世事難預料，萬般不由人。5G時代的小米，未來發展方向愈發變得模糊不清。
青峰財經通過小米剛剛發布的三季報發現，小米手機業務仍舊下滑，IoT業務快速增長，網際網路業務則依舊不溫不火。
與此同時，公司的組織架構也迎來了再一次的調整。11月29日晚間，雷軍親自宣布，原小米副總裁王翔獲晉升為小米集團總裁，聯合創始人和集團第二大個人股東林斌出任集團副董事長。與此同時，公司另一位聯合創始人、高級副總裁黎萬強，由於個人原因離開小米，與原集團高級副總裁祁燕一起正式退休。
這已經是小米集團2019年以來的第六次組織架構調整，而密集的人事與組織架構調整的背後，正反映了小米集團目前的焦慮與不安。這其中，既有業務層面特別是手機業務所遭遇的嚴峻挑戰，又有來自資本市場的壓力。
上市以來，小米公司的股價非但沒有成為雷軍口中「年輕人的第一隻翻倍股」，反而成了年輕人的第一隻腰斬股。即便公司三季報的利潤表現略超預期，所帶來的股價底部反彈仍止步於11元。市場的擔憂在於，失去了手機業務的基本盤，小米的網際網路業務天花無疑會變得更低。儘快公司IoT業務增長較快，未來依舊面臨華為等強勁對手的挑戰。5G時代已然來臨，但小米手機翻盤的機會依舊不高。
手機業務 海外持續增長 國內依舊低迷
11月27日晚，小米集團發布了2019年第三季度財報，數據顯示，公司在2019年第三季度收入為536.6億元，同比增長5.5%。經調整凈利潤為34.72億元，同比增長20.3%。
從營業收入上來看，可謂喜憂參半。喜的是公司營業收入創了公司成立以來的新高，但公司5.5%的收入增長增速則是近兩年來首次的個位數增長-自公司上市以來，小米就陷入收入增速不斷放緩的局面中。
手機業務增速的不斷下滑無疑是首要原因。三季報顯示，公司手機業務收入下滑7.8%，成為公司三大業務中唯一下滑的板塊。
數據顯示，小米手機的出貨量由2018年三季度的3,330萬部下降到3,210萬部，同比下滑約3%。與此同時，三季度小米智慧型手機的平均售價為每部人民幣1006.5元，較去年同期的1052元下滑約５％。可以看出，量價齊跌的表現共同促使小米手機業務遭遇了上市以來的首次下滑。
國內市場的糟糕表現無疑是小米手機出貨量下滑的主要表現。IDC數據顯示，第三季度小米在國內智慧型手機出貨量下滑約31%，大大出乎了市場的預料。
這也讓小米手機在海外市場的努力與良好表現顯得於事無補。Canalys數據顯示，今年第三季度，小米在歐洲市場出貨量達到550萬台，較去年同期大增73%。市場份額也到達10.5%，位居行業第四位。
在印度市場，小米依舊保持了連續九個季度出貨量第一的水平。但其市場份額較去年同期小幅下滑0.2%，這又帶來小米手機似乎在印度市場遭遇行業天花板的擔憂。儘管小米手機打算在印度定位於中高端，目前主銷的型號仍舊是以主打性價比的紅米手機為主。與此同時，小米手機海外ASP（平均售價）相比去年三季度同期也下滑了4.1%。
一直以來，小米的商業模式就是通過智慧型手機等硬體銷售獲客，再通過網際網路服務創造利潤。作為小米的主營業務，小米手機業務的下滑難免引來投資者的擔憂。
對此，雷軍表示，由於目前正處於4G向5G切換期，小米選擇了將重心放到未來的5G手機業務領域，逐步放緩4G手機的投入。通過不斷的消化庫存，公司不斷提高自己的盈利能力與現金儲備，以完成從4G到5G的轉換。
情況似乎像雷軍所說，小米手機平均售價儘快下滑，其產品毛利率卻從去年同期的8.1%提升到9%，這一毛利率水平也創了近兩年來的新高。與此同時，手機業務對小米集團所貢獻的毛利也在不斷增加，在第三季度達到了35%。
然而，這一暗含「主動收縮」意味的說法仍不能掩飾其手機所面臨的真實困境。實際情況是，在國內市場，小米麵臨著華為的強大競爭壓力。
根據Canalys的數據，在2019年三季度，華為（含榮耀）在當季度的出貨量達到了4150萬部，占據整個國產手機市場出貨量的41.5%，年增長率更是達到了66%，已經連續6個季度實現了兩位數的增長。與此形成鮮明對比的則是，小米手機的收入增速自上市以來已經連續七個季度下滑。
