如果就地過年，隻身在外，你打算怎麼過呢？
對於傳統佳節，美食自然是標配。在「懶人經濟」「一人經濟」「宅經濟」之下，即食、即熱、即烹等可以簡單快速吃到嘴裡的預製菜，成了不少人的選擇。
這不，在快節奏的生活壓力下，「懶宅族」可能要吃出來新的上市公司了。
擁有網紅產品「阿寬紅油麵皮」，獲得高瓴懌恆、前海投資、茅台建信等投資的四川白家阿寬食品產業股份有限公司（簡稱「阿寬食品」），正在衝刺IPO，欲在深交所上市。
有別於傳統的方便麵，阿寬食品主打「非油炸」的特色。迎著新消費的風口，再加上疫情對「懶宅經濟」「直播經濟」的放大，阿寬食品營收三年增長了163%。
除了自己努力成為「網紅」外，阿寬食品還為三隻松鼠、百草味、李子柒等網紅品牌代加工。不過，阿寬食品的這一門「雙線網紅」生意，並不那麼賺錢。
01、「網紅」背後的「網紅」
一年前，今麥郎傳出要上市的消息，至今仍無新的進展。一年後，將今麥郎視作競爭對手的阿寬食品，已開始衝刺IPO，加入了A股「方便食品第一股」的爭奪。
從2018年到2020年，阿寬食品營業收入飛速增長，從4.22億元增長到了11.10億元。2021年上半年，其營業收入為5.93億元，已經快趕上2019年全年的水平了。
這離不開公司的「頂級網紅」——阿寬紅油麵皮的貢獻。2020年，僅「紅油麵皮」系列產品的銷售額就近4億元，營收占比為36%，累計銷售超過了1億份。
事實上，這家公司是做酸辣粉起家的，紅油麵皮是近幾年才火起來。阿寬食品的歷史可追溯至2001年，二十年的發展歷史上，經歷過漫長的踟躕與調整，還因「白家」商標的使用與白象食品發生過兩次訴訟，直到「阿寬」品牌的誕生。
「阿寬」是如何成為網紅的？這與其產品疊代有關，也與外部環境的變化相關。
阿寬食品的創始人叫陳朝暉，1969年出生，中國國籍，具有新加坡永久居留權。
（陳朝暉）
陳朝暉曾在四川百事可樂飲料公司做銷售員，1994年創辦成都雅士廣告公司，為快消品企業做廣告業務。2001年，四川白家食品有限公司（簡稱「川白食品」）成立，他正式跨界進入食品製造行業，酸辣粉、肥腸粉等方便粉絲相繼推出。
廣告策劃出身，又深諳快消品行業的營銷之道，「白家」品牌的方便粉絲產品銷量很快就上來了。不過，由於市場有限，川白食品沒幾年就觸碰到了增長天花板。
隨著外賣和電商的高速發展，再加上消費升級，以及新生代消費者逐漸崛起，在經歷了快速發展之後，從2014年開始，以方便麵為主的方便食品行業進入了深度調整期。康師傅、統一等都遇到了增長瓶頸，川白食品也長期徘徊不前。
窮則思變，瓶頸也預示著轉型與創新。
陳朝暉開始謀劃從線下往線上走，擴大了產品品類，並推出新品牌「阿寬」。2017年，公司提出「新型方便食品」概念。「紅油麵皮」主打「非油炸」「寬麵皮，更有勁兒」的特點，與傳統方便麵形成了差異化，輔以營銷，便成了網紅產品。
阿寬食品的主要產品類型包括方便麵、方便粉絲、方便米線、自熱食品（主要有自熱粉面、自熱豆湯飯、自熱燒烤）等。2021年上半年，方便麵的營收占比為65.28%、方便粉絲為23.07%、方便米線為8.68%、自熱食品為1.66%。
與一些依賴OEM模式的品牌不同，阿寬食品有自己的工廠，而且還給三隻松鼠、李子柒、百草味、網易嚴選等貼牌、代工。
（超級紅人節，李子柒）
從天貓旗艦店的產品來看，李子柒的紅油麵皮、椒麻寬面等，三隻松鼠的紅油麵皮、鐵功基花甲粉絲、酸辣粉、自熱火鍋等，百草味的紅油寬麵皮、酸辣粉、南昌拌粉、川香什疏自熱小火鍋等的代工廠中，都出現了阿寬食品或其子公司。
