手握190億,李寧拼命開店

虎嗅app 發佈 2024-03-05T04:22:31.763031+00:00

出品|虎嗅商業消費組作者|齊敏倩編輯 | 苗正卿頭圖 | 視覺中國面對2022年疫情壓力,李寧還是選擇押注開店,搏上一把。近日,李寧發布了2022年的業績報告,業績增速以及盈利能力均有下滑。受到大環境影響,服裝行業大都如此,李寧的表現對比同行倒也無可厚非。

出品|虎嗅商業消費組

作者|齊敏倩

編輯 | 苗正卿

頭圖 | 視覺中國

面對2022年疫情壓力,李寧還是選擇押注開店,搏上一把。

近日,李寧發布了2022年的業績報告,業績增速以及盈利能力均有下滑。受到大環境影響,服裝行業大都如此,李寧的表現對比同行倒也無可厚非。不同之處在於,在去年的行業「慘澹」中,李寧選擇大規模開店擴張,而且新開的店以直營店為主。

財報數據顯示,李寧集團淨增門店466家,這是自2019年以來李寧年度門店增速最高的一年。

跟同行相比,李寧去年的擴張策略較為「激進」。真金白銀投下去,李寧也算是「賭」了一把:如果行業復甦情況理想,李寧能趁勢獲利;如果不達預期,那新開的門店也可能成為負擔。

和很多企業、個人的「體感」相似,2022年李寧的業績表現略顯「寒意」,尤其是跟2021年對比的時候。

2021年,李寧曾交出公司自2004年上市之後的「最好成績單」。(虎嗅註:營收同比增長56%,淨利潤同比增長136%)2022年,公司業績雖然還是在增長的,但是增速卻出現明顯下滑。

具體來看,2022年,李寧實現營收258億元,同比增長14.3%;淨利潤40.6億元,同比微增1.3%。

(數據來源:公司財報)

業績增速下滑外,2022年李寧的盈利能力也有所下降。其中,公司毛利率為48.4%,同比下滑4.6個百分點,創下了2019年以來的最低值;淨利率15.7%,同比下滑2個百分點。

李寧毛利率的下滑和成本上升及促銷有關。

在業績報告中,李寧提到,2022年消費需求疲軟,所以公司加大了零售終端和線上渠道的折扣力度。李寧集團執行董事及聯席CEO錢煒也透露,為了確保流水,公司當季新品折扣率為70%-80%高段。

打折的同時,隨著國內供應鏈金額產業升級,原材料和人力成本也在上漲,因此公司的採購成本隨著上升。這兩者都導致了毛利率的下滑。

淨利率的下滑和費用尤其是銷售費用增加有關。2022年,李寧銷售及經銷開支達73.1億元,較去年同期的61.4億元,上升了19.2%。銷售費用率(銷售費用占營收的比例)則從2021年的27.2%上升至28.3%。銷售費用的增加主要是因2022年李寧新開店面多,租金、員工成本增高,同時廣告營銷支出也有所上升。

疫情帶來的不利因素也波及了供應商。

2022年為了支持供應商的資金周轉和生產運營,李寧縮短了支付周期,導致公司經營活動產生的現金流淨額同比減少了26.1億元,為39.1億元。

鞋類首超服裝

分產品來看,2022年鞋類已經代替服裝,成了李寧最大的營收和增長來源。

鞋類、服裝、器材及配件是李寧的三大類產品,其中鞋類和服裝是其最主要的產品類型。2018年到2021年,服裝一直是李寧營收占比最大的產品,而且跟鞋相比,服裝的增速也更快。2018年到2021年,李寧服裝產品營收複合增長率約為30.5%;同期鞋類產品的複合增長率約為27.4%。

(數據來源:公司財報)

李寧服裝的增長,跟消費者對本土品牌購買意願上升有直接關係。2018年,李寧集團子品牌「中國李寧」亮相紐約時裝周,之後李寧服裝業務便迎來快速增長,尤其是2021年,國外服裝品牌在我國市場頻頻「翻車」,李寧等一批國產品牌趁勢拿下不少市場份額。2021年,李寧服裝業務營收更是同比增長6成。

2022年,李寧服裝業務營收出現近年來首次下滑,同時鞋類營收比2021年增加了近40億元。鞋類占公司營收的比重也從上一年度的42%,提升至本年度的52%。

一位業內人士告訴虎嗅,在他看來,鞋類營收的增加對李寧來說是個好事。原因是,在運動服裝行業,鞋的「含金量」要高於服裝,「生產鞋既需要技術積累,也需要時尚元素,而且鞋比服裝更容易更為爆款。」他說道。一個佐證是,耐克的鞋類產品占比要遠高於服裝占比。

在前幾天的財報發布會上,錢煒也表達了對於鞋類產品的期待。「我們希望鞋產品在未來的生意占比能夠占到50%及以上。」

拼命開店的效果還需觀望

渠道方面,跟其國內最大競品相比,李寧一直更為「傳統」。

經銷商渠道一直是李寧的銷售主力,2022年依舊如此。2022年,李寧經銷渠道營收為125.5億元,同比增長近16%,占李寧線下渠道收入的7成左右。

電商渠道是李寧的第二大渠道,2022年營收74.7億元,同比增長16%左右;直營經銷渠道在李寧的三大渠道中相對較弱,2022年營收53.3億元,同比增速為6%。

渠道方面,2022年李寧的一個顯著變化是,多開店,尤其是直營門店。

自2019年,錢煒出任李寧集團執行董事和聯席CEO後,「開大店」、「開好店」就成了其渠道策略。基於此,2019年李寧開始門店調整,李寧品牌幾乎一直在關店。

2022年,情況發生了變化。李寧品牌門店淨增加360家,其中直營門店淨增265家。分季度看,李寧的瘋狂開店是從去年下半年開始的。其中,光是第四季度,李寧品牌門店數量就增加了194個。

門店增加像是一把「雙刃劍」,至於是好是壞很大程度上要看接下來線下消費的復甦情況。

雖然逆勢開店對李寧來說像是一場冒險,不過好在公司的資金儲備夠多。截至2022年末,李寧帳上還有190億元(包括現金及等價物、長期銀行存款以及短期銀行存款)。

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