摘要
1)畜禽生產流通大動脈已打開，微循環尚不順暢。此輪疫情主要影響2月補欄情況，更多表現為延遲消費，對畜禽全年生產格局影響不大。
2)基於2020年生豬出欄及體重預期，預估2020年豬料消費同比降幅大於15%。
3)基於2019年祖代肉雞引種數據，預估2020年白羽肉雞飼料消費同比增幅16%-18%。新冠疫情並未導致種雞產能去化，主要影響了2月份雞苗補欄，當前生產逐步恢復正常，初判增速略低於16%。
4)基於當期在產蛋雞存欄及雞苗補欄數據，預估2020年蛋雞料消費同比增幅12%，新冠疫情影響略小於肉雞。鑒於供給增加、庫存大、20%換羽雞陸續開產及冷庫蛋等偏空的因素，雞蛋2005合約偏向於逢高空的觀點。
生豬
基於能繁母豬存欄量同比及體重數據，2020年生豬出欄預計降幅約28%，出欄體重預估132千克，預估豬料消費同比降幅15%。
但今年需要重視母豬存欄結構問題，在之前「生豬：生產受阻 周期延長」里重點提高2019年行業自下而上商轉種的問題將在今年集中體現，三元母豬較之二元母豬效率下降，體現在psy及使用胎次方面。三元高補欄高淘汰的特點決定了2020年下半年面臨新一輪母豬更新，行業可能面臨持續三元留種的惡性循環，種豬問題將貫穿2020全年。因此，母豬存欄量處於底部已明確，但對今年能否表現出持續正增長尚存疑問。
新冠疫情並未導致仔豬補欄受損的問題，但由於凍精運輸及出欄受阻，部分養殖場還是出現延遲配種的現象，但這方面數據難以量化，對豬料消費影響也不大。
因此綜合來看，我們認為2020年豬料消費可能不及預期，儘管生豬存欄已轉正，但更多是因為壓欄導致，而非來自於新增仔豬的內生性持續轉正，生豬存欄拐點尚需觀察，預計全年豬料同比降幅大機率大於15%。
肉雞
以祖代種雞引種數量為先行指標，2019年共進口115萬套，扭轉了連續3年低於平衡點的引種形勢，奠定了2020年大供應的背景。
具體根據在產祖代存欄月度數據來測算2020年飼料消費走勢，2019年4月-2019年12月在產祖代存欄對應2020年1月-2020年9月的出欄量，2020年一季度在產祖代存欄結合進口數據來看大機率在98-100萬套，因此預計2020年肉雞料消費同比增幅在16%-17%。
最後考慮新冠疫情影響，種雞存欄並未去化，2月當月雞苗補欄損失大概在50%。目前雞苗補欄逐步恢復，且雞苗及毛雞價格同步上行。因此，若生產流通逐步恢復，肉雞料消費整體增長格局未受影響，同比增速略低於16%。
雞蛋
基於當期在產蛋雞存欄及過去一年雞苗補欄數據，預估2020年國內在產蛋雞存欄穩步增長，蛋雞料同比增幅約12%。
新冠疫情對於蛋雞影響主要體現在短期與中期，短期老雞換羽以及延遲淘汰，而2月蛋雞苗補欄減少將對7月份以後的中期供給產生影響。因此換羽控料以及延遲淘汰對於2月飼料消費體現為一負一正，當月飼料消費影響較小，而隨著流通恢復，2月補欄減少更多體現為消費延遲。因此，全年蛋雞料消費受到影響很小。
針對雞蛋行情，鑒於供給增加、庫存大、20%換羽雞陸續開產及冷庫蛋等偏空的因素，雞蛋2005合約偏向於逢高空的觀點。