王幼玉，原本是京城人士，父親是一個商人，由於天災人禍生意失敗，原本富裕的家庭一下破產，父親不得不變賣家產，還了外債，全家離開京城，流落到衡州。
由於路途遙遠長途跋涉，父親一病不起，不到一月就一命嗚呼，母親帶著姊妹三個艱難生活。母親身患重病，為了給母親治病，姊妹三人賣身到花香苑。
花香苑的老鴇養了三人十年，三姊妹漸漸長大，容貌絕色，傾國傾城，特別是王幼玉，比兩個姐姐還要漂亮。
自此花香苑便有了三朵金花，三人名滿全城。
往來花香苑的都是達官貴人，富商巨賈，但王幼玉一個也看不上，認為他們沒有內涵，很膚淺。
夏公子來衡州旅遊，郡侯張紀大擺宴席，熱情招待夏公子。
夏公子：「我聽說衡州有一個姑娘叫王幼玉，能歌善舞，不知是哪一個？」
郡侯張紀命王幼玉拜見夏公子，夏公子仔細端看面前的姑娘，讚嘆道：「好一個美人，如果在東西二京，必然天下聞名！」
王幼玉退下，夏公子賞賜了黃金一百兩，絲綢一百匹，珍珠十顆以及其他精美禮品。
事後，王幼玉一人獨自賞花，心情低落，悶悶不樂，別人問：「你怎麼不開心呢，夏公子送了這麼多金銀珠寶！」
王幼玉卻說：「我不稀罕，我不喜歡他那樣的。」
初秋，東都巨富劉欽，為人豪爽，王幼玉第一次看到他的時候就說：「這才是我的男人。」
劉欽也很喜歡王幼玉，有心納為小妾，但由於當時忙於生意應酬，一直沒有表白心意。
每一次二人花前月下，深情相望，都引得眾人十分羨慕。不知何人泄露消息，劉欽的妻子知道了王幼玉。
妻子多次來信，警告劉欽：納妾可以，但必須是良家女子，劉府決不允許風塵女子進門。
劉欽收到來信，在妻子的逼迫之下，以及森嚴的家風，劉欽便不再去花香苑，斷絕一切可以和王幼玉見面的機會。
有一日，劉欽乘舟游於江上，居然偶遇王幼玉。
劉欽來不及躲避，被王幼玉叫上花船，哭著說：「我淪落風塵也是沒辦法，沒有自甘墮落，希望你能明白。以前我們山盟海誓，難道你都忘記了？」
劉欽低頭不語，獨飲一杯酒。王幼玉又說：「我在花香苑也是響噹噹的花魁，但你卻不珍惜。」
劉欽：「我也有苦衷，你送給我一縷青絲，留個念想吧。」
說話間，王幼玉解開發尾的辮子，剪下一縷送給劉欽。
劉欽回家後，氣憤悲傷，恨自己懦弱，不能和心愛之人長相廝守，鬱鬱寡歡，臥床不起。
王幼玉聽說之後，也感覺自己做的有些過分，悄悄派人帶信問候，隔三差五的詢問身體狀況。慢慢地劉欽恢復健康，這時又收到家中來信。
妻子和母親催促回家，一年多都在外面經商，一家老老小小都很思念，必須馬上回家。
王幼玉知道這一天終於來了，二人在郊外的一家小店見面，王幼玉說：「我知道你是愛我的，你以後還是回來的，我會一直等你回來。」
兩人山盟海誓，焚香禱告，將灰燼灑於酒中，一飲而盡，當晚同床共枕。
第二天，劉欽早早起來準備啟程，臨行前說道：「人世間，最痛苦的就是分別離，其實我也不想走，有你在的地方才是家，我回去的是一座墳墓。現在我心亂如麻，你我心我知道，到時候我們比翼雙飛。」
劉欽獨自飲酒一杯，大有壯士赴死的悲情。
返家之後，妻兒老小纏繞，家中親友事務繁多，劉欽一時間不能返回衡州，獨自一人對鏡流淚，默默思念王幼玉。
有一天，有一個朋友從衡州趕來，帶給他一份書信，王幼玉在信中說自己生病，躺了好幾天。
劉欽直接翻到最後一頁，信中寫道：蠶吐最後一根絲，蠟流最後一滴淚。
劉欽十分傷感，恨不得馬上來到王幼玉的身邊，可恨自己身無雙飛翼，心有餘而力不足。
有一天傍晚，劉欽獨自坐在書房，忽然自屏風後露出半個臉，仔細一看，居然是王幼玉。
王幼玉說：「我太想你了，昨天就死了。黃泉路上過來看看你，冥王說我平生沒有作惡，後天會投胎到兗州西門張遂家，做他女兒。他家是賣餅的，公子還有舊情，路過的時候可以去看我。我雖然不會記得生前的事，但你還是去看看吧。我有遺物放在丫環那裡，你取回放在身邊，公子保重。」
過了幾天，有朋友從衡州回來，告訴劉欽王幼玉死了。聽說臨死前告訴丫鬟：「我見不到劉郎，死不瞑目，劉郎對我感情很深，我又不能送他眼睛手指，只能剪下頭髮，指甲幾個，等他來了，你交給他。」
劉欽一整天都傷心難過，眼淚止不住地流。一年後，妻子生了一個女兒，給劉欽買了一個小妾，劉欽很喜歡，出門經商的時候常常帶在身邊。
故 事 完
王幼玉紅顏薄命，父死家貧，不得不賣身青樓，雖然她心高氣傲，不畏權貴折腰，不向金銀珠寶低頭，最後還是錯付終身。
劉欽用情不深，喜新厭舊，即便是王幼玉魂魄所託，也沒有去衡州取回遺物。劉欽雖然家規森嚴，卻也無人限制他的自由。
多情女遇到薄情男，可憐可悲，死後投胎又是窮苦人家，想必來生又是蹉跎。
商人不缺美人，缺時間；美人擁有千金，也難遇一個有情郎！