炎炎八月,四川盆地遭遇持續的高溫乾旱天氣,導致素有「千河之省」稱號的電力大省四川出現了用電缺口,不得不對工業用戶進行限電,引發市場強烈關注。
8月14日,四川省下發緊急通知,宣布工業用電企業將在8月15日—20日期間生產全停,「讓電於民」。15日,四川再次召開電力保供調度會,強調當前電力供需局面已從7月「高峰緊缺」變為電力電量「全天雙缺」,電力保供已經進入最嚴峻最極端的時刻。目前,四川已啟動三級保供電調控措施,全力保障民生用電。
作為我國光伏製造產業重鎮與鋰鹽、矽料主產區之一,此次四川限電、停電已對相關行業產生不小的影響。據相關機構統計預測,本周停產或造成約1.4萬噸矽產量損失,鋰鹽和電池正極材料減產規模或達上千噸。
鋰鹽、電池正極材料減產規模或達上千噸,鋰價面臨上行風險
我國鋰鹽(碳酸鋰和氫氧化鋰)的主要生產地區為青海、四川和江西,據國泰君安於嘉懿測算四川地區鋰鹽產能占比全國鋰鹽產能接近30%,占比全球鋰鹽產能20%。
產量方面,據上海有色網行業分析師袁野分析,本次四川省限電將影響鋰鹽、三元材料、磷酸鐵鋰、石墨化等多個領域,停產減產者眾多。據SMM數據,此次為其至少6天的限電減產,對於四川地區的碳酸鋰產量減少約1120噸(占行業比重3%),氫氧化鋰產量減少約1690噸(占行業比重約8%)。考慮到生產實際流程,整體影響生產天數估計在7-8天。考慮到鋰價緩慢上漲已開啟三周,
此次限電,四川地區有部分正極材料企業也被影響。據SMM數據,三元材料產量預計減少4500噸(約合需求1900噸鋰鹽),磷酸鐵鋰產量預計減少5200噸(約合需求1300噸鋰鹽)。於嘉懿認為,此次行業事件將對鋰價產生進一步上漲催化:
正極材料四川產能占比中國正極材料行業產能僅為10%,且考慮到正極材料環節產能相對過剩,由此,該部分減產對鋰鹽整體採購情緒有限。考慮到8月下旬正是為「金九銀十」採購備貨的前期,我們認為此次限電事件對鋰價進一步上漲應是一個有力催化。
對於鋰公司而言,於嘉懿認為,四川限電政策對企業業績負面影響有限:
本次限電對於鋰公司來說,影響時間僅為一周生產。按全年視角對待,對其產量被影響數占比較小,減少量約合1%。而行業價格被催化持續上漲,對其業績拉動的影響利大於弊。此次限電要求速度快,範圍廣,對於全工業生產有顯著影響,我們認為不具備長期可持續性條件。如按文件時間起止,對鋰鹽公司的業績負面影響將可忽略。
矽料減產規模或達1.4萬噸,供給擔憂或助推矽價上行
作為我國光伏製造產業重鎮,除了本土企業通威股份以外,包括晶科能源、協鑫科技、京運通、高測股份等均在四川設有生產基地。在矽料處於長期處於供不應求狀態的背景下,短期內不少下游企業擔憂限電政策或刺激後續矽價繼續上漲。
東證期貨有色金屬分析師孫偉東表示,本周停產或造成約1.4萬噸矽產量損失:
假設四川矽企均嚴格遵守24 小時停產的規定,結合今年7月份四川地區產量及開工率情況,預計本周停產將造成約1.4萬噸的產量損失。
孫偉東認為,供給擔憂發酵或助推矽價進一步上行:
當前新疆部分矽廠由於疫情產量受限,疊加四川地區限電政策,開工率或一落千丈,此情況下水電供應緊張局面持續加速發酵,因此減產預期下矽廠信心邊際增強,紛紛大幅上調報價。短期內下游企業擔憂後續矽價繼續上漲,買貨意願強烈,貿易商亦積極尋求囤貨機會,將推動成交價明顯上漲。
另據證券時報,談及限電對矽料供應以及下游矽片需求的影響時,通威股份人士表示,由於四川光伏產業涉及多個產業鏈環節,具體影響要取決於限電安排。通威股份的光伏產業鏈布局主要集中在矽料和電池環節,該人士透露,目前公司下屬工廠還在運行,但的確出現了一定程度的負荷下調。需要指出的是,目前矽料均價已經突破30萬元/噸,如果繼續有影響矽料供應的不穩定因素出現,將不排除產業鏈價格繼續上揚的可能性。
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