-
本系列文章將默認你是一個EOS社區成熟用戶，理解EOS基本邏輯和使用
-
同時默認你是一個DeFi小白，完全不懂DeFi概念，從0開始學習DeFi知識
-
系列文章將會對當前的以太坊主流DeFi項目進行評述，同時對比EOS生態的DeFi項目（如果有的話）
-
此系列文章不構成任何投資建議
不識廬山真面目，只緣身在此山中。
說明
本來第一篇就想直接開始寫以太坊最大DeFi——MakerDao，但是這兩天剛好看到了Alethio發布的DeFi第一季度報告。Alethio是DeFi圈以太坊鏈上數據分析的頂尖機構，其所製作的DeFi大數據圖形都是被各大作者所引用，同時他們通過數據分析，對整個DeFi生態的觀點也是入木三分。我想了想與其直接開始一個個項目介紹，不如先讓大家對當下的DeFi有個很好的把握，從全局角度了解為什麼我說DeFi是EOS的明路。先看「廬山」整體，再來一座座「山峰」慢慢品。本文大部分內容基於Alethio Q1 DeFi報告，旨在讓EOS社區用戶對當前DeFi有一個總覽。
ETH鎖倉、用戶和協議活躍度數據
首先解釋下看DeFi數據為什麼要先看鎖倉，因為鎖的越多，說明越多的資本願意將錢放入DeFi智能合約去獲利，畢竟無利不起早，肯定有利才有人玩。越多人玩，說明利越大。因為沒有一個中心化機構來擔保用戶在智能合約資金的安全，雖然這些智能合約大部分都經過審計，但是存入資金、參與鎖倉這個動作還是表明用戶對智能合約選擇了相信。道理就跟一個銀行有多少儲戶存款一樣，存越多，表示信任度越高。
鎖倉又分為兩種計量方式，一種是鎖倉ETH總量，一種是鎖倉USD價值，但是ETH價值會波動，導致USD價值也一直波動，所以我們只探討ETH量。2020年第一季度的時候，最高鎖倉在1月30日這一天，鎖倉數量達到3,178,695個ETH。約有250萬個以太坊鎖在MakerDao，占鎖倉總量81%。約有37萬個ETH鎖在了Compound，占鎖倉總量的12%。具體鎖在哪些項目如圖1所示。
圖1 以太坊第一季度DeFi鎖倉
正如前面所述，MakerDao和Compound占據了絕大部分的ETH鎖倉。Maker是用戶抵押ETH生成穩定幣DAI的，Compound是一資產借貸協議，用戶可以存款也可以根據存款獲得一定貸款額貸出幣。這些先有個基本認知就行，具體運行規則會在後面系列文章講。
圖2 以太坊鎖倉、用戶數和活躍量
從圖2我們可以看到，2020年第一季度，整個DeFi除了受到bZx協議攻擊和「312」大跌導致鎖倉數下降之外，以太坊鎖倉其實是呈現一個按月穩步增長的形態。特別是用戶數量，極其穩定的增加，參與DeFi的以太坊地址數超過10萬個，也可以看到Uniswap（自動化做市商的去中心化交易所）、Maker、Compound瓜分了絕大部分用戶。Uniswap一直都是用戶交互最多的協議，僅在312當天，Uniswap就處理了超過4萬筆交易。
圖3 以太坊DeFi第一季度日活數據
可以看到圖3所示，一月份以太坊DeFi最高日活5139、二月份最高7603和三月份最高9267。其中作為DEX的Uniswap、Kyber占據了日活數據的主要部分。日活數據的不斷上升釋放了一個很清晰的信號，就是以太坊DeFi生態越來越繁榮。
圖4 以太坊DeFi間的交互情況
如圖4所示，黃色點表示該帳戶地址在Q1內和2個協議交互過，紅點表示和3個及以上協議交互過。點的數量越多，表明該協議的獨立用戶越多。協議和協議之間的連線越密集，表面用戶同時使用這兩個協議的頻次越多。可以看到的是，整個以太坊DeFi生態，用戶喜歡在Uniswap（DEX）、Kyber（DEX）和Compound（去中心化借貸）之間發生交互，而MakerDao用戶更多的直接與Compound交互。DeFi生態是相互關聯的，沒有一個DeFi項目能獨自存活。這樣的關聯壯大了網絡，加快了整個網絡的發展。這種關聯的發生，是因為智能合約的可組合性，任何協議可以不經許可就直接整合其他協議，而且絕大多數情況下，這種整合對雙方都是有利的，即出現1+1>2的情況。
