敏華控股:線下門店迅速擴張 匯兌虧損或引凈利率下滑

2021-08-05T15:35:18.914718+00:00

近日,敏華控股(港股01999)有限公司發布了其2021財年上半年業績報告。公告顯示,截至2020年9月30日止六個月,公司實現營收66.37億港元,同比增長18.67%;實現歸母凈利潤7.49億港元,同比增長6.18%。2021年財年上半年,公司凈利率為11.

近日,敏華控股(港股01999)有限公司發布了其2021財年上半年業績報告。公告顯示,截至2020年9月30日止六個月,公司實現營收66.37億港元,同比增長18.67%;實現歸母凈利潤7.49億港元,同比增長6.18%。

2021年財年上半年,公司凈利率為11.48%,同比下降1.27個百分點。其主要原因可能是因為報告期內公司計提匯兌損失1134.2萬港元,而上期實現匯兌收益7677.6萬港元。

10月份,我國家具出口依然維持同比30%左右的高增長,自6月同比轉正以來,連續增長。在可持續性上,其高增長的延續時間或許長於醫療儀器及機械產品等「疫情受益型」出口,但也將逐步回歸均值,敏華控股外銷業務或將承壓。

2020年11月20日早盤,敏華控股最高價為15.58元,其股價創上市10年來歷史新高,較2021財年初上漲272.19%。截至2020年11月24日,港股整個家庭裝飾品板塊的PE(TTM)中位數為27.8倍,敏華控股的PE(TTM)為33.7倍,已經高出行業中值。

內銷快速增長 Home集團業務營收連續下滑

敏華控股主營業務涉及沙發、床墊、板式家具、海綿、家具配件等產品的研發、製造、銷售和服務。2016年11月,敏華控股的全資附屬公司敏華集團通過認購Home Group 50%股權的方式與歐洲家具商Home集團建戰略聯盟。Home集團一直在東歐從事軟墊家具、床具及床墊的生產及銷售生產,目前在波蘭、波羅的海國家和烏克蘭經營五家工廠。

2021年財年上半年,敏華控股實現營收66.37億港元,同比增長18.67%;實現歸母凈利潤7.49億港元,同比增長6.18%。

圖1:2017財年上半年-2021財年上半年敏華控股營收及歸母凈利潤

分地區看,敏華控股內銷快速增長,外銷訂單恢復。2021財年上半年,公司中國市場、北美市場、歐洲和其他地區分別實現收入43.61億港元、15.96億港元、6.8億港元,同比分別+37.17%、-1.84%和-16.6%。外銷方面,敏華控股於2018年6月在越南收購一間工廠,並於2020年在越南投產並實現生產,該廠生產的產品主要用來解決美國客戶的訂單。隨著越南工廠產能的迅速爬坡,公司對美出口的訂單逐步恢復。

分業務看,沙發及配套產品(Home集團的沙發及配套產品除外)收入增速良好、床具、智能家具零部件增速較快。2021財年上半年,敏華控股沙發及配套產品,床具、智能家具零部件和Home集團業務(製造及分銷Home集團的沙發及配套產品)分別實現營收46.41億港元、14.95億港元和3.33億港元,同比分別+21.2%、+33.2%和-6.2%。

圖2:2019財年上半年-2021財年上半年敏華控股各業務收入

匯兌虧損或引凈利率下滑

2021年財年上半年,敏華控股毛利率為34.99%,同比基本持平。分產品來看,沙發及配套產品毛利為36.1%,同比下降1.7個百分點;床具、智能家具零部件等產品毛利率為30.4%,同比上升1.4個百分點;Home集團業務毛利率為35.3%,同比上升8.9個百分點。

2018年開始,公司經營戰略逐漸從外銷轉向內銷。報告期內,敏華控股在國內新開了658家間專賣店,較2020財年增加398間,拓店步伐迅猛。擴張的同時,公司銷售費用率、管理費用率同比也出現上升。2021年財年上半年,敏華控股銷售費用率為17.52%,同比上升0.39個百分點;管理費用率為5.12%,同比上升0.06個百分點;財務費用率為0.83%,同比下降0.66個百分點。

圖3:2017財年-2021財年上半年敏華控股國內專賣店凈增長數量

「疫情受益型」出口將回歸均值 外銷業務或將承壓

2020年11月16日,國家統計局公布了10月宏觀經濟數據。10月份,我國出口同比11.4%,前值9.9%。而最近幾年出口增速新的增長只有個位數。今年年初以來,防疫物資中,塑料製品、紡織紗線、織物及製品和醫療儀器及器械出口同比均維持高增長。所以,出口高增長的主要拉動力量是防疫物資、居家辦公產品以及歐美疫情帶來的中國生產替代效應。

2020年5月,醫療儀器及機械和紡織紗線、織物的同比增速達到年內最高點,之後開始逐步回落。截至2020年10月末,紡織紗線、織物和醫療儀器及機械增速已經分別回落至11.01%和30%(公開資料整理)左右。未來隨著疫苗大面積使用、歐美疫情逐步緩解,「疫情受益型」出口將放緩,向均值回歸。

勞動密集型產品中,家具依然維持同比30%左右的高增長,自6月同比轉正以來,連續增長。在可持續性上,家具出口高增長延續時間或將長於醫療儀器及機械產品,但也將逐步回歸均值。

圖4:代表性行業出口金額同比增速

本文源自麵包財經

關鍵字:

妳有收到熟齡警訊麻 ⚠

2021-09-30T07:48:22.814545+00:00

膚況差、體態差 、脾氣差、睡眠差

 

妳有收到熟齡警訊麻

 

膚況差、體態差 、脾氣差、睡眠差

https://www.cashin.tw/product/000000000035717

想要變漂亮跟年輕,真的是女人一輩子的課題

 

不管是花大錢買保養品,或是花大把時間運動

好像都沒用ㄟ⋯怎麼保養皮膚還是快速鬆垂皺

 

因為妳把『錢』跟『體力』用在錯誤的地方!!

當然效果真的是微乎其微啊~

百位女性臨床見證!【液態逆齡素】

濃縮所有女人需要保養成分在這一顆

https://www.cashin.tw/product/000000000035717

3D液態封存技術 吸收率提升30倍↑

不只皮膚變白嫩,長期吃還能散發玫瑰香味

 

讓『枯老的女人花』再次綻放『粉嫩』!

 

 

商品資訊

 

美肌蜂后_液態逆齡素

 

熟齡警訊  生理不適、膚況差、發胖 

當美麗關鍵「雌激素」快速衰減

卵巢老一歲,外表像是老十歲😱

 

👇 臨床見證!90%女性重拾年輕體態!

 濃縮蜂王漿500的雌激素 

調理生理機能|綜合女性營養 延緩更年老化

少女Q嫩光澤|活化美白肌膚 恢復少女氣色

維持青春曲線|平衡分泌系統 睡眠品質提升

激發費洛蒙香|內而外女人味 重燃親密激情

 

https://www.cashin.tw/product/000000000035717