不過，貼牌、代工並不是阿寬食品的主要業務。
2021年上半年，這部分業務只貢獻了阿寬食品營收的10.08%，且主要客戶為三隻松鼠和杭州微念（「李子柒」品牌擁有者），合計占了主營業務收入的7.12%。
在努力成為「網紅」的同時，還給其他「網紅」品牌提供貼牌、代工服務，在行業內，阿寬食品是比較罕見的一個存在，可將其稱之為「網紅背後的網紅」。
02、「網紅」生意錢難賺
隨著90後、00後逐漸成為主流消費群體，新消費風口近幾年備受追捧。作為「網紅中的網紅」，又趕上了這個風口，阿寬食品也深受資本的青睞。
在一年之內，阿寬食品就完成了三輪融資。2020年2月完成A輪，6月完成B輪，9月完成股份制改革，2021年1月又完成了C輪融資。參投機構有南海成長、前海投資、高瓴懌恆、茅台建信、青島同創……
陳朝暉2020年6月時就表示，阿寬食品的目標是成為首家在A股上市的方便食品企業，「成為酸辣粉、非油炸方便麵、新型方便食品的第一」。
事實上，阿寬食品的這門「網紅」生意，並沒有想像中那麼美好。
從毛利率來看，阿寬食品處於下滑的趨勢。這主要是因為公司兩大核心產品——方便麵和方便粉絲，單位成本上升，毛利率下滑，導致了公司整體毛利率的下降。
橫向對比來看，2018年和2019年，阿寬食品的毛利率甚至比方便麵兩大巨頭——康師傅和統一中國還高，不過，從2020年開始，已較大幅度低於此二者。
從2019年開始，阿寬食品開始集中資源發展代工、貼牌業務，但這部分業務附加值較低，售價也低，所以毛利率遠低於其他業務，進而拉低了公司的整體水平。
從披露的近三年半的數據來看，阿寬食品的淨利率極低。對比來看，除2020年之外，其一直比較明顯地低於康師傅和統一中國，2021年上半年僅為3.34%。
阿寬食品近幾年之所以能實現較快發展，且打造出「網紅」產品，有一個原因很重要，就是公司跳出了線下渠道戰，轉型為以線上渠道為主，「以線上帶動線下」。
從2019年開始，公司線上渠道的收入就超過了線下渠道，且呈上升趨勢。2020年和2021年上半年，阿寬食品線上渠道的營收占比分別為61.34%、63.58%。
在線上渠道中，不管是第三方電商平台，還是社區團購，相互之間都在拼價格，而且，流量成本也越來越大。阿寬食品也曾出現在李佳琦、羅永浩、薇婭等主播的直播間，同樣拼低價，且有相應佣金與坑位費。這些都極大程度影響著淨利率。
從期間費用來看，占營收比例最大的正是銷售費用，其次為管理費用。管理費用占比較大，主要系管理人員薪酬增加，以及公司實施了股權激勵。
以2021年上半年為例，阿寬食品的銷售費用率為13.91%，管理費用率為8.46%。在銷售費用中，廣告宣傳費占了2.74%，而推廣服務費的占比，已上升至62.45%。
推廣服務費中最主要的是電商渠道服務費——公司在電商渠道進行銷售推廣，而向淘寶、京東等電商平台，以及帶貨主播、直播平台等支付的銷售推廣費用。
2021年上半年，阿寬食品支出的電商渠道服務費超0.35億元，而同期歸母淨利潤僅0.22億元。由此可見，這門「網紅」生意的錢，阿寬食品賺得十分艱難。
在這方面，阿寬食品與三隻松鼠倒是很像——披著「網紅」的外衣，表面看起來光鮮亮麗。不過，褪下「網紅」的外衣後，裸露出來的並不是一身肌肉。
03、還能「紅」多久？
