中美貿易形勢平穩 棉價繼續上漲
——中國棉花市場周報（2019年12月23-27日）
本周，國內外棉價繼續上漲；國際棉紗價格由漲轉穩，國內棉紗價格由跌轉穩；滌綸短纖價格回落。
一、國內棉花價格小幅上漲
本周，受中美雙方正在履行法律審核、翻譯校對等必要程序消息及儲備棉持續輪入提振，國內棉價繼續小幅上漲。2019年12月23-27日，代表內地標準級皮棉銷售價格的國家棉花價格B指數均價13401元/噸，較上周上漲56元/噸，漲幅0.42%；鄭州棉花期貨主力合約結算均價13418元/噸，較上周上漲62元/噸，漲幅0.47%。
二、國際棉花價格繼續上漲
本周，受國際貿易樂觀情緒及美元指數大跌因素影響，國際棉價繼續上漲。2019年12月23-27日，紐約棉花期貨主力合約結算價68.73美分/磅，較上周上漲1.59美分/磅，漲幅2.37%，代表進口棉中國主港到岸均價的國際棉花指數（M）為77.47美分/磅，較上周上漲1.51美分/磅，漲幅1.99%，折人民幣進口成本13584元/噸（含港雜及運輸費），較上周上漲257元/噸，漲幅1.93%，國際棉花指數（M）折人民幣進口成本高於國家棉花價格B指數184元/噸，上周是國家棉花價格B指數高於國際棉花指數（M）折人民幣進口成本18元/噸。
三、儲備棉輪入價格小幅上漲
本周，儲備棉輪入價格跟隨期現貨價格上漲，內外棉價差繼續縮小。2019年12月23-27日，儲備棉輪入成交均價13522元/噸，較上周上漲115元/噸，漲幅0.85%，國內市場棉花現貨價格指數均價為13302元/噸（中國棉花價格指數（312B品種）和國家棉花價格指數(3128B)算術平均值），較上周上漲45元/噸，漲幅0.34%，國際市場棉花現貨價格指數（考特魯克A指數）均價為77.48美分/磅，較上周上漲1.4美分/磅，漲幅1.84%，折人民幣進口成本13172元/噸，較上周上漲225元/噸，漲幅1.74%；內外棉價差123元/噸，價差較上周縮小186元/噸。
四、國際棉紗價格由漲轉穩，國內棉紗價格止跌回穩
本周，紡織市場氣氛好轉，受棉價上漲帶動，國內棉紗價格止跌平穩；國際棉紗市場銷售平淡，外紗價格由漲轉穩；常規外紗價格高於國產紗266元/噸；國內下游織廠年前趕訂單，計劃放假事宜，純棉布價格持穩；受下游需求疲弱影響，滌綸短纖價格止漲回落。
五、後市展望
國際棉價跟隨貿易形勢變動。隨著歐美市場聖誕假期過後，市場開始消化最新貿易消息，商務部消息，中美雙方正在履行法律審核、翻譯校對等必要程序，並就協議簽署等後續工作密切溝通。此前，美國貿易代表稱，雙方計劃在明年1月簽署協議，並且協議將在簽署30天後生效，市場等待最終協議落定。國際棉花市場方面，據美國農業部12月報告顯示，2019/20年度全球棉花產量2636.8萬噸，同比增加2.55%，棉花消費量2618.6萬噸，同比下降0.02%，產大於需18.2萬噸。當前美國新棉收穫接近尾聲；截至12月1日，巴基斯坦新棉上市量126.6萬噸，累計加工新棉118.2萬噸；印度CCI持續收購使印度國內棉花市場價格高於MSP；南半球棉花開始陸續播種。國際皮棉現貨價格謹慎跟隨ICE上漲，美棉出口連續幾周保持活躍後轉差，中國取消合同，2019年12月13-19日，2019/20年度美國陸地棉凈簽約量為3.06萬噸，較前周減少44%，其中中國取消簽約量2926噸。國際棉紗市場因聖誕假日略顯清淡，棉紗交易未放量。當前市場關注中國對美棉採購動向，等待更多貿易消息指引，若1月份中美正式簽訂協議，市場情緒有望支撐國際棉價保持堅挺，後期市場或仍回歸基本面。
國內棉花市場謹慎樂觀。據國家統計局數據顯示。1—11月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降2.1%，較1-10月份收窄0.8個百分點，經濟面修復跡象使企業盈利有所改善，但部分利好已提前消化，國內需求疲弱仍然是企業盈利面臨的風險，市場等待2020年穩增長政策發力。國內棉花市場方面，據國家棉花市場監測系統數據顯示，截至12月27日，全國累計交售籽棉折皮棉 568.8 萬噸，交售率97.4%，加工率91.3%，銷售率34.2%。據wind數據顯示，新疆棉花商業庫存達到366萬噸年度高位，鄭棉倉單數量達到103萬噸歷史峰值，短期供應端仍顯充裕。隨中美形勢略有好轉，下游棉紗銷售轉穩，庫存壓力有所減緩，但紡企年前原料採購幅度不大，因染廠環保限產和春節臨近，坯布市場發貨趕貨略顯忙碌，企業去庫存意向較強。下游服裝市場受經貿環境影響較大，11月我國紡織品服裝出口額同比下降4.28%，單月出口額連續4個月下降。紡織市場本身尚未形成趨勢性回暖。考慮到12月棉價漲幅幾乎都來自消息面支撐，鄭棉雙邊持倉量攀升至114萬手峰值，棉花的金融屬性進一步被放大，謹防場外資金炒作風險。
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