進入10月份，聚酯產業鏈的終端織造市場異常火爆，帶動上游PTA、乙二醇市場略有起色。業內人士認為，在終端需求持續性存疑、PTA和乙二醇兩大原料供大於求的基本面主導下，聚酯產業鏈近期無憂但遠期尚存不確定性。
終端需求火爆
「我們現在的訂單已經排到11月以後了!」國慶節後，浙江某織造廠銷售主管楊爍忙得不亦樂乎，許多家紡、服裝加工企業的採購人員追著他訂貨。
聚酯產業鏈終端的紡織服裝市場在國慶節後出現了火爆行情，帶動織造企業開工率全面上升。中銀國際期貨分析師曹擎介紹，目前國內主要織造生產基地綜合開機率76.76%，比6月中旬提高24.47%。
在曹擎看來，終端需求火爆的原因是多方面的。從內貿市場看，國內疫情基本穩定，長假期間消費數據十分亮眼。根據中華全國商業信息中心統計，10月1~7日，全國百家重點大型零售企業零售額同比增長8.5%，比去年同期增速提高14.3個百分點。從主要品類市場來看，服裝類零售額同比增速達到16.8%。另外，在今年「拉尼娜」氣候預期下，市場普遍對冬裝需求較為樂觀。
外貿方面，印度是全球重要的紡織服裝生產基地，紗線產能占全球總產能的22%，受疫情影響其部分紡織訂單轉移至中國。8月和9月我國服裝出口開始出現同比增長，也印證了外貿向好的判斷。
紡織服裝市場回暖的趨勢短期不會改變。但從宏觀層面來看，海外第二波疫情仍未達到高峰，紡織服裝市場能否回暖至疫情前的狀態還需要進一步觀察。
滌綸價格暴漲
終端需求上漲直接帶動滌綸短纖市場量價齊升。10月26日，滌綸短纖參考價為6087.5元(噸價，下同)，與國慶節前相比漲幅達11.7%。上周滌綸短纖以5.64%的周漲幅位於生意社紡織大宗商品價格漲幅榜首位。5年來，短纖市場價格波動幅度只有8天超過4%。
曹擎介紹，從9月底至今，短纖市場出現了需求顯著變化的信號。國慶節前最後一周，短纖產銷率突破200%，周產銷率升至全年新高，節後更是繼續攀升。而去年國慶節前後的短纖產銷率分別為41%和79%。庫存方面，從8月開始，生產企業的庫存緩慢下降，庫存天數基本維持在5~10天的水平。但是在10月前兩周，在持續高產銷率的情況下，周度庫存直接降至-7天，這種情況是2017年以來首次出現。
但長期來看，如果短纖價格持續快速上漲，下游織造企業繼續抄底拿貨的積極性可能會降低，未來大機率維持剛需採買的狀態，目前的產銷熱度會有所回落。
原料市場承壓
下游市場暴漲能否帶動聚酯產業鏈上游?鑒於PTA、乙二醇處於投產高峰期，業內普遍認為雖然聚酯產業鏈下游需求尚可，但難以消化上游的高供給，上游大幅跟漲的可能性不大。
「9~10月，PTA基本面有所好轉，全社會庫存水平也有所下降，但庫存絕對值仍然較高，且10月還有新增產能投放的預期，而在年底及明年初仍有大量的新增產能投放。」曹擎認為，PTA供過於求的趨勢很難撼動。
長期來看，乙二醇也進入產能擴張高峰期。據遼寧乙二醇經銷商王冠介紹，上半年恆力石化2套合計180萬噸/年的乙二醇大煉化裝置投產，下半年計劃投產的新裝置產能696萬噸/年，其中部分裝置暫未確定具體投產時間，多套裝置計劃年底建設完成。
「年內投產機率較大的天業、沃能、中科、中化、三寧、龍宇等裝置合計產能有260萬噸/年，對應聚酯需求量在770萬噸/年以上。然而，8~12月聚酯新增產能僅有400萬噸/年。明年乙二醇還將有大批新產能落地，在聚酯工廠開工率沒有大幅提升空間的背景下，新增需求不足以匹配新增供應，乙二醇市場將再度進入累庫局面。」王冠分析說。
兩大上游產品均處於產能擴張期，供應壓力持續，在終端需求的支撐下短期內聚酯產業鏈存上行預期，但長期市場走勢還取決於終端產銷火爆行情的持續性。