你用過Soul嗎？
這款上線於2016年的APP，與市面上多數在目的上略顯「直白」的社交產品不同，是一款號稱主打「靈魂」的陌生人社交產品，宣稱「並非基於顏值，一切以興趣為主且去中心化」。
憑藉獨特的產品理念和越來越多的玩法，Soul幾年間就圈定了自己的基本盤，去年5月11日，Soul向SEC提交了IPO申請，計劃在納斯達克上市，不過蹊蹺的是，在去年6月23日原定登陸資本市場的前一天，Soul發布公告稱暫停IPO流程。
現在看來不管什麼原因導致上市暫緩，這一決定還算得當，不然以Soul社交軟體的性質，很有可能墜入滴滴的處境（滴滴赴美上市日期是去年6月30日）。
如今一年時間過去，Soul轉戰港股，選擇美銀證券，中金公司為保薦人。招股書依舊很「網際網路」，用戶規模、營收高速增長，虧損金額也不斷擴大，數度提及的「規模經濟」是Soul認為在未來盈利的基礎。本次上市募資，Soul目的有四點，翻譯一下，大致就是開發基於元宇宙概念的產品、做廣告、強化運營變現和補充流動資金。
1、 募資預期將用於改善及升級專有技術、改善數據分析能力，並開發社交元宇宙；
2、將用於進一步擴大用戶群，並強化品牌以推動可持續優質的用戶增長；
3、預期將用於開發創新產品及功能以吸引用戶及增強變現潛力；
4、預期將用作營運資金及一般企業用途。
25億燒出年輕人的「樹洞」
圍繞「靈魂社交」，Soul有三個特點：虛擬身份、星球系統、遊戲化運作。
首先是虛擬身份，註冊後有且只有一次選擇性別的機會（這一點也不LGBT），然後就是捏臉，用戶可以製作並上傳個性化的道具並獲取收益，維度還是比較豐富的，但實話說在理念上與搭配一個QQ秀也沒多大差別。
比較有特點的，是基於「麥爾斯—布瑞格斯人格類型」編寫的一系列「靈魂測試」題，每名Souler會按照測試類型被分配至不同的「星球」，如「務實家」「思想家」「藝術家」等，每個星球代表一個Souler小組，還可以選擇進一步進行詳細測試，被分配到25個界定更清晰的星球。招股書認為，星球系統為Soul體驗不可或缺的一部分。
根據艾瑞諮詢，Soul是中國首個所有用戶均通過虛擬身份，以avatars（阿凡達）方式互動的社交網絡平台。一位Soul齡4年多的用戶告訴我，Soul她來說就相當於一個「樹洞」。「樹洞」來源於一個童話，意思是可以任意傾訴而不擔心泄露的地方。
遊戲化運作，也是為了打造「沉浸感」。
你可以把Soul看做一個基於陌生人社交的小遊戲大雜燴，比如既有基於靈魂的匹配；也有廣場玩法，派對房間類似clubhouse；還有狼人殺等休閒遊戲；也有類似類似朋友圈的廣場；可以製作音樂合唱、混音等原創內容；虛擬寵物等，一位Souler簡單評價為「好玩兒」。
成立6年，截至2021年底Soul月活躍用戶達到了3160萬，日活用戶930萬人，分別按年增長51.6%及55.8%，其中總月活躍用戶中，有74.9%為Z世代（2000年後出生），月均三個月用戶留存率為79.1%。，每名日活用戶日均花費時長約為45. 3分鐘，87%的越活用戶與其他Souler互動。
由此你可以看到一個基於年輕用戶的，多種所謂沉浸式玩法的社交平台，其實具有非常不錯的變現潛力。
拿同樣年輕用戶占比非常高的B站來說，日均使用時長高達80多分鐘，是除微信外數一數二的「殺時間」應用，但ARPU值從60元不斷下滑，不過這是在2020年破圈之後，用戶數量的激增帶來的，從用戶付費率來看已經達到了10%，坐擁4億用戶，不以商業化見長的B站目前是百億美金公司。
Soul目前還沒有大規模破圈的基礎，不過在即使處在商業化早期階段，也確實釋放了一些潛力。招股書顯示，於2019年、2020 年及2021年，平均月付費用戶數目分別為26.89萬、92.93萬及170萬名，而平均每月每付費用戶收入分別為21. 9元、43. 5元及60. 5元，社區規模和商業化兩條腿走路，除了付費用戶比例較低以外，目前看還算平衡。
目前Soul的商業化主要由增值服務和廣告業務組成，其中增值服務是大頭，包括會員、虛擬物品售賣等，2021年增值服務收入12.02億元，廣告費服務0.78億元。
不過，經營小社區與大平台顯然是完全不同的邏輯，Soul目前日活930萬，已不算是小社區，但在商業化上還是顯得太零碎了，就如同陌陌此前是全國最大的移動陌生社交平台，也是有了直播後才證明其商業化能力，雖然目前略顯式微，但直播一直占陌陌營收的50%以上。
另外，Soul的「規模經濟」其實是要打個問號的，就像此前我參與過的不少網際網路平台一樣，用戶體驗很大程度上與社區規模、商業化程度成反比，而且我認為人的孤獨感並不會因為社區規模的擴大而減弱，相反會因為社區中越來越多樣化的人格以及趨同的集體意志而受挫。