銷售毛利率下降，說明行業競爭激烈，阿寬食品的綜合實力並不突出；淨利率極低，且不穩定，同時還低於競爭對手，進一步說明，公司缺乏強有力的競爭優勢。
從產品來看，阿寬食品的紅油麵皮等新型方便食品，可算作是對傳統方便麵的升級。
在城鎮化紅利、人口大規模流動背景下，方便麵市場於2003年至2013年經歷了黃金十年的高速發展期。2013年，全國方便麵銷量達462.2億包，到達了巔峰。緊接著，全國方便麵銷量開始大幅下滑，三年下降了近80億包。
阿寬食品看到了機會，藉助線上平台，發展很快。但是，大家都在謀變。時至今日，阿寬食品的規模仍然很小，而且還要面對業內外巨頭們的競爭。
方便食品大致可分為速凍食品、自加熱食品、沖泡類（方便麵）食品、微波食品四大類型。國信證券數據顯示，2019年中國方便食品的市場規模達4500億元，若按照年均複合增速6%計算，預計2025年方便食品的市場規模將達6300億元。
可以看出，方便食品的市場規模很大，但整體增速並不快。近幾年，需求端的變化，推動著行業的創新，帶來了增長活力，尤其是沖泡類食品與自加熱食品的快速發展。
目前，推動新型方便食品行業快速發展的主要有三類公司，大體可分為傳統品牌、新銳品牌與跨界品牌。
傳統品牌如康師傅、統一中國、今麥郎等，依託強大的品牌效應和規模化的生產能力，一方面在尋找高端化破局之道，另一方面也在推出新型方便食品，如方便粉絲、方便米線、自熱食品，今麥郎推出的拉麵范，也主打「0油炸健康面」。
跨界品牌如海底撈（頤海國際）、三隻松鼠、良品鋪子、百草味等，也擁有品牌和渠道優勢。
新銳品牌近些年不斷湧現出來，如拉麵說、自嗨鍋、食族人、莫小仙、李子柒等，還有阿寬。這些品牌往往比較個性化，且擅長營銷，能夠利用產品品類、口味、包裝等方面的創新俘獲消費者。在新消費風口，還會獲得資本的加持，發展較快。
此外，還有正在湧入這個賽道的，跨界的、新生的都有，使得這個行業的競爭趨於白熱化。細分到方便麵行業，飛速增長的阿寬食品，2020年市場份額僅1.36%。
比較矛盾的是，如三隻松鼠、百草味、李子柒等大的網紅品牌，既是阿寬食品的競爭對手，又是其合作客戶。阿寬食品要為其貼牌、代工與自己在售產品類型一樣的產品，而且像紅油麵皮、酸辣粉等，本來就是阿寬食品最核心的產品。
或許，阿寬食品有其他的想法，比如，如果未來自己的「網紅」產品不火了，可以退一步，加大代工業務。問題是，相較之下，代工業務毛利率很低，並不賺錢。
因此，在巨頭之下，阿寬食品還是得想法打造自己的護城河。目前，阿寬食品的單品超過了200個，但是仍然比較依賴「網紅」單品紅油麵皮。這恐非長久之計。
同時，由於部分產品滯銷，阿寬食品於2020年和2021年上半年，分別計提了112.42 萬元、130.16 萬元的存貨跌價準備。其稱，若未來市場競爭加劇，存貨跌價及損失可能會加大。
「網紅」的宿命，三隻松鼠已經驗證過了。而且，阿寬食品近兩年的快速增長，與疫情對人們生活方式的改變，有密切關係。如何實現可持續增長？這才是關鍵。
2014年前後，陳朝暉說，壓力不只是方便食品行業的式微，還要面對來自方便食品巨頭的蠶食。「他們太大，大樹底下不長草。」
幾年間，小草已經長起來了。但是，若要獨自抵擋風雨，必須得長成一棵大樹。
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（作者 | 雷彥鵬，編輯丨劉肖迎）