每經品牌100指數現「V型」反轉 旅遊消費緊盯免稅

每日經濟新聞 發佈 2022-08-07T22:16:07.090083+00:00

受地緣政治事件發酵、經濟存在回踩風險等因素影響,上周,A股繼續調整,其中,滬指再度收跌,下跌0.8%,艱難守住3200點,而深成指和創業板指則在賽道股的帶動下實現反彈。

每經記者:劉明濤 每經編輯:彭水萍

受地緣政治事件發酵、經濟存在回踩風險等因素影響,上周,A股繼續調整,其中,滬指再度收跌,下跌0.8%,艱難守住3200點,而深成指和創業板指則在賽道股的帶動下實現反彈。

與此同時,每經品牌100指數也經歷了周初殺跌周中反彈的「V」型反轉,韌勁十足。

市場人士稱,疫情反覆仍對行情有所擾動,特別是三亞疫情,又將旅遊消費股帶到投資焦點之上。

每經100處歷史最低水平

上周,受地緣政治衝擊影響,指數周中放量震盪下探回調,不過臨近上周末,指數震盪反彈,特別是上周五,三大指數強勢拉升,漲超1%,最終滬指適度休整,每經品牌100指數則出現「V型」反轉,上周微跌0.43%。雖然指數保持震盪整理,但是每經品牌100指數平均市盈率已跌至9.7倍,處於歷史最低位水平。

從板塊個股來看,上周中概、新能源汽車和大消費板塊表現較強,多隻個股出現上漲,其中,吉利汽車單周漲幅達到15.1%,消費行業代表金龍魚漲5.29%,中概股京東集團、美團、百度以及拼多多也均有不同程度上漲,表現突出。相比之下,地產股相對低迷,碧桂園、保利發展、招商蛇口以及新城控股等跌幅靠前。

從市場環境來看,7月末政治局會議對經濟發展目標有所淡化,強調全方位守住安全底線。7月PMI降至收縮區間,表明我國經濟恢復基礎尚需夯實。資金面方面,雖北向資金小幅淨流出,不過當前市場利率仍在政策利率下方低位運行,資金面依舊平穩寬鬆,流動性合理充裕。

有市場人士表示,在美聯儲7月75個BP加息靴子落地後,北向資金可能會回流,A股可能會重回上行周期,美債收益率和美元指數有可能在加息後進入下行周期,有利於A股未來的表現,尤其有利於景氣度較高行業的估值提升。近期消費板塊整體走勢穩定,不過三亞疫情出現,對旅遊消費股產生不利影響,但今年國內對疫情封控力度效果明顯,短期擾動後,不改旅遊消費股反彈的趨勢,另外,中國免稅消費勢頭強勁,當疫情因素消除後,這個行業可重點關注。

旅遊消費應該聚焦免稅

隨著我國收入水平持續提高,中等收入群體日益壯大,出境簽證政策顯著放鬆,一系列因素促成我國出境花費快速提升。對比全球其他國家,我國出境消費增速從2007年起明顯加快,意味著出境消費進入高速增長期。

數據顯示,2007~2014年,我國出境旅遊支出年均增長率為28.9%,是同期國內社會消費品零售總額增速的2.1倍。其中,外流高消費特徵顯著。根據貝恩諮詢,2019年全球個人奢侈品市場總規模達到2810億歐元,我國消費者全球奢侈品消費達到927.3億歐元,占全球的33%;其中618.2億歐元在國外發生,占我國居民奢侈品消費總額的67%。根據要客研究院,2021年中國奢侈品消費市場總消費額達到1465億美元,仍有521億美元的消費流向境外,占當年奢侈品消費的36%。

西部證券表示,由於境內奢侈品品類不全、與境外價格差異較大,免稅一直是亞洲居民偏愛的奢侈品消費購物渠道。麥肯錫調研顯示,奢侈品線下渠道主要包括高級購物中心、品牌門店、免稅店以及奧特萊斯折扣店等。進口消費品的成本通常由完稅價格、關稅、消費稅、進項增值稅等構成,其中關稅和消費稅根據商品品類不同而稅率有所差別,我國的關稅、消費稅和增值稅合計占總成本的比例為20%~40%。由於免稅商品享受豁免進口關稅、增值稅和消費稅的政策優惠,因此相比於高級購物中心、品牌專櫃的奢侈品價格,免稅渠道在價格上具備較強優勢,在理性購物選擇下,成為亞洲居民偏愛的奢侈品購物渠道。

海南作為受多方看好的未來旅遊零售中心,其未來增長空間將得到政府、運營商、品牌商和消費者全方位支持。2025年實現全島封關後,品牌商和零售商可直接在海南開設直營店,全方位豐富競爭格局,提升海南對品牌和遊客的吸引力。普道永華預計,未來5年,中國消費回流,海南將成為國際旅遊消費中心;作為發展潛力巨大的新市場,品牌應抓緊海南政策紅利,通過全渠道融合、差異化產品、新零售、新營銷等創新性玩法,布局海南,擴大品牌影響力。

中國中免優勢相對突出

2020年6月,海南離島免稅新政發布後,在「蛋糕」擴容的同時,開始引入適度競爭。2020年底,海南離島免稅步入多元運營主體適度競爭新格局。隨著近一年多的運營,新入局的海旅免稅、海發控免稅、中出服、深免旗下門店也逐步豐富,比如海旅免稅、海控免稅資本化提速,王府井擬收購奧萊布局海南零售。

新進入的免稅運營商各有特色,適度競爭下,運營商主觀動能有望全面激發,整體有助於做大海南免稅市場。不過,在免稅運營商中,每經品牌100指數成分股中國中免(SH601888,股價198.90元,市值3883億元)優勢巨大,2021年,其占據海南免稅市場約90%左右的份額。

資料顯示,中國中免成立於1984年,央企背景,經過近40年發展,已成為全球最大的旅遊零售運營商,專注為境內外旅客提供優質的免稅和有稅商品銷售服務。據穆迪和弗若斯特沙利文等數據,按照零售銷售額計算,中國中免全球排名在過去10年不斷提升,從2010年第19名提升到2015年第12名,並於2019年進一步升至第4名,2020年排全球第1名。2020年,公司占全球旅遊零售行業市場份額的22.6%。

值得關注的是,中國中免是我國唯一一家覆蓋全免稅銷售渠道的零售運營商,涵蓋各類免稅店,截至2021年6月底,公司經營194間店鋪(境內188家,境外6家),已建立起全球範圍內超過370個供貨商和近1000個品牌的直采渠道,規模直采優勢突出。

國信證券分析稱,近兩年韓國線下承壓關店,品牌態度開始分化,中國中免則逆勢不斷進行渠道擴容和業務創新,提升自身在國際品牌分銷體系中的談判地位。若未來赴港融資落地,有望加速公司供應鏈布局和海外渠道擴張。中線,即使出境游放開,但預計仍有國人離境市內免稅政策對沖。綜合看,公司目前系免稅全球第一,未來渠道積極擴容,供應鏈持續豐富強化,有望基於國內旅遊零售人群(出境億級客群+離島數千萬客群)流量全面打通,多元旅遊零售變現,中長期前景可期。

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有沒有人也覺得『生理期到後面,用衛生棉會癢癢的』

2021-10-04T04:14:39.255424+00:00

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