過去的2019，上證指數全年上漲21.9%，深圳成指和創業板指數更是暴漲超過43%，冠絕全球資本市場。
2020年的第一個交易日，A股迎來超級「開門紅」，1.6億股民都期盼著2020年能夠延續2019年的精彩故事。
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3066點！上證指數從這兒起步開始了2020年中國股市的征程。未來的一年上下空間會被不斷地打開，全年中上影線和下影線觸摸的點位究竟會到什麼點位，這就給市場留下了想像空間和博弈的空間。
有意思的是，上證指數僅僅只是上交所的指數，並不涵蓋深交所，但人們思維定勢還是在這個指數上，牢固地將這個指數成為分析市場的話語體系。更有意思的是上交所的總市值達到35萬億元，深交所只有24萬億元，但每天滬、深兩市交易量的比例差不多是45:55，滬市明顯落伍於深市，即便滬市開出科創板，快馬加鞭上市了70個科創板股票，這樣的比例依然沒有打破。即便如此，上證指數依然還是人們的習慣思維。
也正有此特徵，新年股市充滿著各種懸念和機會，這種懸念和機會至少表現在如下幾點：
其一，除非做指數產品，不必拘泥於指數，到個股中去尋找機會。2020年新股依然會保持著旺盛的發行勢頭，這將給市場提供新的熱點，股市歷來喜新厭舊，這是短線客博弈的天堂，科創板和即將試點的創業板註冊制改革依然會給市場帶來新的題材，另外，新三板改革也將給市場帶來跨市場的機會，不過這種機會屬於大戶，而不是中小散戶的機會。
·深交所創業板註冊制改革第一單有望一季度成行
2019年，創業板改革並實施註冊製成為市場最關注的一件大事。經過長時間醞釀，創業板市場增量第一單或將在2020年一季度成行，相關存量配套制度改革也將同步推出。
創業板實施註冊制，早在2019年8月份就開始醞釀準備，相關規則、機構、人員安排緊鑼密鼓。隨著新三板全面深改措施正式推出，創業板改革已箭在弦上。
目前，新版證券法已經頒布，全面推行註冊制已成為資本市場的法治原則。我們預計，在中國證監會統一部署下，創業板註冊制改革將率先於其他板塊推出，增量第一單有望一季度成行，存量配套制度的改革也將同步推出。
其二，可轉債中有很大的套利空間。以往的再融資主要是配股和增發，當年這兩種再融資都形成過套利模式，現在再融資幾乎都是發行可轉債，這種方式彈性好，不會造成再融資失敗，另外通過這種給上市公司輸血的方式，也逐漸化解了股權質押的風險，由於這種從債券到轉成股票時間長達五年，其間形成了如下的可套利的模式：可轉債申購、可轉債上市炒作、可轉債派息、轉股價與正股市價落差博弈、轉股……等一系列的博弈空間，2019年可轉債發行達到歷史高峰，可以預料今年還將再創新高。
●如何申購可轉債？
對於普通投資者來說，可以通過二級市場來參與可轉債打新，就是通過股票帳戶來操作。
申購方式：㈠具有合法的股票交易帳戶；㈡打開股票交易軟體並登陸交易帳號；㈢點擊進入軟體介面下方的「可轉債申購」；㈣點擊「立即申購」；(如果當天有可申購債券的話)；㈤選擇「全倉申購」。
申購時間：可以在股票交易時間之內申購(9.00-11.30/13.00-15.00)。
申購流程：T日申購日，申購新債；T+1日，公布申購中籤率；T+2日，公布中籤結果，並繳款。中籤用戶，要確保自己的資金帳戶在T+2日(以交易日計)有足額的認購資金，不足部分視為放棄認購。
其三，今年的資金面偏於寬鬆，經濟發展需要一個有活力、有韌性的股市。新年伊始，央行即宣布降准0.5個百分點，釋放流動性8000億元左右，與以往偏於定向降准不同，這次是全面降准。當下大型銀行的存准率為12.5%，小型銀行為10.5%，今年應該還有1至2次的下調空間。經濟發展需要增加流動性，更需要一個健康向上的股市為經濟輸血，今年是中國股市建立交易所第30年，中國股市從未像現在那樣受到最高層的重視，這話有道理的，所以今年股市的安全性比以往更好。
1月份解禁潮來臨
2020/01/04
雖然北上資金加速湧入，但1月的解禁規模也非常兇猛。2020年1月A股共有187家次上市公司解禁，涉及股份556.94億股，解禁市值為7101.26億元，解禁市值占A股總市值比為1.09%，創下2015年7月以來的單月新高。以昨天的收盤價計算， 1月份有12隻股票解禁市值超100億元，排名前兩位的中油資本和順豐控股，解禁市值超過千億。
2020年1月份合計限售股解禁市值為5994億元，比2019年12月份的3103元增加了2891億元，增加幅度為93%，目前計算為2020年年內最高水平，也是2015年7月份以來的最高水平。創業板的解禁市值為2020年年內第二高，中小板的解禁市值為2020年年內最高，也是歷史最高。不過，由於處於窗口期，主要股東的減持行為會被限制。
今年股市開盤後，先做出了一個猛烈的上攻態勢，打開了向上的空間，能否躍上去年的最高點3288點是接下來一個重要的看點。值得注意的是，一級市場原始股套利的模式始終沒有改變，即便3月1日開始實施新版《證券法》，加大了證券違法的處罰力度，但並沒有改變一級市場的套利模式，所以，未來市場仍然面對的是大規模解禁的壓力，如果說IPO是一種顯形擴容，而解禁則是隱形擴容，而且隱形擴容的規模比顯形擴容持股成本更低、規模更大，基於這樣的市場結構，投資者期望值不要太高，有錢賺即可，入袋為安即可。
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作者：應健中
編輯：王穎、侯憶楓
監製：王俊稷
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