文/ 邱月燁 編輯/ 譚璐
3月18日，騰訊發布了2019年第四季度和全年業績報告。財報顯示，騰訊2019年Q4收入1058億，單季度營收首破千億，刷新歷史記錄；全年營收3772.89億，同比增長21%，凈利潤(Non-IFRS)943.51億，同比增長22%。
作為騰訊組織架構升級一周年後的首份年報，本份財報看點頗多：
騰訊雲連續保持高位數增長，全年收入超過170億；社交產品呈現強進化基因：微信月活11.648億；小程序的日均交易筆數同比增長超過一倍，交易總額超8000億；商業支付日均交易筆數超10億，月活躍帳戶超8億；騰訊視頻的訂購用戶數高速增長達1.06億。
經過一年半左右的摸索和檢驗，騰訊在轉型產業網際網路的道路上，形成了獨特的C2B戰略模式，建立了完整的B端協同產品矩陣。我們看到，騰訊各主營板塊收入比例也變得越來越均衡，轉型效果顯著。
儘管2019年財報未受新冠疫情影響，騰訊還是多次提及了關於疫情的舉措和影響。2020年開年中國爆發新冠疫情，當下呈全球蔓延之勢，騰訊管理層對今年業務的前景指引將成為關鍵，分析人士認為應重點關注對網遊、廣告及科技金融影響。
2019年，騰訊遊戲收入增長10%至人民幣1147億元。中信建投證券稱，2020年春節期間，部分頭部遊戲的用戶活躍度和使用時長均得到大幅提升。騰訊旗下的《王者榮耀》數據理想，《和平精英》流水釋放，有助推動遊戲業務，網遊流水強勁。
廣發證券分析師楊琳琳認為，疫情對騰訊廣告和to B服務的影響是兩方面的。廣告領域，消費、汽車等行業的需求短期受到抑制，遊戲、電商、教育、金融等行業的需求則有所增加。to B服務領域，疫情壓制消費，預計對支付業務帶來一定的負面影響；與此同時，疫情也在加速商家和品牌數字化，小程序、企業微信、騰訊會議等活躍度上升，騰訊雲業務將保持高增長。
「我們的團隊不遺餘力地持續提升技術實力及產品，向公眾更新有關疫情的權威信息及資料，並向醫療服務機構、企業及教育機構等提供遠程辦公及協同工具……我們為抗疫所付出的努力，充分體現了『用戶為本，科技向善』的使命。」財報如是寫道。
財報發布前，36家券商公布了對騰訊最新的投資評級及目標價，維持「買入」、「增持」、「推薦」、「跑贏大市」評級，其中摩根大通給出的目標價最高達530港元。3月18日，騰訊收盤價為334港元，下跌4.52%。
微信：廣告變現，私域流量催化B端熱情
2019年，微信及WeChat月活躍帳戶達11.648億，同比增長6.1%。蓄力已久的小程序在2019年迅猛發展，日活躍用戶超過3億，日均交易筆數同比增長超過一倍。活躍小程序的平均留存較2018年提升了14%；相較上一年，小程序人均訪問次數提升45%，人均使用小程序個數提升98%。
小程序商業化進程迎來高速增長，2019年全年，小程序創造了超過8000億交易額，同比增長160%。交易、廣告、小程序智慧零售帶動小程序商業化表現提升，興業證券表示，輕度+O2O 等多個用戶場景拓展驅動小程序 GMV 翻倍。
不過，短期內廣告仍將是小程序的主要變現方式，微信平台已開發出多種廣告形式滿足流量方的需求，廣告基礎設施已搭建完畢。國信證券測算，2019 年小程序的廣告收入約為 20 億，長期來看商業價值超過百億。
隨著廣告庫存的增加疊加微信的流量優勢，社交廣告的商業價值將持續釋放。國金證券稱，2019年7月以來，騰訊對朋友圈及小程序廣告進行改良，更加重視轉化率。「看一看」「搜一搜」和小程序有充足的潛在廣告位，只是不會很快釋放出來。
2020年，小程序繼續深入探索商業化生態構建，並將助力商家打造商業閉環作為首要目標。2月17日，小程序開啟直播公測，幫助更多商家打造線上經營閉環，完成快速轉型，為品牌帶來了切實的生意增長。3月13日，微信小程序又上線訂單管理功能，並提供交易保障能力，進一步促進小程序平台交易環境的良性發展。
疫情進一步助推了小程序的商業潛力和價值。小程序「連接器」的功能，意外促進了企業與公共機構線上轉型需求的爆發，小程序因此成為助力復產復工的重要角色。
一方面，眾多企業綜合利用微信生態擺脫疫情困境，小程序+社群運營（微信群）+私域流量（企業微信）+直播賣貨，成為最基本的打法組合。其中，最具代表性的是到家服務類小程序。2020年除夕至正月二十，超市類小程序訪問人數同比增長115%，生鮮果蔬類小程序訪問人數同比增長168%，社區電商類小程序訪問人數同比增長83%。
