一、盤面簡述
周五A股三大股指小幅高開之後，逐步震盪走高，盤中一度有跳水錶現，好在題材股持續發力，促使股指再度企穩走強。午後無線耳機維持強勢，遊戲股開始拉升，影視板塊也有沖高，總體大盤變動幅度不大，資金圍繞小範圍的主題進出，臨近尾盤，指數持續走高。
從盤面上來看，無線耳機板塊上演"強者恆強"，點燃消費電子行業投資熱情。其中，漫步者收穫三連板，雷柏科技、共達電聲、奮達科技、科森科技等均封漲停。另外，文化傳媒板塊強勢上揚，其中，長城動漫、祥源文化、盛天網絡、慈文傳媒、華策影視、唐德影視、當代東方、鼎龍文化等均封漲停。
二、熱點聚焦：文化傳媒、無線耳機
2.1、文化傳媒
消息面上，日前，2019年上海華為雲網際網路高峰論壇在滬召開。另一方面，騰訊聯合任天堂公布了國行版Switch預售消息，至此，中國大陸市場集齊了索尼PS4、微軟XBOX和任天堂Switch三款遊戲主機。」
此外，原國家新聞出版廣電總局網站發布的消息顯示，新一批國產遊戲版號名單更新，有46個遊戲獲批，審批時間為12月3日。其中巨人網絡的《仙俠世界手游》，騰訊的《家的故事》，掌趣科技的《王者羅蘭》，中青寶的《改變》等遊戲獲得版號。
中信證券認為，2019上半年，中國遊戲市場規模達1163.1億元，同比增長10.8%，全年預計增長10%。在估值上，國內龍頭遊戲20年PE在18~20X，處於歷史中低水平，但和海外遊戲公司相比估值較低。隨著國內研發商市場地位提升、新技術加速普及，研發商的業績有望超預期，同時，海外業務的加速擴張有望給國內遊戲廠商帶來新的市場空間，估值和業績有望雙提升。此外，運營商依託5G技術與雲平台運營優勢，積極推動VR遊戲發展，預計端游、主機遊戲研發能力較強的騰訊、網易、完美世界等公司將優先受益。
東莞證券認為，隨著智慧型手機滲透率的提升、行動網路提速降費的驅動，4G時代催生了包括移動遊戲、短視頻、移動支付等多個娛樂及生活類熱門應用。以史為鑑，國內5G建設進程不斷提速，有望進一步加快引領下游應用的變革。
2.2、無線耳機
對於無線耳機概念股，老梁在11月份多篇熱點復盤的文章中已做過分析。漫步者強勢連板，成為當前A股市場最熱門的科技股之一，同時也是無線耳機概念當之無愧的龍頭。
無線耳機概念的持續火爆並非偶然。據悉，蘋果近期要求AirPods Pro(支持主動降噪功能的無線耳機)核心供應商追加一倍產能，將AirPods Pro月產量提高到200萬隻。
天風證券表示，消費電子領域明年看好5G應用端投資機會，智慧型手機方面，5G將帶動換機需求，銷量、零件價值量和集中度的提升將令龍頭企業顯著受益。TWS方面，看好明年TWS行業進入手機品牌競爭格局，集中度提升，看好蘋果和安卓平台主流供應商；AR/VR作為5G首要應用領域，預計將迎來快速增長。
對於2020年電子行業梳理，國信證券表示，2020年行業趨勢仍舊明確向上。從估值水平來看，1000億市值及以上的一線龍頭公司19年動態PE估值在40倍-45倍之間，20年動態PE在30倍左右。300億-1000億市值之間的二線龍頭目前19年動態PE在30倍-35倍之間，20年動態PE水平在25倍左右。100億-300億市值的二線細分龍頭企業目前19年動態PE在30倍-35倍之間，20年動態PE水平在20倍左右，仍有向上空間。
老梁認為，作為消費電子的一個細分領域，無線耳機持續活躍，也在一定程度反映出行業的高景氣度。四季度仍為行業旺季，疊加明年5G手機換機潮全面來臨以及其他智能穿戴設備放量，消費電子板塊有望演繹跨年度行情。
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