基於「規模經濟」能否有效減虧直至盈利也是個問題，自成立以來，Soul總計虧損約25億元，2019、2020、2021年經調後分別虧損2.92、4.66、9.89億元，招股書中解釋了未來的盈利路徑：1、持續擴大用戶群、提高用戶參與度；2、提升變現能力；3、提升經營效率。
經營效率是個玄學，最直接的方法大家就是各大廠都在做的事兒——裁員。變現能力前面說了，目前Soul的商業化路徑還是太細碎，缺乏直播至於陌陌這類簡單直接、變現路徑短又高效的產品，而基於「興趣」「靈魂」不看臉的陌生人社交，又很難通過運營產生直播工會這類推動變現的工具，所以Soul的大規模商業化潛力不小，但難度很大。
2021年Soul廣告支出14.56億元，相比2021年新增1060萬名月活用戶、340萬名日活用戶，如果做一個粗略的統計，相當於每個月活、日活用戶獲客成本分別為137元、428元，成本比2020年高了一倍以上，比2021年B站也高了50%多，又不像B站有大量UGC內容和自來水推薦，可以想見如果Soul要持續大規模獲客達到「規模經濟」，這錢勢必越燒越多，越燒越貴。
非元宇宙不可嗎？
招股書中用大篇幅介紹了Soul的「社交元宇宙」願景，Soul認為，元宇宙的關鍵組成部分是社交領域的虛擬鏡像、海量密集的互動場景、基於存在的沉浸式體驗、共創生態系統及持久空間。
如果與目前目前的功能一一對應，Soul目前大約實現了前兩部分：虛擬身份、小遊戲集合與派對大廳，後面三部分還有賴技術的進步，Soul在招股書中披露了相對明確的規劃，重點有三：
一是將不斷改進專有的Nawa引擎，以支持更沉浸的用戶互動體驗。例如，Soul打算推出採用3D建模技術的定製全身avatars，探索及投資延展現實（XR）技術的集成應用，還將繼續研究及推廣元宇宙內容創建工具，以增加內容製作。
我在《一條2700億的賽道，頂級基金卻只敢投「賣水的」》一文中，已經詳細介紹了目前包括建模、渲染、動作捕捉等中、上游「賣水」的初創企業，早已是科技流風投追捧的對象，而且不少技術也已經非常成熟並投入應用。
二是Soul計劃通過獎勵日常用戶活動，以探索及構建一個邊體驗邊賺錢（E2E）的生態系統，包括內容創建、交流、活動組織以及用虛擬物品及其他數字資產獎勵用戶，Soul認為，E2E生態系統將補足商業模式及Soul經濟系統，釋放增長潛力。
三是進一步擴展虛擬經濟，計劃通過製作、擴展及商業化Soul元宇宙虛擬資產，孵化新增長催化劑，並考慮通過與優質IP合作，並創造創新的變現方法以升級品牌。
除了此前朱嘯虎買鞋那篇文章中介紹的StepN，還讓我聯想到最近在朋友圈看到的一個消息：奈雪的茶退出上市一周年活動，每消費1元可得1個奈雪幣，可用來買入虛擬股票成為虛擬股東，也可以在奈雪商城中兌換禮品、代金券等，虛擬股票漲跌與奈雪港股股票綁定，還可以加槓桿。這類基於Web3的探索現在不少，只不過擁有虛擬資產和創建是兩回事兒，合規始終是懸在頭上的一把刀。
去年Soul赴美上市時，正好趕上元宇宙概念橫空出世，就有聲音說Soul將是「社交元宇宙第一股」，今年的招股書更是強化了這個概念，願景是「致力與用戶共同建立一個以靈魂為連結的社交元宇宙，使用戶獲得真正的快樂及歸屬感。」
如果咬文嚼字一些，我並不認為作為人的快樂和歸屬感，與元宇宙這一概念有任何必然聯繫，而且去年在寫《現在，滿大街的BP名字都拿元宇宙當定語了》時，我也認為在技術條件遠未成熟之時，濫用概念是對大眾熱情的過度消耗，於行業無益。
現在觀點依然沒變，Soul虛擬身份、靈魂社交、多種「沉浸式」玩法需要包裹一個大的概念，但非元宇宙不可嗎？一個產生於上世紀90年代的概念，以這種從起點眺望終局的態度，再加上那一套燒錢換流量的移動網際網路玩法，會否引起資本市場的反感也是未知，尤其是目前資本市場對元宇宙，已經從瘋狂炒作變得更加務實，不信就看看元宇宙第一股Roblox的股價走勢。
來源：雪球
投中網拾日談中，宓群曾表達這樣的觀點，「如果一件事很有趣，晚一點知道也沒關係」，這是一種成熟地對待未來的觀感，就比如我挺欣賞騰訊對元宇宙那種「不妄下定義」的態度，除了近日在自己內部成立XR部門進行低調研發，投資也是其感受元宇宙的觸角。
騰訊全資控股的「意象架構」持有Soul上市前達49.9%的股份，如此高比例的持股卻一直放任Soul獨立發展，顯然不太正常，因此可以將Soul看做騰訊「全真網際網路」的一次開放性實驗。
此外，騰訊的「小冤家」米哈游也是Soul股東，元宇宙概念最火的時候，我就認為米哈游是最貼近這一概念的公司，只是直到今年2月，米哈游才推出了基於元宇宙的前瞻性品牌「HoYoverse」，看來不用取悅資本市場的公司天然地了解「慢就是快」。
所以Soul會受益於元宇宙概念嗎？坦白講我不知道，就像數位Souler給我的答案那樣，留在Soul只為那一兩個可以隨意聊天吹水侃大山的朋友，而不是「太多花里胡哨的功能」，Soul的未來取決於能否穩定的經營Souler之間的關係，而這與拼湊什麼概念無關。（文/張楠，來源/投中網）