什麼樣的基金值得納入組合?

2021-08-05T16:07:54.818311+00:00

今年中的時候我曾經寫過一篇叫做《投資是一種收益和風險的平衡藝術》的文章,大致的意思是說既然高收益和低風險這兩者無法兼得,我們只能退而求其次:要麼降低收益預期去滿足低風險的需求,要麼提升風險去滿足高收益預期的需求,這就是所謂的收益和風險的平衡藝術。

今年中的時候我曾經寫過一篇叫做《投資是一種收益和風險的平衡藝術》的文章,大致的意思是說既然高收益和低風險這兩者無法兼得,我們只能退而求其次:要麼降低收益預期去滿足低風險的需求,要麼提升風險去滿足高收益預期的需求,這就是所謂的收益和風險的平衡藝術。

我當時的文章是基於全市場數據做的一些歸納總結,不過我相信在實際的操作中,很多小夥伴可能依然不知道如何去做具體的分析和選擇,所以今天我就通過一個具體的例子來說明:到底什麼樣的基金值得納入主動基金組合?

這個話題還得從上周的一個散點圖講起:

上圖的數據取自2016年初至2020年11月20日這個時間段,這將近五年的時段中包含的市場行情場景還是比較豐富的:既有短期暴跌的熔斷股災,也有白馬藍籌大漲中小創大跌的分化行情;既有全市場幾乎全年下跌的熊市,也有觸底反彈(or反轉)至今偏成長風格的震盪上行行情,總而言之這段近五年的時期還是比較有代表性的。

那麼如果我們要去選擇適合做組合的成分基金的話,第一步的粗選就可以來自上圖。

比如標準嚴苛一點的話,可以選擇年化收益率大於20%,並且最大回撤低於25%這個區間內的基金。

因為選取標準較為嚴苛,所以落在這個區間內的基金數量不多,但是我以前講過一次的南方基金章暉管理的基金竟然獨占兩隻,因此我就以其中表現略好的南方新優享這隻基金為例來繼續今天的文章。

這裡還可以擴展的部分是選取數據的時段。

常規而言這個時段自然是越長越好,但是因為數據的可得性,時間越長一般數據就越少,但時間太短肯定是不行的,所以這裡的選取標準可以是至少3年,最好5年,包含的市場行情場景自然是越豐富越好。

我們繼續往下,大家可能也能發現,我基於上圖選出來的基金有一個特點叫做「收益不錯,回撤控制也不錯」

一個問題是:為什麼這樣的基金會比較適合做組合的成分基金呢?

事實上這是由主動基組合的投資策略決定的,主動基組合的常規投資策略就是「買入並持有」,並且一般「不擇時只擇基」。

基於這個大前提,選擇南方新優享這類「收益不錯,回撤控制也不錯」的基金有一個最大的優勢就是可以有效的提升持有期間的投資體驗。

這個我分兩方面來闡述。

先來看「收益不錯」。

第一點依然叫做屢創新高。

上圖展示的是南方新優享這隻基金歷史上創新高所需天數的情況,創新高的另一個意思就是萬一在某個高點買入被套之後所需要的解套天數。

我們來看南方新優享的例子:

這隻基金的最差情況是在2015年的牛市頂點買入,需要817天創新高(或者解套)。

看上去這個創新高的時間似乎略長,不過要做到這點事實上也並不容易,因為與之相對比的包括滬深300,中證500等在內的所有的寬基指數至今都未創出2015年牛市頂點以來的新高。

平均值是15天,中位數依然是3天。

我同樣給大家看些機率數據,歷史數據來看,投資南方新優享這隻基金:

3天內(含3天,下同)創新高的機率為62.36%;
一周內創新高的機率為80.51%;
一月內創新高的機率為93.13%;
三月內創新高的機率為96.86%;
半年內創新高的機率為98.13%;
一年內創新高的機率為99.10%;