值得一提的是，除了雲服務外，企業微信也是騰訊深化to B領域的重要切入點。財報指出，企業微信通過進一步深化微信及企業微信的互通，協助企業進行客戶管理及銷售轉化，疫情期間有數百萬企業通過企業微信順利恢復辦公；企業微信通過與微信小程序商城、小程序直播、微信社群運營等結合，迅速幫助零售企業實現線上遷移，助力線上生意，幫助企業渡過難關。
另一方面，以政府部門、醫療機構、教育機構為代表的公共機構成為新的需求方，小程序成為政府和公共機構提供服務的工具。1月20日到2月13日，醫療類疫情服務小程序數量新增近800個，醫療類小程序用戶環比增長347%。在該趨勢下，疫情結束之後，小程序有望繼續扮演提供公共服務的工具角色。
小程序的蓬勃發展，除了強化產業連接、加速B端生態外，也促進了支付的增長。2019年Q4騰訊金融科技及企業服務收入299.2億元，成為騰訊穩定的盈利增長點。騰訊表示，將致力於推動支付創新，增加支付使用場景，擴大理財產品組合。據披露，2019年騰訊商業支付日均交易筆數超過10億，月活帳戶超8億，月活躍商戶超5000萬，已覆蓋 70%的中小商戶。此外，理財通的資產保有量同比增長超50%。
國信證券稱，當前線下掃碼支付的滲透率僅為20%，而線下零售市場是線上零售的4倍，移動支付的市場規模仍具有一定的增長空間。微信支付與支付寶在支付領域的競爭已經結束，雙方將共同進入盈利期。隨著信用體系和產品類型的豐富，騰訊的金融業務有望再次後發先至。
雲與企業服務：借力新基建，釋放C2B能力
作為產業網際網路戰略升級的主要發力點，雲及企業服務的表現關注度最高。騰訊依靠多年深耕消費網際網路的經驗，搭建起一條獨創的「C2B」道路。連接C端的經驗，成為騰訊打通B端和G端產業鏈的重要一環，這一模式產生的效力在2019年不斷凸顯。
2019年，騰訊雲服務收入超過人民幣170億元，付費客戶數超過100萬，同比增長超86.8%。東吳證券此前預計，騰訊雲2019-2021 的收入分別為168億元/285億元/442億元，同比增長84%/70%/55%。
2019年5月，騰訊宣布實現全網伺服器總量超過100萬台、帶寬峰值突破100T的「雙百」里程碑。至此，騰訊成為中國首家、全球第五家伺服器總量超過百萬的公司，同時也是中國首家帶寬峰值達到100T的公司。這標誌著騰訊雲服務的業務規模、承載的網絡流量邁入全球第一梯隊。
在市場份額方面，騰訊雲在網際網路服務、旅遊、民生服務及工業等垂直領域持續拓展業務，並發揮連接消費者的優勢，助力企業進行數字化升級。
華創證券稱，騰訊雲在教育、金融、民生服務及零售業等領域的客戶基礎在擴大，例如，騰訊雲獲得深圳羅湖區智慧教育雲平台的營運合約，這是中國教育垂直領域的最大型純軟體項目。
以政務云為例，2019年騰訊政務雲項目共覆蓋省級行政區28個，海外地區1個，項目數量共計151個，同比增長55.7%；合同金額共計26億，同比增長226.2%。151個項目中，共有5個「億元大單」，其中騰訊聯合數廣中標的廣東省政務項目，訂單金額高達10.45億元。
憑藉C端的巨大連接優勢和服務能力，騰訊政務雲在這次疫情大考中實現逆襲式發展，積累了大量G端客戶。接下來，騰訊政務雲將攻堅重點滲透到中小級別城市，實現戰略版圖從省到市的包抄拓展。
新冠疫情爆發，進一步體現了遠程辦公及遠程醫療服務的效用。值得一提的是，騰訊雲於2019年12月推出的騰訊會議App，兩個月內日活躍帳戶數超過1000萬，成為當前中國最多人使用的視頻會議應用。
騰訊高級執行副總裁、雲與智慧產業事業群總裁湯道生近日指出，疫情期間產業網際網路的表現，是「新基建」加速落地的樣本。傳統基建，解決了物和人的連接，公路、機場的修建，給區域帶來繁榮的商業；而數字化新基建，解決了數據的連接、交互和處理。
5G、雲、大數據和人工智慧，將給產業升級帶來更大的空間，推動形成新的產品服務、新的生產體系和新的商業模式。以騰訊為例，按照2019年初提出的目標，騰訊將在三年內把所有增量業務都上雲，2020年的目標是實現50%的增量上雲。
「騰訊希望做好數字化助手，釋放我們的C2B優勢，為各行各業提供工具、做好連接、建設生態，和各領域共同探索新基建的巨大價值。」湯道生說。