2022年以來中國甲醇市場呈現沖高回落行情，其中3月9日為目前年內最高點，而進入5月份，甲醇價格進入底部震盪行情，各地波動幅度明顯收窄，雖端午節後，能化期貨大幅上漲一度帶動甲醇期現貨，然內地、港口現貨基差多有走弱，現貨僵持局面仍未改變。究其原因，主要與目前甲醇多因素擾動影響有關，在此簡單分析如下：
1、宏觀經濟走弱及寬鬆政策分歧
2021年以來，甲醇期貨端對現貨帶動作用明顯，現貨反作用力則減弱，故宏觀面波動成為甲醇波動的首要關注點。2021年年底隨著市場對美聯儲加息預期的增強，業者整體對年內宏觀持收緊偏弱趨勢。然2月下俄烏戰爭爆發，國際原油快速上漲，進而導致商品通脹邏輯走強。隨後3月上國內疫情再次爆發，各地運輸封控導致經濟下滑預期再次加強。截至目前，經濟增速下滑、商品成本價格高位、國內寬鬆政策支持等多種消息左右，市場對遠期商品定價預期分化，市場難以走勢宏觀大背景下單邊沖高、下跌行情。
2、中觀化工國內外需求及淡旺季分歧
近年來受疫情爆發、國際政治形勢多變導致，以平衡表為主的現貨產業鏈前提發生變化。目前國內平衡表計算多以國內平衡表測算為主，即國內的供應、需求變化，而二三季度市場多為國內化工品淡季需求，加之疫情及物價導致的供需分化，市場多以國內淡季累庫偏弱為主。然而目前國際形勢多變，導致國外需求復甦較快，以端午節後為例，除去國際原油破新高至123美元上方外，美國汽柴油消費旺季導致MX、PX及MTBE等調油品需求增量，並導致亞洲地區貨物出口套利，進而導致節後國內化工品大幅上漲，PTA短短數日一度漲1000餘點。故目前國內以平衡表累庫預期為主的產業鏈分析與宏觀全球分析的證券類分析產生較大分歧。
3、產品本身成本與需求分歧
中國甲醇以煤制甲醇為主，而自2021年以後國內動力煤大幅波動後限倉明顯，市場參與者有限，而目前商品中甲醇與煤炭關聯度較大（一噸甲醇需兩噸動力煤），故目前甲醇除去化工屬性外，兼具部分能源及煤炭屬性。而2022年隨著國內對動力煤細則管控的劃分，化工煤被區別出動力煤，煤炭雙軌制的實行導致化工煤回歸貨緊價揚階段。以目前化工煤來看，內蒙部分坑口煤炭漲至1000元附近，陝西6000大卡坑口煤炭在1200元上方，河南到廠煤炭在1550元上方，而考慮甲醇單耗，甲醇目前成本支撐較強，多數企業位於現金流成本附近。而傳統淡旺季來看，6-8月多為淡季需求，加之目前商品需求端同步弱化，產業鏈成本傳導不暢，下游低開工及低需求反向壓制甲醇走高，進而出現目前供應端看偏強、需求端弱勢的分化行情。
綜合來看，目前市場分歧多集中在現實及預期，多頭利好預期多集中遠月未來（煤炭高位、需求回歸、政策支撐、歐美套利等），空頭利空則多以當下現實為主（累庫、經濟下滑、三季度淡季等），市場弱現實及強預期分化。短期甲醇市場僵持行情或延續，中長期甲醇則有期現共振轉好走高行情，弱勢基差及反套操作或延續。