美大使呼籲中美對話:美國持有1.2萬億中國債券,不能跟中方脫鉤

張屹博士 發佈 2022-10-01T20:50:42.521675+00:00

只是在過去的數十年中,西方國家在中國進行了大量的投資,大部分國家在產業空心化的過程中將大量的產業轉移到了中國,因此至少在當下想要實現與中國的脫鉤是不現實的。

自美國開始對華發起貿易戰後,西方國家就不斷鼓吹與中國脫鉤,試圖在供應鏈和經濟上切斷與中國的聯繫,避免因為深度利益捆綁而在與中國的博弈中束手束腳。只是在過去的數十年中,西方國家在中國進行了大量的投資,大部分國家在產業空心化的過程中將大量的產業轉移到了中國,因此至少在當下想要實現與中國的脫鉤是不現實的。

正是因為中美兩國在利益上的高度捆綁,美國駐華大使伯恩斯9月29日出席新加坡第九屆米爾肯研究所亞洲峰會時呼籲中美對話。他在發言時稱,美國並不想與中國脫鉤,因為美國投資者就持有價值1.2萬億美元的中國股票和債券,而且美方在不危及國家安全的情況下是鼓勵美國人在中國進行投資的。

伯恩斯作出這番發言本來是希望藉此打開與中方進一步對話的渠道,但是他說出來的情況也確實是實情。

只是從拜登上台後的一系列舉措來看,他確實是在為中美脫鉤,至少是部分脫鉤作準備。

從之前的供應鏈審查,到近期通過的晶片法案,再到晶片四方聯盟和印太經濟框架,美國正在逐步實現半導體產業與中國的脫鉤,並且也在策劃利用其他的東南亞國家完成產業轉移,藉此徹底與中國脫鉤。

只是拜登的這一系列謀劃取得的效果有限,因為中國半導體領域的市場也非常廣闊,而且也是部分重要生產設備的供應方,更是世界產業鏈不可缺失的一環。

至於美國牽頭的印太經濟框架,它所覆蓋的範疇過於廣泛,而且缺乏實質上的利益,因此各成員國只會各取所需參與自身需要的合作框架,不會為了美國專門構成新的供應鏈,幫助美國實現脫鉤。

因此,目前來看拜登的脫鉤舉動基本上泡湯了,而且脫鉤也意味著嚴重的經濟損失,拜登再怎麼樣也鬥不過美國政府背後的資本。

作為全球最主要的兩大經濟體,中美在多方面的利益深度捆綁。如果僅從對華直接投資來看,截止到2021年,美國在中國的直接投資存量為1180億美元,其中僅在當年就對中國新增了380億美元的投資。預計到今年年末,美國對華直接投資總額將迎來極高的增長,因為僅在今年的前5個月,美國對華投資額就增加了27.1%,增長率相當可觀。

如果美國想要對中國脫鉤,那麼華爾街的商人財閥不僅需要售出持有的1.2萬億美元的股票與債券,美國更需要將1180億美元的直接投資撤回。這些股票與債券能夠產生多少收益不好說,但是美國在華直接投資11.2%的收益率是實實在在的,這一數據比美國對外投資平均收益率高出2.3%,已經算是非常優秀的數據了。

更重要的是,根據美中貿易全國委員會在8月底發布的調查結果,今年89%的在華美國企業已經實現了2022年業務盈利,這足以證明對華投資有著可觀的收益率和非常良好的前景。

即便是強如美國,也無法違背資本逐利的天性,因此美國若是想撤回在華投資,首先需要做的就是找到安置這些資本的地方。只是無論從對外資的容納能力看,還是從回報率看,想要找到不亞於中國的投資目標都是非常困難的事情。

事實上,中國在市場和供應鏈上有著無可比擬的優勢。

首先,中國擁有龐大的產業工人群體,也有著十分完備的工業體系,幾乎任何企業都能直接在中國組建本地化供應鏈,大幅減少這方面的成本。

其次,中國市場的規模非常龐大,因為即便只從2021年中美外貿的數據看,美國的對華出口貿易額創紀錄達到了1500億美元,這一數字還是非常可觀的。雖然近年來一直有企業試圖將部分供應鏈環節轉移至人力成本更低的東南亞國家,但是這些國家工業化程度有限,產業工人素質也有所欠缺,因此中國仍是相對更好的選擇。

其實對於中美脫鉤會為美國帶來多大的損失,美國商會已經對此作出了計算。僅從半導體產業看,中美脫鉤意味著最少540億,最多1240億美元和上十萬個就業崗位的損失,不過這還不是最嚴重的,因為美國民航業預期損失更加嚴重。

一旦中美完成了脫鉤,那麼美國民航業將每年損失380億到500億美元,而且會有22.5萬個崗位受到波及。

另外,美國化工業將因為脫鉤減少10萬個崗位,損失380億美元,而美國醫療器械行業更是會在脫鉤後的10年內損失4800億美元。

此外,還有一份報告指出,中美脫鉤將使美國損失5000億美元的GDP,這一損失雖說還不至於令美國無法接受,但是它仍然可能會為美國的競爭對手提供可乘之機。

事實上,如果是在經濟基本面較好的時候,如此的損失也頂多是拖累一下美國的經濟增長,或許只需要幾年的時間就能將脫鉤帶來的損失彌補起來。然而,當前美國的經濟狀況並不算多好,因為新冠疫情不僅繼續對美國經濟施加負面影響,通脹壓力也一直在積蓄,新的經濟危機就在眼前。

美聯儲已經進行過多輪加息,但是美元的通脹率仍未得到有效的降低,這說明美國通脹壓力仍然龐大。在這樣的情況下,美國經濟隨時可能陷入衰退,而脫鉤可能就是壓倒駱駝的最後一根稻草。

美國正在經歷的這輪通脹來歷非常簡單,就是因為貨幣被大量超發,而市場上商品供應又沒跟上,這也就是為什麼拜登希望藉助減免部分對華關稅來緩解通脹壓力,因為這可以直接打通中國商品的對美出口,改善美國的市場供應,通過平衡供需緩解通脹壓力。

無論是為了避免巨額損失對經濟造成衝擊,還是為了避免引爆新的經濟危機,現在的美國都是不能夠與中國脫鉤的。即便美國政府有這方面的想法,在做好萬全準備之前脫鉤都是不可行的,而且想要做好相應的準備也並非易事,畢竟這涉及到資本與供應鏈的轉移和新市場的開拓,這些都不是一年兩年就能完成的事情。

因此,在中美利益深度捆綁的情況下,對於美國來說最有利的選擇還是不脫鉤,繼續與中國進行正常的經貿往來。

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