民生證券:一季度震盪走勢中 黃金股或現較好配置時點

2020-01-24T09:15:18+00:00

利好一,美國經濟先行指標進入下降通道,經濟下行風險增加。美國12月ISM製造業指數47.2,不及預期,在10月小幅反彈後再度下行;作為經濟先行指標的PMI數據自2019年3月進入下行通道,並自8月起持續低於榮枯線,美國經濟未來走勢的不確定性在上升。一季度震盪走勢中,黃金或現較好配

利好一,美國經濟先行指標進入下降通道,經濟下行風險增加。美國12月ISM製造業指數47.2,不及預期,在10月小幅反彈後再度下行;作為經濟先行指標的PMI數據自2019年3月進入下行通道,並自8月起持續低於榮枯線,美國經濟未來走勢的不確定性在上升。2019年月均非農就業人數已由2018年的20.3萬人跌至17.6萬人。工時和薪資方面亦出現同比下行趨勢。

利好二,通脹預期回升對金價構成支撐。11月以來,全球經濟短期有所企穩,油價、銅價均出現上行,歐美日等通脹數據均有反彈。同時,美國10年期TIPS債券利率已跌至0值附近,隱含的通脹預期上升明顯,從11月的1.6%上行至1.8%,短期市場對全球通脹預期出現明顯改善。

利好三,強勢美元或難以維持,央行購金意願不減。美國經濟放緩後對美元支撐有限;美元指數中歐元比重較高(57.6%),美國經濟對歐洲的相對優勢減弱後,美元指數強勢地位難以為繼;美國利率在發達經濟體中較高,美元避險屬性弱化。2019年三季度全球央行凈增持156噸黃金,在美元地位不斷弱化的進程中,央行外匯儲備多元化以及購金意願預計2020年依然將延續。

利空一,避險因素影響邊際減弱。中美第一階段協議已簽署,英國硬脫歐風險減弱,中東地緣政治風險迅速降溫。VIX指數明顯回落至12附近,全球避險情緒減弱。短期突發性事件對金價的影響不具有持續性且不能改變金價原有走勢,風險事件對金價的影響將邊際減弱。

利空二,美國經濟短期韌性,全年降息或僅一次。美國12月Markit製造業PMI終值52.6,連續3個月增長;與ISM製造業PMI走勢背離。ISM(採購主管主觀判斷)與Markit(實操數據)的分化說明,儘管美國經濟確認從高景氣度回落,但短期數據方向仍向上。就業方面,儘管2019年月度非農就業中樞較2018年下降,但仍維持在10萬人以上,失業率仍處歷史低位(3.5%)。CME數據顯示,至2020年年底前降息1次以上機率為64%,對降息的預期整體不高。

利空三:投機需求處於高位,投資需求減弱。截至1月7日,COMEX非商業黃金多頭持倉已接近歷史高位,多頭持倉較為集中且多空比較高;風險因素回落後,多頭或出現減倉兌現。黃金ETF在2019年創新高后需求有弱化跡象。後續若無進一步刺激,ETF提供的增量或相對有限。

2020年一季度金價展望:金價震盪向上,迎來配置時點。美國12月零售數據符合預期,12月新屋開工數據創近13年新高,短期經濟或存韌性;美聯儲仍處政策觀察期,短期降息機率較低,但近期通脹預期回升,實際利率下行對金價構成支撐,金價一季度有望震盪向上。長期來看,美國PMI(ISM)等先行指標已進入下行通道,美國乃至全球經濟增速放緩是大機率事件,全球仍處降息周期,實際利率有望繼續下行,維持長期上行判斷。一季度震盪走勢中,黃金或現較好配置時點。

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本文源自金融投資報

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媽媽們看這邊!讓我家小朋友愛上「口腔保養」的【葡萄美齒液】

2021-10-26T02:47:41.766318+00:00

它天然萃取的口味完全不辣,連我這大人都很喜歡,終於不用來來回回跑牙醫啦

我兒子才升小一,每次叫他做什麼,都心不甘情不願擺張欠揍臉

孩子的爸覺得不用逼,但媽媽我火到不行^^很多習慣不都要從小養成嗎!

【尤其是刷牙!!】

隨隨便便揮兩下就說:「我刷好了(逃)」,用牙線一嚕明明都還有垢,就會叫他再刷乾淨

 

有次小朋友刷完,牙齦居然紅紅的,跟我說牙齒的肉肉好痛,嚇得帶他去看牙醫

牙醫說:「小朋友牙周環境較脆弱,加上很多『眉角』刷牙顧不到,所以刷完和三餐後,一定要搭配漱口水!」

市面大多漱口水太刺激

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我也是長大花大錢跑牙科的過來人!這種小錢媽媽我毫不猶豫地花啦,只擔心小朋友更討厭刷牙…

 

沒想到他很喜歡那個味道餒,說就像不澀的葡萄汁一樣,甜甜涼涼的!

後來要刷牙他都超乖,就只為了早點漱美齒液…看來要讓小朋友培養好習慣,給他「甜頭」準沒錯XDD

 

【也不要以為蛀乳牙就沒關係餒!】牙床的影響是一輩子的~如果不想小朋友有敏感性牙齒,真的很推薦使用!

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