上個世紀三十年代，著名的漢語言學家余嘉錫提出了一個觀點，即《滿江紅怒髮衝冠》並非岳飛所作，而是後人托岳飛之名的偽作，這是學界首次質疑《滿江紅》的真偽。之後，越來越多的學者加入這個隊伍，如著名學者饒宗頤、夏承燾、錢鍾書等人。那《滿江紅》究竟是不是岳飛所作呢？
《滿江紅怒髮衝冠》一般認為是民族英雄岳飛所作。它上片抒發了岳飛對山河淪陷的悲憤，對前功盡棄的痛惜。下片則是岳飛對敵人的深仇大恨，對朝廷的赤膽忠心，全詞激昂壯烈，顯示出一種浩然英雄之氣。
但著名漢學家余嘉錫卻認為這首詞並非為岳飛所作，而是後人托岳飛之名的偽作。理由有兩個，一是這首詞這麼膾炙人口，為什麼沒有收入岳飛的集子中。二是這首詞為什麼在岳飛死後四百年間從沒有出現過？
岳飛遇害後，其孫岳珂整理岳飛的作品，並編纂《岳王家集》，但書中並沒有《滿江紅怒髮衝冠》，但卻有岳飛的另一首《滿江紅登黃鶴樓》。直到明嘉靖十五年，這首詞才首次出現在徐階為岳飛編的《岳武穆遺文》中，此時距離岳飛遇害已經過去了394年。
【余嘉錫（左）】
余嘉錫的意見得到了很多學者的響應，近代學界泰斗饒宗頤就支持這一觀點。並且經過他的考證，將該詞出現的年代提前到了明景泰八年，一下子提前了79年。同時，他認為這首詞的真正作者可能是明代民族英雄于謙，是于謙經奪門之變後，在獄中托岳飛之名所作，其實是為表明自己的心志。
此後，關於這首詞是否為岳飛所作就引起了激烈爭論。著名學者錢鍾書、夏承燾等人都支持偽作一說。錢鍾書認為，這首詞是明朝不知名的詞人採用集句的方式創作的。
比如「怒髮衝冠，憑欄處、瀟瀟雨歇」是化用了胡世將的「空指衝冠發，把欄杆拍遍，中天獨對明月」。另一句「莫等閒白了少年頭，空悲切」則出自南宋僧人晻庵的「須知世事多翻覆，漫教人，白了少年頭，徒碌碌」。
【著名學界泰斗饒宗頤】
而那句著名的「駕長車，踏破賀蘭山缺。……待從頭，收拾舊山河，朝天闕。」則出自元代雜劇《女冠子》，原詞為：怒髮衝冠，丹心貫日，仰天懷抱激烈。功成汗馬，枕戈眠月，殺金酋伏首，駕長車踏破賀蘭山闕。言愁絕，待把山河重整，那時朝金闕。」
兩首詞確有諸多相似之處。但著名詞學家唐圭璋則認為，宋代詞話不見於宋代載籍而見於明代載籍的甚多。因為很多是私人藏書，自己視為珍寶，不肯輕易示人。岳珂沒有收錄，不代表沒有，怎麼能證明《女冠子》不是抄的《滿江紅》呢？畢竟岳飛在前而《女冠子》在後。
【夏承燾（右）】
著名學者夏承燾教授則從詞中考證，認為這首詞不是岳飛所作。比如「駕長車，踏破賀蘭山缺」，夏教授認為賀蘭山在西北寧夏，岳飛的目標是東北的黃龍府，方位根本不同。並且岳飛的敵人不是匈奴，為什麼「笑談渴飲匈奴血」，而不是笑談渴飲金奴血？
這位教授的話實在讓人不敢苟同。難道他不知道賀蘭山、匈奴血都是虛指嗎？是泛指北方胡人和遊牧民族。唐詩中還有以漢代唐的習慣，如「漢家煙塵在東北」、「漢將辭家破殘賊」、「漢家旆幟滿陰山」，這其中的漢都是指的唐朝。如果賀蘭山、匈奴血都是實指，那恐怕這詞作者只能是霍去病了。
【岳家軍大破拐子馬】
而且這位教授對地理也缺乏了解。詞中的賀蘭山或許不是寧夏的賀蘭山，而是河北邯鄲附近的賀蘭山。岳飛曾在此處與金軍交戰，附近還有岳飛當年駐軍的岳城。
作為專家學者，不應該「惟務雕蟲、專攻翰墨，青春作賦，皓首窮經」，這首詞是不是偽作，都不需要多方考證，多讀上幾遍都能感受到其中的高懷致遠，都能接觸到岳飛的胸襟氣魄。這絕不是隨便一個什麼詞人就能寫得出來的。更不能因為它幾百年沒出現就認為它是偽作。
【岳鄂王讀書圖】
其實今天再爭論這首詞是否為岳飛所作已經毫無意義了。因為一千多年來，詞中的愛國情懷已經和岳飛的英雄形象不可分割了，《滿江紅》就是岳飛，岳飛就是《滿江紅》。他抵禦外來侵略的英雄氣概，早已成為我們這個民族的精神圖騰，是誰也抹殺不掉的。