|作者：木魚
建業地產今年可謂是壞消息不斷。下半年，建業的「求助信」意外在網絡上流傳並受到關注。因為這封信，「建業系」四家上司公司（建業地產、築友智造科技、中原建業、建業新生活）股價齊齊下跌，建業地產流動性問題也被暴露在聚光燈下。
不僅如此，在商票兌付、拖欠施工方資金、美元債問題上，建業也正在集合著這些糟糕的消息面。
據「票眼」小程序顯示，深圳建業工程集團、建業住宅集團、河南建業城房地產開發等公司均出現不同程度的商票拒付問題。其中，河南建業城房地產開發更是被「票眼」小程序評為「兌付較差」的評級。
除了商票問題外，建業也多次被爆出拖欠施工方資金的問題。據一位與建業打交道的施工單位人士介紹，建業欺騙施工單位，誘惑施工方墊資工程！空殼麵包，不還錢……很多小包工頭都踩中地雷。
前面的問題還沒有解決，建業地產近來又被爆出一個大問題。12月4日晚，河南省商丘市虞城縣發生一起凶sha案件，楊老家村村民楊某持刀sha死兩人，傷一人。這起案件與建業在建項目——建業山水湖城有關。
雙方因征地衝突致2死1傷
楊某是虞城縣楊老家村村民，家中有6畝多地，其中4畝多在2013年時因修路被徵用，剩下2畝多地於兩年前因商品房建設被徵用，而徵用該地的項目是建業山水湖城項目。
該項目的開發商是虞城縣建恆房地產開發有限公司，由商丘建航商貿有限公司持股51%，商丘市錦城實業有限公司持股49%。其中商丘建航商貿有限公司系建業集團旗下子公司。
征地時，建業山水湖城稱與楊某對賠償條款未談攏。建業山水湖城給出的條件是每畝48500元，附作物賠償10000多元。
但楊某認為，附作物賠償款太低，雙方發生多次衝突。期間，警察介入後，雙方同意由第三方評估公司評估，最終給出定價為數十萬元。但建業山水湖城項目對這數十萬元的評估價不予認可，雙方仍未達成一致意見。
12月4日晚，楊某發現建業山水湖城項目在未同意征地就施工後，前往現場，與現場人員引起衝突，導致2死1傷。目前，楊某已被抓獲，警方正在進一步偵查。
工商信息顯示，虞城縣建恆房地產開發有限公司曾因違法許可證，違法工程質量，違法消防法等行為被虞城縣住建局累計處罰213.4萬元。
建業旗下項目的這波操作讓人大吃一驚，至於被抓獲的楊某，其家人希望對其進行精神鑑定。
建業「強橫」不是一次兩次
一位與建業打交道的施工單位人士介紹，建業欺騙施工單位，誘惑施工方墊資工程！空殼麵包，不還錢……很多小包工頭都踩中地雷。
尤其在建業股吧中，對建業工程款的聲討一直存在。打開建業股吧，映入眼帘的也都是「不還錢，欠錢，拖著」等字眼。
除了拖欠工程款，建業地產也對當地ZF狠狠地強硬了一把。
今年下半年，建業地產的一封題為《關於企業出現重大風險和危機並請求幫扶救援的報告》的「求助信」在網絡流傳。據建業集團計算，累計各種經濟損失逾50億元。
另外，建業集團在報告中還懇請政府幫扶救援，包括懇請河南省委、省政府協調有關市縣區，儘快償還拖欠款項逾50億元；減免和緩交建業旗下公司的增值稅、所得稅；部分在建工程延期交付；部分土地款延期支付等。
前腳說自己損失逾50億元，後腳希望政府儘快償還拖欠款50億元。不得不讓人猜想，建業的求助信到底是求助還是在「自立地位示威」。
或許是藉此機會，2021年中期業績溝通會中，建業地產透露，因洪災影響，公司決定將2021年的合約目標銷售額由原定的800億元下調至700億元。
公開數據顯示，2019年，建業地產的合約銷售突破千億至1011億元後，2020年的合約銷售額僅為1026億元。下調後的銷售目標僅約去年的68%。
強硬背後的困局
據2021年半年報，截止報告期末，建業地產實現營業收入203.57億元，同比增56.4%；實現歸屬股東淨利潤7.29億元，同比微增0.3%。2021年上半年，建業地產毛利率由23.73%下滑至17.87%，較2020年同期近下降了5.8個百分點。此外，總負債1486億元，淨資產127.5億元，資產負債率高達92.1%。
值得注意的是，建業地產已經連續兩年財務槓桿保持在90%以上的高位，存在較大槓桿風險。
不僅如此，2017年至2020年，建業地產少數股東權益依次為7.78億元、14.33億元、28.84億元和32.05億元。常規情況下，少數股東權益可以以資本形式加入來計作公司資產，在統計口徑上，會算做公司資產而非負債。這是各大房企，也是建業地產美化債務的手段。
另外，有業內人士分析稱，建業地產與百瑞信託的合作，亦有「明股實債」的嫌疑。據不完全統計，百瑞信託已先後入股建業地產旗下10家公司，持股時間普遍較短，基本在半年左右就退出。
IPG中國首席經濟學家柏文喜指出，這類房企將旗下公司股權出售給信託公司然後再擇機回購，實際上是涉嫌「明股實債」的融資行為，屬於引入純粹的財務型投資。
實際上，建業地產的債務情況並不樂觀。據《小債看市》統計，目前建業地產存續美元債9隻，存續規模28.6億美元，其中將有9億美元規模的債券於一年內到期。
而且這些債務利息都不低，據統計，建業地產融資成本由2019年的3.95億元增長221.8%，上升至2020年的12.72億元。
另一方面，2021年上半年，建業的貨幣資金較2020年末驟減52%，由226億元下降至108億元，其中受限制資金56億元。而其一年內到期的短期債務有85.26億元，這就意味著建業的流動性會遭受很大的限制。
此外，建業地產也屢遭評級下調。9月3日，穆迪剛剛將建業地產的評級展望從「穩定」調整至「負面」。
9月15日，標普全球評級也將建業地產的評級展望從「穩定」調整為「負面」。