" 疫情突襲，股價急跌，途牛徘徊在退市邊緣！"
截至 22 日美股收盤前，途牛股價報收 0.7594 美元 / 股，總市值 9342.53 萬美元，這已經是連續 35 個交易日走低，股價重回 "1" 美元似乎遙遙無期，而其市值曾高達 217 億元（30.76 億美元）。
圖片來源：雪球
按納斯達克 "1 美元退市法則 "，如果持續 30 個交易日低於 1 美元收盤，納斯達克市場將發出預虧警告，如果在警告發出的 90 天裡，被警告的公司仍然不能採取相應的措施拉升股價，將被強制退市。
不過疫情之下，納斯達克將退市寬限時間延長到了 6 月 30 日。也就是說，在納斯達克上市的途牛暫時沒有退市風險了，有了暫時喘息的機會。
但途牛今日的處境，依舊舉步維艱。
據途牛 4 月公布的 2019 年財報顯示，其凈營收 23 億元，歸屬於普通股股東的凈利潤虧損 6.992 億元，較上年同期虧損擴大 272.11%。
而這已是自 2014 年 5 月上市以來的第六個虧損年，累計虧損近 60 億元。途牛預計其 2020 年一季度凈收入約 1.14 億元 -1.60 億元，同比下降 65%-75%。
一 6 年虧損 60 億，平均一年虧 10 億
2014 年途牛網上市前期，據媒體報導，去往馬爾地夫的遊客中，每六人就有一人是在途牛上下的單。
靠著巨額交易體量、傲人的戰績，途牛引來各方資本。2015 年，海航和其他資方向途牛投資5 億美元。資本加持之下，2015 年 Q3 途牛的交易額達到了 46.5 億元，占據了休閒旅遊市場四分之一的市場份額，與攜程並列第一。
據企查查數據顯示，從 2009 年 3 月途牛網啟動 A 輪融資開始，共進行了 9 輪融資，除了海航外，參與投資的機構有戈壁創投、DCM 資本、紅杉資本等，可見，資本還是很看好途牛的發展前景的。
2014 年，途牛網以每股 9 美元的價格登陸納斯達克，也是美股市場除了攜程之外的第二家 OTA 公司，因為專注於以團游為代表的休閒旅遊市場，成為休閒遊特別是團游市場的頭號王牌，股價一度上漲至 24 美元。
但此後，途牛深陷虧損泥潭，且在震盪中一路下滑。如今，途牛的總市值跌破 1 億美元。
而造成虧損最大的原因是，它在業務上嚴重依賴跟團游。通過跟團游，途牛迅速切入市場，前期雖獲得了較大的市場份額，但也造成了其業務比較單一。
為維持自己在跟團游領域的優勢，途牛不惜重金獲客。
2014 年以後，《最強大腦》《非誠勿擾》《百里挑一》《中國好聲音》《花樣姐姐》《花兒與少年》等等熱播節目上都能看到途牛的廣告語。僅《奔跑吧，兄弟》，途牛就砸下 1.485 億元拿下合作。
同時，途牛還啟用周杰倫、林志穎雙代言的模式，開創旅遊業首例。
相關資料顯示，2016 年途牛的市場營銷費用占到總運營費用的 61%。為了獲客，途牛這麼做，也不難理解。
為了增加獲客渠道，途牛也曾試圖和京東合作來引流，但京東還需要通過微信引流，這就很尷尬。沒有辦法，它只能大肆燒錢營銷。
除了業務上的問題外，途牛的管理層也不穩定，動盪離職不斷。似乎，途牛再也難回以前的輝煌了。屬於途牛的時代，似乎走到盡頭了。
為了解決虧損問題，途牛也積極做出調整，但這一調整，似乎又讓它陷入另一個泥潭。
二 布局線下又一步錯棋，疫情突襲，雪上加霜
2016 年途牛開始砍掉一些營銷費用，2018 年途牛實現了首次全年盈利。
但近幾年來，由於線上用戶增長緩慢，各大 OTA 平台均把目光投到了線下。於是，途牛開始布局線下渠道。
與攜程的加盟模式不同，途牛實體店全部實行直營模式，這對資金的要求更高。
截止 2019 年年底，途牛自有門店超過 500 家，這些門店所有的租金和人力成本，都由途牛承擔。
剛開始確實是效果顯著，但高昂的成本也是連年處於虧損狀態的途牛難以承受的。而 2019 年，消費者的消費習慣有了新的變化，更傾向於在線上購買產品，線下門店經營也有些力不從心了。
2019 年年末，途牛想懸崖勒馬，改直營為加盟，但屋漏偏逢連夜雨，今年年初，新冠疫情來勢洶洶，給線下行業，尤其是以旅遊為代表的服務業當頭一擊。之前布局的線下門店，只能無奈關停。
據媒體報導，途牛在北京有 77 家直營店，疫情發生以來，只能暫停營業，只有線上業務正常開展。
為了減少開支，據其工作人員透露，北京途牛將收縮半數以上門店。由於途牛核心業務境外游、跟團游、實體店等受衝擊最為嚴重，裁員在所難免，所有高管降薪 60%。
為了求生存，留住用戶，途牛創始人兼 CEO 於敦德也開始了他的直播帶貨生涯。
三 CEO" 直播帶貨 " 遭雲催債，
牽手凱撒，途牛能否涅槃重生？
" 白天逛完太古里，晚上再去聽川劇。"4 月 17 日晚，於敦德在某音開始了他的首次直播帶貨。
但尷尬的是，直播彈幕和相關用戶評論中卻時常出現 " 在線追債 " 的供應商們，以及不斷要求途牛別再拖欠應結款的相關信息。" 於老闆加油，途牛挺過去，趕緊還錢。" 的大字尤其扎眼。
曾經的 " 跟團游 OTA 第一股 " 到如今面臨 " 退市 " 的尷尬處境，讓人愕然，也讓人嘆息。
雖然關於途牛退市系謠言，其發布者也出來致歉。
但其固守跟團游單一的業務，始終未布局機票、酒店等高消費頻次的業務線，給了對手攜程，以及後起之秀飛豬、美團機會，這也直接導致其後勁不足、轉型困難、被動發展的局面。
據媒體報導，2019 年，我國在線旅遊廠商全年交易規模指數排在前三名的分別是攜程、去哪兒和飛豬，途牛網僅排第六。
如今，留給途牛的時間似乎不多了。相關專業人士稱，途牛最有可能面臨兩種結果，要不主動退市或者被動退市。
但途牛沒有停步。
5 月 22 日晚間，途牛旅遊發布消息稱，與凱撒旅業簽署《戰略合作框架協議》。根據協議內容，雙方將發揮各自在模式、渠道、產品、服務、用戶端等的優勢，重點在旅遊資源整合與業務協同、創新業務以及金融業務等方面展開合作。
而就在其戰略發布的前一天，港股上市公司同程藝龍（0780.HK）公布了 2020 年度一季度業績報告。報告顯示，儘管疫情來襲，但其 QI 仍逆勢保持盈利，這無形中給了途牛更大的壓力。
想當年，" 要旅遊，找途牛 " 膾炙人口的廣告詞傳遍大街小巷。隨著疫情好轉，途牛能否救自己於水火之中，還需要時間來證明。