉。

深成指繼續收在支撐線之下,接下來幾天,要關注會不會反抽支撐線和60日均線,會不會重新站上這兩條線。

二看結構

上周五的文章中提到,深成指60分鐘周期低於9592點,會形成底部背離,周一中午收盤時,形成了底部背離,這兩天要重點關注會不會形成底部結構。因為DIF值的兩個峰值接近,只要指數下跌背離容易消失,不一定能形成底部結構。

如果形成60分鐘底部結構,符合我們的交易規則,考慮到離20均線和趨勢線比較近,形成底部結構後,可能會重新站上這兩條線,所以,當60分鐘底部結構形成時,可考慮加回2成倉位,但不能多加。

三看浪形

上周五我在文章中說到:「60分鐘周期,暫定為3浪下跌,跌破9570點就可以確認,也許下周就能確認。」今天上午指數最低跌至9515點,說明已經可以確認為3浪下跌,需要關注3浪何時結束。

如果深成指形成60分鐘底部結構,可能標誌著3浪下跌結束,4浪反彈開始。但4浪反彈不好做,只能用小倉位做防守。

四看風險

日線周期大C浪依然是大機率,且指數處於20日和60日均線之下,20日線已向下傾斜,主要還是防下跌風險。

60分鐘周期3浪如何結束,將是4浪反彈,相對於日線周期,這畢竟是小周期級別的反彈,也是小機率風險。

五定策略

1、當前倉位0-1成;

2、如果形成60分鐘底部結構,可買入2成倉位;

3、如果60分鐘底部背離消失,繼續維持現有倉位。

從今天開始,從商業邏輯、財務報表、估值水平、潛在風險等維度,與大家一起研究解讀58隻高ROE,低PB個股。研究解讀不代表這些個股都值得買入,而是為了更進一步了解這些個股的基本面,以確定是否加入自選股票池,即使加入自選股,也要在大盤分析確定的倉位之內操作。

今天要研究解讀的個股是德賽電池(000049.SZ)。

商業邏輯——是不是好生意

德賽電池屬於鋰電池行業,這是一個增速較快、潛力巨大的好行業。

過去幾年,以智慧型手機為代表的消費類電子產品迅速崛起,推動了鋰電池應用的高速發展和迅速普及。未來隨著電動汽車的興起,鋰電池的應用格局將發生迅猛的變化,動力電池在鋰電池應用市場中的占比將快速提升。未來隨著5G 時代的到來,消費終端將重新振作消費電子出貨量,換機潮將到來,5G手機的功耗遠超4G,電池容量提高將是趨勢,鋰電池行業有巨大的再增長潛力。

德賽電池的商業邏輯比較簡單,主要生產鋰電池,向智慧型手機、平板電腦等下游廠商供貨。

該公司是國內鋰電池製造領域的先行者,積累了雄厚的技術優勢,有較強的研發實力和持續創新能力,與全球領先的消費類電子廠商建立了長期穩定的合作關係,積累了大量的優質客戶資源。該公司在蘋果iPhone系列電源管理方面的份額超過50%,三星、華為、小米、微軟等手機及平板電腦廠商均是該公司客戶。同時,在電動工具、可穿戴式設備、汽車動力鋰電池領域,德賽電池也已經和幾家國際一流公司達成合作意向,並將逐漸進入量產階段。

財務分析——經營是否安全可持續

營業收入增速下滑,但歸屬凈利潤增速保持穩定。德賽電池2019年三季報顯示,三季度單季實現營收52.11億元,同比增長-3.12%,實現歸母凈利潤1.69億元,同比增長19.5%。一至三季度,累計實現合計營收125.40億元,同比增長7.25%,歸母凈利潤3.39億元,同比增長23.49%。毛利率低,說明市場競爭比較激烈。公司三季度毛利率8.60%,凈利潤3.60%。

負債率較高,拉高了凈資產收益率(ROE)。總資產92.19億,總負債65.50億,資產負債率71.05%,三季度凈資產收益率17.87%,預計全年22.31%。

資產結構有一定風險。應收帳款43.23億,存貨23.40億,兩項合計占總資產的72.27%,占比較高。與應收帳款相對應的,是該公司同時擁有應付帳款46.48億。三季度末,貨幣資金2.329億,短期借款5.687億,短期流動性有一定壓力。

估值水平——是不是好價格

截至11月25日,德賽電池收於35.16元,動態市盈率(PE)16.12倍,市凈率(PB)3.54倍,PEG為0.84,相對於鋰電池行業,整體估值不高,但也不低,屬於居中位置。

潛在風險——能否有效迴避

以智慧型手機為代表的消費電子產品,出貨量增速下降,下游需求可能不及預期,可能影響該公司鋰電池銷售量。

毛利率低,資產負債率高,應收帳款占比高,存貨占比高,也是該公司的潛在財務風險。

綜上所述,德賽電池雖然ROE較高,考慮到資產負債率高以及3.54倍的PB,僅從ROE這個指標不能將該個股加入自選股。技術走勢上,該股呈破位下行態勢,待股價跌至低位,價值回歸後,再加入自選股。

個人觀點僅供參考,不構成投資建議,虧了別罵,賺了別謝!想看後期更新,就點關注吧!

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2021-07-05T07:09:00.600884+00:00

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