如果看了這麼多數據你覺得枯燥沒得到對比的話，我們來看一個比較直觀的數據，單獨來看看以太坊DeFi上最多人用的Uniswap交易量，如圖5所示。
圖5 Uniswap第一季度交易量
最高峰，也就是3月12日這天，Uniswap量為346,505個ETH（當日收盤價換算成EOS為2183萬個EOS交易量），產生手續費1040個ETH。可以肯定的是，當前絕大多數現貨交易所真實交易量都達不到這個手續費收入，一個Uniswap手續費可以跟二線交易所比肩，而這些收入，都是分給流動性提供商的。EOS上也有Swap，Newdex Swap，不過還沒開始推的感覺，好像用戶量並不大，用戶可以進去當做市商，瓜分手續費收入，做市商越少的時候進入，瓜分到手續費的比率越高；做市商越多，流動性越強，用的人越多，收益也越高。可以預見的是，Swap閃兌這種自動化做市商（Automatic Market Maker）的模式，將會是DEX的主流，訂單簿形式的DEX終將因為流動性的劣勢被慢慢邊緣化。
總結與觀點
看完Alethio的季度報告，我有幾個感受：
第一個感覺就是，錢包要牢牢抓住DeFi這條線。當前以太坊DeFi用戶第一季度超過了10萬個帳戶。因為我之前在錢包公司的經歷，這個數字給我的第一感覺就是哪一個錢包抓住了DeFi熱潮，哪一個錢包就能繼續占有大份額的市場，甚至能像當時DApp熱潮一樣，整個公司運營產生正利潤，這種利潤和DeFi不同的是，它是持續的，不斷壯大的。最近MYKEY在DeFi的動作不少，包括和MakerDAO合作等，他們肯定不會錯過EOS上DeFi的競爭，MYKEY的用戶保有量和其獨有的資源模式，也許在DeFi世界有很強的競爭力。麥子錢包也上線了專屬的DeFi頁面，不過是針對以太坊DeFi，可能是EOS上確實沒DeFi也沒啥好上的，不過相信只要EOS DeFi出現活躍的苗頭，他們肯定會立即跟進。TokenPocket也發布了EOS閃電貸。其他錢包相信也還在觀望整個EOS DeFi的進展，畢竟EOS是很多錢包起家的根本，服務好EOS這一塊用戶都夠他們活很久。
第二個感覺就是，留給EOS上DeFi項目方時間不多了。以太坊世界DeFi的網絡效應明顯，用戶數量持續上升，再按這個勢頭髮展下去，也許就追不上了。雖然現在還很早期，接下來還會有各種各樣的玩法出現，但是還是希望EOS生態內的項目方在搭建完DeFi基礎設施之後，能像DApp那樣有更多的創新，如Big Game那樣，把產品介面做到極致也是一種創新。（因為現在以太坊DeFi實在是用戶友好度太糟糕了，搞不懂體驗這麼差的產品怎麼還沒被人干倒，反而越做越大。）
第三個感覺就是，EOS上做DeFi一定是對的方向。其實Alethio這篇報告里還有一半關於幾個項目的點評我沒寫，因為還沒介紹項目就寫這些項目的缺點一時半會也說不清個所以然。舉個例子，拿MakerDAO從單抵押物（僅支持ETH抵押生成穩定幣SAI），過渡到多抵押物（支持ETH、BAT、USDC抵押生成DAI）。這件事情，荒唐的是什麼？荒唐的是以太坊合約不支持升級，只能重新部署，之前生成SAI的用戶要慢慢關閉自己的債倉，跑到新合約上生成DAI，不去的話後面慢慢就停用SAI了。這跟告訴我同一家銀行開新網點，但是用戶的錢需要從舊網點取出，並重新存入新網點才能去新網點用。等到舊網點關閉了，以前從舊網點取出來的錢就不能用了。這不是扯蛋嗎，同一家機構搞得跟兩個機構一樣。但這在EOS主網是根本不可能出現的，因為EOS主網的智能合約可以升級啊！！！！還有「312事件」以太坊賊堵導致一系列的弊端這些都不說，單純從智能合約可升級就知道，金融系統不讓升級這不是要用戶資金安全的命嗎？
我是小貴，我仍在關注EOS生態，讓我們一起學習DeFi，尋找好的投資機會，順便拯救EOS。