低通脹而非地緣政治是嘉信理財今年債券市場首要主題

2020-01-18T14:33:44+00:00

嘉信理財固定收益首席投資官Brett Wander表示,美國低通脹意味著國債今年將保持吸引力,各地主權債收益率可能會保持在較低水平。

金融界美股訊 嘉信理財固定收益首席投資官Brett Wander表示,美國低通脹意味著國債今年將保持吸引力,各地主權債收益率可能會保持在較低水平。

在嘉信理財管理2360億美元債券和貨幣市場投資組合的Wander表示,持續低通脹應該是「債券投資者心中的最重要因素之一」。他說,市場似乎正在尋找其他潛在的催化劑,包括中東緊張局勢和2020年美國總統大選。

他表示,如果利率開始下降,較低但仍為正的物價壓力將防止國債收益率降至零以下。同時,美國的收益率水平在七國集團中最高,意味著需求將限制任何國債的下跌走勢。對他而言,這意味著10年期國債收益率年底時的水平將與2%相差不遠,目前在1.84%。

Wander說,儘管經濟增長率或許不會「驚人」,但美國今年仍應能避免經濟衰退,美聯儲可能會保持利率不變,因為通脹率未能持續達到決策者設定的2%的目標。

Wander認為通脹不會很快加速。他表示,「保持低位已經很長時間了。而且,無論美聯儲為刺激經濟和使通脹率稍高而做出的一切努力,它都頑固保持在2%之下。

Wander稱,「有各種各樣的人口統計學原因和與全球相關的因素使通脹率保持在低位。為了使通貨膨脹大幅上升,我們必須真正看到就業方面的重大變化。但猜猜怎麼了?失業率已經處於50年來的最低水平,還能有多少改善空間呢?因此,如果真是這樣,有強烈的理由認為通脹在可預見的未來仍將保持在較低水平。」

Wander建議投資者繼續持有債券,「許多投資者認為,『如果收益率如此之低,那意味著我應該把更多的錢投入股市,而把更少的錢投入債券市場。』那將是一個錯誤。債券仍然具有增值的潛力,特別是考慮到通貨膨脹水平。

他說,「第二點,只要日本和整個歐洲的利率接近零或為負,就意味著美國利率上行空間有限。只要這種情況持續下去,債券在美國就具有吸引力」

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