一、光伏電池行業概述
光伏電池是利用光伏效應將太陽能直接轉換為電能的一種裝置。光伏電池的發展主要經歷了BSF電池（鋁背場電池），PERC電池（發射極鈍化和背面接觸電池）和N型電池三種技術發展路線，其中N型單晶的新型技術路線包括PERT（可以進一步升級為TOPCon）、HJT、IBC等路線。目前PERC電池仍是主流的高效電池技術，但近年來N型電池以更高的轉化效率和更好的溫度係數等優點成為技術發展的方向。
資料來源：公開資料整理
二、光伏電池生產情況
隨著經濟生產力的不斷發展與提高，必然對能源資源的要求不斷增長，太陽能憑藉著綠色清潔、可再生、低成本等優勢被人們青睞，2019年全國太陽能電池（光伏電池）產量達12862萬千瓦，同比2018年增長33.9%。
資料來源：國家統計局，華經產業研究院整理
相關報告：華經產業研究院發布的《2020-2025年中國光伏電池行業發展趨勢預測及投資戰略諮詢報告》
光伏電池的生產成本分為矽片成本和非矽成本，其中非矽成本包括原材料（漿料、輔材）、人工工資、製造費用和折舊成本。矽片成本主要由上游矽片價格決定，2019年我國矽片產量達134.6GW，同比2018年增長23.3%。
資料來源：公開資料整理
三、光伏電池市場格局分布
從全球來看，2006-2018年光伏電池環節共有4家公司登頂全球龍頭，由於技術疊代快+資產重，全球光伏電池環節龍頭出現多次更迭，其中2018年全球光伏電池環節前五大企業分別為通威、晶科、聯合再生能源、韓華、天合。
資料來源：公開資料整理
從國內來看，廣東愛旭太陽能科技有限公司於2009年11月成立，主要從事晶矽太陽能電池的研究、製造、銷售，受產能提升，2019年公司經營業績明顯改善，2019年愛旭實現營業收入60.7億元，同比2018年增長47.74%，實現歸母凈利潤4.9億元，同比增長69.61%。由於2013年、2014年、2015年度經審計的凈利潤均為負值，根據規定，愛旭自2016年4月8日起暫停上市，2020年，據公司公告顯示，ST愛旭將於3月5日起復牌並撤銷其他風險警示，簡稱將由「ST愛旭」變更為「愛旭股份」。
資料來源：公司公告，華經產業研究院整理
按產品劃分，單晶PERC電池是愛旭最大的主營業務，愛旭擁有業內領先的PERC電池製造技術和生產供應能力，2019年全年單晶PERC電池主營業務收入達59.10億元，占比高達97.38%，除受託加工之外，2019年單晶PERC電池毛利率最高，達17.51%。
資料來源：公司公告，華經產業研究院整理
四、光伏電池發展趨勢
綠色清潔能源的開發和使用把光伏電池這個新興產業帶進了我們的視線里，光伏電池因其符合綠色清潔和可持續發展的理念，而日益被社會關注，隨著人類科學技術的不斷提高，對新型材料的開發與利用也不斷發展，光伏電池成為一項具有生命力的發展產業。
從光伏技術的發展來看，2020年將是N型光伏電池技術元年，其中HJT和TOPCon是重要的發展方向。電池技術的進步一方面使得高效電池享有溢價，另外一方面將帶動N型矽片和裝備的需求。N型光伏電池主要包括TOPCon、HJT和IBC三種技術路線，異質結電池作為第3代電池，具有結構簡單、工藝溫度低、鈍化效果好、開路電壓高、溫度特性好、雙面發電等優點，是高轉換效率矽基太陽能電池的熱點方向之一。