大家好，這裡是小播讀書，今天我們繼續分享《千年金融史》，前面介紹了中世紀後期出現的聖殿騎士團，是歐洲早期金融組織的一種形式。接下來，我們介紹文藝復興時期威尼斯現代金融證券和金融市場的誕生。
12世紀，威尼斯崛起成為一個商業帝國的過程中，金融成為威尼斯掌管權力的主要手段之一，威尼斯金融證券市場的創立代表了歐洲歷史上的一個分水嶺。其中一個重要的標準就是：國家債券的發行。
為什麼債券是一次偉大的金融創新呢？因此，從債券的本質是將時間貨幣化，而在歐洲中世紀，能掌控和支配時間的，只有上帝，但是12世紀，歐洲人打破了這個傳統，但過程卻並不順利。
1164年，威尼斯政府以力亞爾托市場11年的收入作為擔保，從12位富商那裡借來了1150銀馬克的貸款，這是最早的政府融資行為，8年之後的1172年，威尼斯開始發行了政府公債。公債的數額是以威尼斯的財富水平為基礎的，通過強制貸款的形式完成發行。這筆政府貸款是為了應對當時巨大的人質危機和與拜占庭帝國爭奪亞得里亞海控制權的戰爭。
這次公債和前面的政府跟12個富商貸款是完全不一樣的，因為這一次是政府和大眾的一種借貸行為，而這種新的借貸方式間接地為公正的政府財政決策提供了一種政治工具。
1262年，大約100年後，威尼斯形成了自己的《債券法》，這個法案將之前的所有政府債務合併為了一隻單一的政府債券基金，該基金後來被稱蒙特維奇歐基金，年利率5%，政府每年分兩次支付，並且民眾可以持有和轉讓該基金，政府不得通過償還本金來撤回貸款，意味著債券基金變成了一個永久性的金融資產。而政府也憑藉著這種政府債券的方式，創造了一個全新的資金來源。接下來幾個世紀，威尼斯政府還通過這隻基金獲得了長期可持續的資金來源，支持了多次對外戰爭。
雖然威尼斯借貸的基礎可以追溯到中世紀的人口年金合同，但債務在公民之間的分散是絕對新奇的。威尼斯公民可以將從過去勞動或貿易中獲得的財產，轉換成未來的現金流。通過這種方式，就可能在經濟上形成一種對於個人賺錢能力下降的對沖，這種能力下降主要是由體力和腦力隨年齡增長而衰退所致。它還可能創造持續的現金流來資助一個慈善機構。它也是一種傳遞財富的方式，而且這種財富不需要經營管理。尤其因為威尼斯債券是被動投資工具，其價值只取決於國家的活力和誠信，而不是持有人的能力，這使得威尼斯債券富有吸引力。
但這種政府發行債券的行為，和當時基督教教義中禁止的高利貸行為相衝突，教會認為貸款的利息，是一種將聖神的時間轉化為金錢的方式，而在教會眼中，時間應該是永恆和純凈的。在資本主義早期，金融就是教會和商業社會衝突最為尖銳的部分。
因為從本質上說，金融就是一部時間機器，可以將個人價值和資產，在時間和空間上進行轉移。這似乎侵犯了基督教中對於時間的定義，在基督教中，時間是全人類共有的，只有上帝才可以操控時間。
經院哲學家認為：金融債券象徵著對時間的偷竊。他們認為，金融債券意味著墮落，會引入越來越走向歧途。而也有人提出，債券並不是一種貸款，因為本金從來就沒有被償還。一份「無償消費借貸」合同就意味著一份資本的回報，如果不是必須還錢，這就不是貸款，就這樣，這種債券被合理化了。
最終威尼斯將這種新的金融體系被擴散到了義大利其他地區，最終擴展到了歐洲的貨幣中心。伴隨著這種擴散，人們也逐漸意識到，時間是可以被定價的，而國家債券這種偉大的金融創新的形式也開始流行。
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