■ 萬聯證券 王思敏 孔文彬 徐益彬
雲計算的定義多種多樣，當前最廣為接受的是來自美國國家標準與技術研究院（NIST）的定義：雲計算是一種按使用量付費的模式，提供可用、便捷、按需的網絡訪問，這種模式允許客戶進入可配置的計算資源共享池，以較低管理成本獲取所需計算資源。
雲計算顛覆傳統IT部署
雲計算作為革命性技術，能極大解決傳統IT的剛性部署模式，將在5G時代賦能社會經濟發展。
按照傳統的IT部署模式，企業首先要購買物理機，並在伺服器上安裝系統、中間件、應用等，同時還要進行一系列調試，而部分企業甚至還要自建或者租用數據中心，給前期投入和後期運營帶來巨大的成本壓力。
雲計算則是對傳統IT模式從底層硬體到業務模式的顛覆，改變了晶片、網絡、軟硬體體系、IT服務等，對企業客戶提供按需分配、可計量的IT服務。經歷了虛擬化的過渡時期，現階段的雲計算已經實現了計算資源在時間或空間兩個維度的全面彈性，由雲服務提供商在客戶需要的情況下隨時隨地提供靈活計算能力。長遠來看，雲計算將是5G時代最重要的數據處理基礎設施，將極大賦能實體經濟，帶動智能製造、車聯網、智能家居等領域的發展，引導社會形態向萬物智聯 （AIoT）變革。
科技巨頭紛紛入局，全球雲計算市場持續蓬勃，未來三年增速穩定在20%。雲計算概念的前身是 「彈性計算雲」，由美國電子商務巨頭亞馬遜在2006年率先提出，這一概念性模式一方面緩解了網絡銷售淡季造成數據中心資源浪費問題，另一方面也為中小企業的伺服器部署提供了靈活解決方案。「彈性計算雲」模式在短期內取得業務的暴髮式增長，隨即吸引IBM、微軟、谷歌等美國科技巨頭紛紛入局跟進，在過去十餘年間共同推動全球雲計算產業高速發展。Gartner數據顯示，2018年全球雲計算行業規模已經達到1363億美元，2016～2018年間的CAGR高達24.9%，預計2019～2022年CAGR仍將達到19%，產業持續蓬勃。
我國雲計算啟動較晚，目前處於追趕期，未來三年增速超過40%。我國雲計算起步相對落後，2007年雲計算的概念開始傳入中國，次年阿里巴巴隨即開始籌備雲計算業務；2010年阿里巴巴仍在持續進行技術沉澱以解決阿里雲的穩定性問題，騰訊也在該年跟進雲計算研究；2013年阿里雲宣布突破5K測試，同年騰訊雲也宣布正式開啟商用，此後滴滴、12306先後參與公有雲合作，我國雲計算市場開啟暴發周期；2017年華為入局雲業務，行業進一步迎來高增長，但競爭格局日趨激烈。
當前來看，我國雲計算正處於快速擴張期，信通院數據顯示2018年我國雲計算行業規模已經達到437億元，2016～2018年間的CAGR高達60.4%，預計2019～2022年CAGR將達到41.1%，遠高於全球增速。此外，對比中美兩國雲計算龍頭可知，2018年阿里雲的營收相當於AWS（亞馬遜雲服務部門）在2013年的營收水平，可見我國仍處於雲計算的戰略追趕期。
產業鏈趨於完善
雲計算產業鏈日趨成熟，當前產業硬體基礎優於軟體基礎。
經過十餘年發展，全球雲計算產業生態逐步成熟、產業鏈條也相對完整，從上中下游來看：一是上游企業提供底層硬體設備及基礎設施，包括IDC以及伺服器、網絡設備、存儲設備等核心設備，同時也涉及光纖、光模塊等關鍵元器件，電源、機架、空調等周邊輔助設備。二是中游企業提供軟體基礎設施、平台及應用相關服務，即IaaS（基礎設施即服務）、PaaS（平台即服務）、SaaS（軟體即服務）。三是下遊客戶則包括企業及個人用戶，其中企業用戶仍以網際網路廠商為主。值得注意的是，由於雲計算產業底層硬體基礎相比中游軟體基礎設施建設周期更短，建設進程更快，當前硬體基礎優於軟體基礎。
展望未來，5G時代全球IT雲化是大勢所趨，雲計算產業鏈將在多重邏輯支撐下迎來景氣暴發，部分環節有望率先受益：
一是網絡設備。雲計算髮展帶來行業發展機遇，企業級路由器與交換機前景廣闊。網絡設備是用於維持網絡數據傳輸功能的物理實體，是網際網路最底層的基礎設施。5G時代各大中型網際網路公司在海外或國內大規模建設數據中心，一方面推動網絡設備速率加速提升，另一方面也極大拉動企業級網絡設備需求。
二是伺服器。伺服器主要用於在網絡中為終端提供計算或者應用服務，是雲計算產業鏈的最核心環節。5G時代，隨著新型移動終端連接數量持續增長，流量暴發將驅動數據計算、存儲需求呈幾何級增長，伺服器出貨規模也將迎來確定性暴發。
三是IDC（網際網路數據中心）。雲計算明確受益方向，雲服務商擴建趨勢不改，國內市場持續高增長。IDC是信息集中處理的物理空間，具備高速網際網路接入帶寬、高性能區域網絡、安全可靠的機房環境。5G流量暴發疊加雲計算需求暴發的背景下，雲服務廠商規模化擴建IDC是確定性趨勢,我國作為雲計算和IDC領域的後起國家將在未來35年保持優於全球的市場規模增速。
四是雲通信。雲視頻會議作為最先受益的應用場景正在崛起。雲通信包含諸多細分應用場景，而雲視頻以及其衍生的雲視頻會議是當前最具有發展確定性的一類應用場景。相較於傳統硬體視頻會議，雲視頻會議具備部署便捷、場所或終端高度靈活、採購成本低、方便雲端協作等眾多優點。