簡單來說在凈值屢創新高這條康莊大道上,南方新優享做得還是很不錯的,而1)凈值總能創新高,並且2)大多數創新高所需時間都不長這兩點是能極大地增強持有期信心的。

說到持有信心,這裡我還可以給大家看個基於南方新優享的投資壓力測試。

上圖展示的是在各種極端市場情況下的南方新優享,綠色圓點代表歷史或階段低點,紅色圓點代表歷史或者階段高點。

上面表格則是基於上圖各階段低點或高點買入南方新優享至今(2020年11月27日)的收益率情況。

我就不提在那些低位買入持有至今的收益率了,只看那些紅色高位買入持有至今的收益率,其中哪怕是在2015年最高點時候買入的南方新優享,持有至今的年化收益率也有16.17%。

雖然歷史數據不能代表未來,但是極端市場情況下的壓力測試顯然某種程度上可以提升並堅定我們的「不擇時買入並長期持有」的信心,而這正是基金能夠投資成功的關鍵因素之一。

當然了,風險部分的壓力測試我認為還是要看「最大回撤」這個指標,這個我在之前《南方基金章暉:當金牛名將基金經理遇上ESG》那篇文章已經有較為詳細的描述,這裡就不多說了,簡單放個南方新優享的最新收益回撤圖大家體會下就行:

一句話總結就是這隻基金的回撤控制做得還是不錯的。這一點從文章開頭的散點圖對比中就能看出來:大部分的基金都被攔在最大回撤小於25%這個標準之外。

說到其他基金這裡還可以引入一個第三方的指標。

話說大多數人選基金都喜歡看基金收益的排行榜,市場上引人注目的永遠是那些排名靠前的基金(哪怕只是暫時的或者短期的),不過我相信有點投資經驗的小夥伴可能會知道那些長期收益不錯的績優基金大部分時間反而都是比較默默地,它們基本很少出現在排行榜的最前列,而是大部分時候都出現在排行榜的中前段。

上圖來自天天基金網,顯示的是南方新優享近3月排名的百分比排名走勢情況

從這個圖中我們可以看出,南方新優享這隻基金的近3月排名大部分都處於靠前的60%,很少接近最高的100%但也很少跌破40%,個別極端情況會到後20%左右,但是也不會排名接近最末端的0%。

我認為這類基金是更加適合作為主動基組合的成分基金的,原因在於這類基金漲的時候能跟上(大部分的基金),跌的時候又往往比別的基金要跌的少。

事實上這可以說是基金波動性的另一種展現方式,其更深層次的作用依然是提升持有體驗和信心:漲的時候你會發現這山望著那山也沒那麼高(防止老是追漲換基金),跌的時候則會發現雖然跌很多但是似乎跌的比別的基金要少(防止殺跌在低點),人的攀比心理一旦體現出正向效果,就能起到穩定情緒的作用。

這方面我也不多展開了,我放一隻被市場公認為是好基金的百分比排名走勢圖給大家對照著體會下區別:

就南方新優享這隻基金而言,另一個可以分享給大家的點是:在其百分比排名低於40%的時候就是一個相對比較好的買入時段。

這顯然是一個擇時的問題

我前文曾提到過買基金我們一般不擇時只擇基,但這不意味著買基金不能擇時;同樣的,雖然市面上大部分基金經理都是只擇股不擇時的,但也不意味著所有的基金經理都只擇股不擇時。

比如南方新優享的基金經理章暉除了優秀的擇股能力之外就還有一定的擇時能力。

這塊我同樣在之前《南方基金章暉:當金牛名將基金經理遇上ESG》那篇文章有過描述,這裡也不贅述,放個南方新優享的各季度資產倉位圖給大家簡單體會一下即可:

需要強調的是,擇時(主要是權益倉位的調整)的目的依然是降低組合的波動性以提升投資體驗,這是因為對大多數投資者而言,能拿得住可能比基金長期業績好來得更為重要。

另外南方新優享全稱為南方新優享靈活配置混合型證券投資基金,基金的股票投資占基金資產的比例範圍可以是0-95%,配合基金經理的擇時能力無疑能讓投資者更添一份持有信心。

講到這裡我不知道大家有沒有奇怪貌似右上還有更好的選擇,為什麼我要選南方新優享作為今天的例子呢?

