去年珠海航展驚艷全球，據航展組委會發布的信息，共有43個國家和地區、740多家企業參加了本屆珠海航展，成交金額高達398億美元，賣出了549架飛機，相比去年航展增加了245%。
最引人注目的莫過於土豪沙特了，」雙尾蠍」察打一體無人機、車載雷射武器和YJ21E型高超音速反艦飛彈等，你敢賣，我就敢買。
臨走之時，還看中了陸軍合成旅，大手一揮，就是3個：重型合成旅、中型合成旅和輕型合成旅。
我國國防軍工的快速發展，離不開國家的超前戰略和大力投入。
然而，相比美國在軍事上的投入，我國還有非常大的差距。根據世界銀行的數據，2021年，我國軍費支出2934億美元，而美國則高達8007億美元：
作為世界警察，美國在軍事上的投入獨步全球，軍費支出占GDP的比例，長期維持在3%以上：
在軍事現代化的道路上，我國還有很長的路要走。
未來10年，國際局勢風雲變化，國防軍工行業有望迎來發展的黃金期。
今天，我們一起看一下軍工電子行業的3家公司：航天電器、海格通信、國睿科技：
這三家公司，截至去年3季度，淨利潤占行業的比例分別為：3.76%、3.37%和3.08%：
今年以來，軍工電子行業處於普漲行情：
最近一年，這三家公司基本跑贏指數：
本文主要包括6個方面：盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力、目前估值、總結，看完，希望能加深你對這些公司的理解。
如果你趕時間，可以先看最後的總結，快速了解各公司的整體情況。
說明：以下所有財務數據，均來自於各上市公司的財報。
1、盈利能力
1）主營業務及占比
這三家公司，主營業務包括連接器、無線通信、北斗導航設備和雷達裝備等，毛利率適中。
2）營收及歸母淨利潤
營收，航天電器最高，其次是海格通信，國睿科技第三。
歸母淨利潤，海格通信最高，其次是國睿科技，航天電器第三。
扣非淨利潤，三家公司不相上下。
3）毛利率
毛利率，海格通信最高，其次是航天電器，國睿科技第三。
4）淨利率
淨利率，國睿科技最高，其次是海格通信，航天電器第三。
5）經營活動現金流淨額
經營活動現金流，國睿科技最高，其次是航天電器，海格通信第三。
6）歸母淨利潤轉換為經營活動現金流的能力
積累現金的能力，國睿科技最高，其次是航天電器，海格通信第三。
2、運營能力
1）總資產周轉率
總資產周轉率，航天電器最高，其次是國睿科技，海格通信第三。
2）存貨及存貨周轉率
存貨，國睿科技最高，其次是海格通信，航天電器第三。
存貨占營收的比例，國睿科技最高，長期維持在300%左右，太恐怖了；其次是海格通信，也非常高，航天電器第三。
存貨周轉率，航天電器最高，其次是海格通信，國睿科技第三。
3）應收帳款及應收帳款周轉率
應收帳款，航天電器最高，其次是海格通信，國睿科技第三。
應收帳款占營收的比例，三家公司的高的嚇人。國睿科技最高，長期維持在400%左右，恐怖；其次是航天電器，長期維持在350%左右；海格通信第三。
應收帳款周轉率，海格通信最高，其次是航天電器，國睿科技第三。
4）合同負債及占比
合同負債，海格通信最高，其次是國睿科技，航天電器第三。
合同負債占營收的比例，國睿科技最高，其次是海格通信，航天電器第三。可以看出，國睿科技的雷達裝備和智慧軌交等產品，需求量還是挺大的。
5）固定資產占比
固定資產占總資產的比例，航天電器最高，其次是海格通信，國睿科技第三。
3、償債能力
1）資產負債率
資產負債率，國睿科技最高，其次是航天電器，海格通信第三。
2）有息負債
有息負債，海格通信最高，其次是航天電器，國睿科技第三。
3）現金餘額
現金餘額，海格通信最高，其次是航天電器，國睿科技第三。
4）有息負債占現金餘額的比例
有息負債占現金餘額的比例，海格通信最高，其次是航天電器，國睿科技第三。
5）資本支出及占比
資本支出，航天電器最高，其次是海格通信，國睿科技最低。
資本支出占歸母淨利潤的比例，海格通信最高，其次是航天電器，國睿科技最低。
4、成長能力
1）營收增長率
營收增速，航天電器最高，其次是海格通信，國睿科技第三。
2）淨利潤增速
淨利潤增速，國睿科技最高，其次是航天電器，海格通信第三。
3）銷售費用占比
銷售費用占營業總收入的比例，海格通信最高，其次是國睿科技，航天電器第三。
4）研發投入及占比
研發投入，海格通信最高，其次是航天電器，國睿科技第三。
研發投入占營收的比例，海格通信最高，長期維持在20%左右；其次是航天電器，國睿科技最低。
5）淨資產收益率
淨資產收益率，國睿科技最高，其次是航天電器，海格通信第三。
6）機構盈利預測
這三家公司，未來3年的盈利情況，機構預測如下：
按機構的預測，航天電器增速最快，年化增速28%；海格通信增速最慢，年化增速18%。
5、目前估值
1）滾動市盈率
目前航天電器的滾動市盈率為56.45，處於10年來83.76的分位值：
目前海格通信的滾動市盈率為30.65，處於10年來4.73的分位值：
目前國睿科技的滾動市盈率為34.83，處於10年來8.44的分位值：
2）市淨率
目前航天電器的市淨率為5.44，處於10年來68.95的分位值：
目前海格通信的市淨率為1.98，處於10年來4.42的分位值：
目前國睿科技的市淨率為4.44，處於10年來18.26的分位值：
6、總結
通過以上對比分析，這三家公司整體能力如下圖所示：
可以看出：
1）盈利能力，整體而言，國睿科技>海格通信>航天電器
2）運營能力，整體而言，航天電器>國睿科技>海格通信
3）償債能力，整體而言，國睿科技>航天電器>海格通信
4）成長能力，整體而言，國睿科技>海格通信>航天電器
5）目前估值，所處分位，航天電器>國睿科技>海格通信
這三家公司目前的淨利潤和市值對比如下：
看完以上對比分析，你最看好誰呢？歡迎大家留言討論。
以上所有分析，都是基於歷史財務數據，僅作參考，不作為任何投資建議。