loT業務快速增長 但護城河不高
去年年底，小米提出了「手機+AIoT」雙引擎的戰略，目前看這一戰略初見效果。從小米整個硬體收入組成看，AIoT業務收入規模已經到三成。如果其手機業務下滑而AIoT高速增長的趨勢繼續延續，不久的將來，兩者即可以平分秋色。
財報顯示，第三季度，小米loT與生活消費產品收入156億元，同比增長44.4%。其中，小米智能電視在三季度全球出貨量310萬台，同比增長60%，已經位居全球液晶電視出貨量的前五位。在國內市場，小米電視市占率更是達到了16.9%，穩居國內電視出貨量第一位。截至三季度末，小米不包括智慧型手機和筆記本電腦的接入平台設備數量達到2.132億部，同比增長62%。
由於雷軍的戰略眼光，早在2013年，小米就開啟了loT生態鏈計劃。如今，小米的loT產品已經在電視、手環、空氣凈化器、掃地機器人、插線排、智能手環、剃鬚刀等環節廣泛布局。與此同時，小米也將觸角深入到白電領域。
2019年5月17日，小米成立大家電事業部，全面宣布進軍白電市場。2019年10月11日，小米發布米家冰箱系列四款產品。至此，小米已經全面進入到以空調、冰箱與洗衣機三大白電產品領域。
但業內人士認為，小米在白電領域恐怕難以獲得在電視領域的輝煌。目前白電市場競爭格局相對穩定，無論是面對空調領域的雙寡頭（格力與美的），還是面對冰洗領域的海爾，作為貼牌起家的小米都占不到便宜。並且，小米貼牌生產的運作模式，使得其產品質量穩定性難以保證，毛利率也相對較低。
此外，萬億級IoT市場，自然會吸引大批的廠家入場，小米的先發優勢也面臨著新入場的強大挑戰。這其中，最大的競爭壓力還是來自華為。今年九月，華為正式推出了華為智慧屏產品，高調進入到電視領域。有著相同智能定位與網際網路打法的華為電視，無疑將是小米電視未來的強大對手。
因而，在小米loT業務快速增長的背後，並非沒有隱憂，小米在此領域的護城河也並不深厚。
5G時代 小米手機能否翻盤？
目前，無論是全球市場，還是國內市場，小米手機的市場占有率都面臨下滑的困境。即便接受公司在4G領域「主動收縮」的表述，5G時代，小米的翻盤機會依舊不高。
12月10日，紅米品牌的首款5G手機K30正式在北京發布。據悉，作為高通系首部雙模組網5G手機，低配版本（6GB+64GB）售價將從1999元起步，產品將於2020年1月正式起售。
目前，市場上只有華為及其子品牌榮耀的雙模組網5G手機，高通系並沒有雙模組網手機，且起售價全在3000以上。K30首次將5G手機的價格拉到了2000元區間，價格優勢相對明顯。受次消息刺激，小米股價三天漲幅超過10%。
然而，小米的股價仍是在11元附近止步，再次陷入低迷。紅米K30喧囂過後，投資者開始冷靜思考，5G時代小米手機的競爭力究竟在哪裡。
從技術角度，相對於華為的在5G領域晶片及網絡一體化優勢，小米明顯處於下風。沒有技術優勢的小米，想在5G時代翻盤，顯然並不容易。
更多人則更不看好小米的低價策略。即便小米一時搶占了低端市場份額，隨著競爭對手的跟進，市場競爭會越發激烈，這又會對小米手機目前不足10%的毛利率會造成嚴重影響。
由於晶片等手機核心供應鏈全行業共享，5G時代的中低端手機市場，仍然會面臨同質化的競爭與困境。因而，5G時代真正賺錢的機會，仍舊會是來高端領域。
然而，高端機正式是小米手機目前的一大軟肋。長期以來，過度重視網際網路營銷，打價格戰讓小米手機在用戶心中廉價、低端的品牌形象已被固化。對此，年初小米集團將紅米手機進行了單獨拆分，讓紅米繼續主攻中低端市場，小米品牌則扛起進軍中高端的大旗。
但這一策略恐怕在短期恐怕難見成效，品牌形象及其在消費者心中的定位絕非一朝一夕所能改變。如何有效提升品牌形象，占據高端機市場，也將是小米手機在5G時代要面臨的又一挑戰。