6月，美豆大部分產區持續乾旱，激發市場天氣炒作熱情，今年持續偏弱的CBOT美豆期價持續上漲。月末隨著美豆產區旱情緩解，美豆期價快速回調；國內新季大豆播種基本結束，預計播種面積較上年有所增長；黑龍江和內蒙古地儲收購6月中下旬基本結束，此後東北產區大豆價格分化運行，低蛋白豆價格有所走弱，高蛋白豆價格相對堅挺；豆粕價格受進口大豆成本上升支撐，價格偏強運行，隨著進口大豆持續到港，豆粕累庫風險上升，價格下行壓力加大。夏季是國產大豆消費淡季，但基層大豆庫存不多，各持豆商存在惜售心理，對價格有一定支撐，預計短期內國產大豆價格以小幅震盪為主。
產區乾旱天氣升水
美豆期價上漲
6月，受美國大豆產區持續乾旱、美豆優良率持續走低影響，CBOT美豆期貨合約持續上漲，遠月合約漲幅大於近月。漲至1377美分/蒲式耳的近四個月高點後，月末美豆產區有效降水緩解旱情，加之國際原油價格大幅走低，美豆期價快速回調。
利多方面：一是美豆優良率持續偏低。前期美豆產區持續晴朗乾燥天氣助力美豆種植提前完成，此後新季美豆進入天氣敏感期，美豆大部分產區不同程度的乾旱激發市場天氣炒作熱情。雖6月末美豆產區降水緩解旱情，但截至6月25日當周，優良率為51%，創下1988年以來最低水平，此前一周為54%，去年同期為65%。二是6月以來，赤道中東太平洋海表溫度明顯上升，已進入厄爾尼諾狀態。據國家氣候中心預測，未來3個月赤道中東太平洋將維持厄爾尼諾狀態。受厄爾尼諾現象影響，巴拿馬運河也面臨70年來最嚴峻的乾旱，運河運力持續下降，或對大豆出口運力和運費產生影響。
利空方面：一是生物柴油摻兌量不及市場預期。6月21日，美國環境保護局敲定了2023~2025年生物燃料的混合量，其中2023年的生物燃料摻混量提高1億加侖，但2024年與2025年的摻混量均減少3.5億加侖左右，遠低於此前市場預期的三年7億加侖增量。二是美豆壓榨利潤出現下滑。截至6月23日的一周，美國大豆壓榨利潤為每蒲1.99美元，較月初下跌31.6%。三是巴西大豆出口量大增。6月巴西農戶銷售大豆步伐有所加快，據巴西全國穀物出口商協會的數據顯示，6月份巴西大豆出口量預計將達到1430萬噸，較去年同期上漲43.7%。
從資金動向來看，截至6月20日，當月公布的3次持倉報告顯示，資金3次增持大豆的淨多頭頭寸，同時堅持淨空頭頭寸，顯示當月資金對美豆價格走勢總體持偏多態度。
地儲收購收尾
期現貨豆價表現堅挺
6月初國內新年度大豆播種結束，黑龍江省超額完成國家下達的2023年大豆播種任務，月內東北多地出現降雨有利於大豆作物生長，預計新年度國內大豆播種面積較上年將繼續增加。
內蒙古及黑龍江地儲收購於6月中旬結束。本輪內蒙古收購20多萬噸，黑龍江市級儲備收購47.88萬噸，加上之前東北產區已收購的200多萬噸，東北基層大豆餘糧已不多，月末東北產區部分貿易商反映收購困難，外發以消化前期庫存為主。地儲收購結束後，產區大豆價格走勢有所分化，低蛋白豆失去地儲收購支撐價格有所走弱，高蛋白豆數量有限需求較好，價格相對堅挺。6月末黑龍江蛋白40%國產豆收購價格5060~5200元/噸，月環比上漲40~60元/噸。
進入夏季後，銷區市場豆製品消費進入淡季，下游加工企業開工率較低，大豆整體購銷轉淡。但銷區市場存貨量普遍偏少，且麥收已全面結束，市場購銷有所恢復，價格表現穩中趨強。
期貨方面，6月中上旬連豆一期價呈現橫盤震盪的態勢，顯示期貨市場缺少明確方向指引而維持反覆震盪，6月中旬開始受美豆大漲提振，連豆一期價啟動漲勢，月末連豆一2309主力合約突破5100元/噸壓力位。
6月中儲糧國產陳豆拍賣重啟，當月計劃銷售18.7萬噸2017~2018年陳豆。受拍賣底價偏高和市場需求低迷影響，僅成交1.46萬噸，成交均價也呈下滑趨勢。此外6月國家糧油交易中心還計劃銷售31.5萬噸進口大豆，全部流拍。
進口成本上漲
支撐國內豆粕價格趨強
6月隨著進口大豆集中到港，油廠開機率走高，國內豆粕供應量逐漸上升，而菜籽進口量較上月減少明顯，菜粕產量有限，對豆粕替代作用減弱，且豆粕產量較上年同期仍偏低，加之豆粕期價受外盤提振持續上漲，6月國內豆粕現貨價格總體偏強運行。月末沿海43%蛋白豆粕現貨平均價格4070元/噸，月環比上漲5.71%。6月，國內豆油價格寬幅震盪，油粕比較上月同期有所走強。
受CBOT美豆期價持續上漲提振，連豆粕期價6月持續上漲，月末隨著美豆價格回落，豆粕期價開始回落，總體主力2309合約月內漲幅在10%左右。6月期貨整體表現強於現貨，基差持續下行。
近期進口大豆開始大量到港，據海關總署數據，5月進口大豆到港1202萬噸，創紀錄，去年同期為967.4萬噸；1~5月進口大豆累計到港量為4230萬噸，同比增11.2%。隨著進口大豆集中到港，油廠開機率走高，豆粕庫存有所回升。截至6月23日，國內主要油廠豆粕庫存69.75萬噸，較上月同期增加47.75萬噸，但較上年同期下降35.8%。截至6月27日，國內大豆港口庫存為688萬噸，較上月同期增加2.84%。
6月進口大豆報價持續上漲，進口成本有所增加，但同比仍處低位。截至6月21日，巴西大豆近月完稅價為4510元/噸，去年同期為5543元/噸；美豆完稅價為5943元/噸，去年同期為6702元/噸。
需求方面，6月端午節假期對生豬消費刺激有限，豬肉市場供需寬鬆，豬價偏弱震盪。下游養殖企業利潤不佳，飼料採購積極性不高，加之今年芽麥飼用替代數量增多，抑制玉米和豆粕消費。生豬市場目前正處淡季，隨著天氣轉熱消費有進一步轉淡的趨勢，短期內生豬行情仍將承壓。
綜上所述，新年度美豆產區乾旱面積明顯高於歷史同期，中短期內產區天氣因素仍將是影響美豆價格走勢的重要因素。但是鑑於本年度巴西大豆創紀錄豐產，對美豆的減產預期有一定的彌補作用，預計美豆期價持續大漲的概率較小。國內市場，夏季是國產大豆消費淡季，但基層大豆庫存不多，各持豆商存在惜售心理，對價格有一定支撐，預計短期內國產大豆價格以小幅震盪為主。7月進口大豆將繼續大量到港，豆粕產量將繼續上漲，但國內豆粕需求不高，豆粕現貨壓力將增大，價格有一定下行空間。（原文刊登於2023年7月4日糧油市場報B02版）
來 源丨糧油市場報
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