5月7日，中國電信發布2020年伺服器集中採購項目貨物招標集中資格預審公告，共分8個標包、合計56,314台。其中Intel系列44,731台，占比79.43%;AMD系列398台，占比0.71%;H系列(華為鯤鵬920系列處理器或海光HygonDhyana系列處理器)11,185台，占比19.86%。
運營商集采大年，伺服器需求回暖
相比2019年(中國電信無公開伺服器規模集采、中國聯通少量集采、中國移動10月25日第一批集采8.07萬台)，2020年中國電信集采5.63萬台、中國聯通發布專項測試、中國移動集采13.83萬台，可以看出運營商側伺服器需求已出現大幅回暖。根據中國移動4月14日發布的2020年PC伺服器集采，7個標包共計138,272台，其中計算型為52,845台、均衡型44,656台，存儲型40,771台，按照中國移動2019年第一批PC伺服器集采的計算型、均衡型和存儲型均價分別為5.44、5.11、5.88萬元測算，2020年中移動伺服器集采規模或為75.54億元，預計三大運營商本年集采有望打開200億市場空間。2020年5G大規模商用在即，流量激增背景下，運營商、雲計算、新興網際網路廠商將合力推動伺服器行業開啟新一輪景氣向上周期。
國產化規模超預期，信創產業加速落地
據環球時報早在2018年中央政府採購網關於伺服器的採購技術標準徵求意見中即在原有伺服器等類別基礎上增設「國產晶片伺服器」新類別，包括龍芯、飛騰、申威CPU伺服器。如今，運營商已正式公開大規模集采國產晶片伺服器(電信此次國產伺服器占比達19.86%)，信創產業正以超預期速度落地，國產化伺服器迎來加速放量期，國內信創伺服器廠商有望深度受益。
投資建議：重點關注市占率不斷提升的國內伺服器龍頭—浪潮信息(000977)、國產化處理器領軍廠商—中科曙光(603019)。
風險提示：國產化伺服器落地不及預期，5G、雲計算進程不及預期
汽車行業
疫情短期衝擊，Q2有望回暖
天風證券 鄧學
受疫情衝擊，20Q1汽車行業盈利能力進一步探底。受中美貿易摩擦、環保標準切換、新能源補貼退坡等多重因素牽制，2019年全國汽車銷量2576.9萬輛，同比下降8.2%，降幅較2018年擴大5.4個百分點;汽車板塊營收同比下降7.6%，歸母凈利潤同比下降37%。2020開年以來，受新冠肺炎疫情衝擊，20Q1全國汽車銷量367.2萬輛，同比下降42.4%;20Q1全行業營收同比下降34%;凈利潤同比下降84.9%。
一、當前汽車板塊估值與機構持倉均處於歷史低位。
截止5月6日，乘用車板塊(中信II)PE-TTM和PB分別為29.7和1.3倍;零部件板塊(中信II)PE-TTM和PB分別為45和2倍。由於目前處於行業底部，且受疫情衝擊一季度諸多乘用車及零部件企業績大幅下降影響，我們認為PE估值法相對板塊參考價值較低。而從PB估值的角度來看，目前乘用車及零部件板塊估值均處於2006年後的第二低點。此外，截止20Q1末汽車機構持倉排名在29個行業中位列17名，且持倉比例僅為1.90%，較最高時5.13%和均值3.36%有較大提升空間。
二、看好疫情過後需求企穩回暖，景氣拐點向上。
2月以來，國內多地陸續出台刺激汽車消費的政策，3月31日的國務院常務會議更是確定了將新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延長2年等舉措。據中國汽車流通協會副會長兼秘書長肖政三表示，4月全國經銷商復工率已達100%，客流量恢復已恢復至去年同期的80%-90%。我們認為，此次疫情或促使更多無車用戶認識到擁有私家車的重要性與必要性，購車需求只是被延後而不會被消滅。隨疫情緩解、利好政策逐步落地，車市復甦進度有望加快，20Q2起汽車板塊整體盈利能力有望探底回升，汽車板塊的估值及機構持倉有望迎來修復機會。
三、投資建議
整車板塊建議關注龍頭車企(長城汽車、廣汽集團、長安汽車、上汽集團);
零部件板塊建議關注全球範圍內的優質資產，推薦：特斯拉產業鏈標的(拓普集團、岱美股份、均勝電子、旭升股份、常熟汽飾、銀輪股份、寧波華翔)，受益重卡高景氣的發動機龍頭(濰柴動力);盈利能力持續改善的(保隆科技)，迎電動車放量期的核心供應商(得潤電子、臥龍電驅)，以及加速進口替代的(精鍛科技、寧波高發、萬里揚);經銷商板塊建議關注受益銷量回暖及行業出清為龍頭經銷商(廣匯汽車)。
風險提示：汽車行業復甦不及預期、海外疫情影響超預期、原材料價格大幅波動等。