這裡就涉及到一個管理規模的問題

這個問題我在上周的文章中已經給過一些結論,這裡也不多說了,總之就是規模大基金業績不一定就會變差,但同等業績情況下,規模相對小或者市場知名度相對較低的基金經理反而會更具有灰馬潛質。

對照在文章開頭講到的右上的紅色區域內的基金中,南方新優享的基金經理章暉的管理總規模(基於2020年三季報)為不到100億的85.80億,對比其他幾個動輒幾百億的藍色大圓點,從投資者的角度出發他的基金可能會更有投資價值。

講到這裡今天標題所提出的問題「什麼樣的基金適合做組合的成分基金」算是解決得七七八八了。

還有一個最後壓軸的部分,也就是我們選擇的成分基金到底在一個主動基組合裡面承擔什麼樣的角色,或者換一個說法就是去確認基金經理的投資理念、擅長風格以及在行業配置等方面的信息是否和我們構建組合的整體投資目標相匹配(事實上這就是我之前寫基金經理的文章開頭總會寫幾段這方面內容的真正目的所在)。

這部分我也不想多做展開(具體依然可參考《南方基金章暉:當金牛名將基金經理遇上ESG》那篇文章),以我之前提出的均衡思維的五行組合為例,如果整個組合分別由價值,成長,價值成長,中觀配置均衡五種風格的基金組合組成的話,那麼今天我們所選的章暉管理的南方新優享這隻基金就可以占據成長風格的部分(或者更確切一點來說是偏大盤和中盤的成長風格)。

講到這裡就真的可以結束了。

關鍵字:

喝出妳的二次發育!這根本就是【免動刀無痛魔D】

2021-11-16T06:43:48.111518+00:00

用喝的就比醫美的還更軟更自然 ❤️

以前我同事朋友都以為我「營養很夠」

那是因為我會在衣服裡動一點手腳,哈哈哈哈... 

阿不過常常都要這樣大費周章,也是覺得煩 😔

 

半年前某次逛到衣服超好看某店,很雀躍拿了四件無肩帶的試穿,

結果根本雪崩,全部滑到腳... 

店員眼見我無法「支撐」笑著說可以再挑別的呀(我當然趕快飄走)

 

為了不被「看扁」我開始喝【免動刀無痛魔D】超有感!

第一月不到,真心看出進步,過三個月完全不用再墊東墊西了!!!

每天洗澡看鏡子都覺得「可以這樣真好」😳 

 

 

現任也說我根本詐騙他!但已經成功洗白彌補他了 😂 

現在反而擔心我身邊蒼蠅飛飛飛,像上禮拜去健身房,就有人跑過來想教我用器材、IG發照片也變多讚(就知道效果多明顯,以前哪有人理我...)

 

很多女生都和我一樣怕貴怕痛怕太假,

但這個是靠「補給養分的方式」自己身體長出來的一定最自然 😳

 

 

吃什麼青木瓜那些,什麼事都不會發生啦,但我喝這個就像做醫美一樣升級滿滿!

➡️https://www.cashin.tw/product/000000000034393

 

 

商品資訊

魔滴魅惑V-plus+


♢上胸無肉 ♢下垂 ♢外擴 ♢不對稱

🏆 發乃草之冠王不留行 超有料成長UPUP!

雌激素含量60% 刺激乳腺成長 堅挺飽滿

幫助滑嫩肌膚 散發滿滿女人味 桃花不間斷

活血通經 調理月事不適 改善手腳冰冷

https://www.cashin.tw/product/000000000034393