在俄烏衝突爆發之後，全球股市陷入恐慌，美國股市也出現大幅下跌，美國三大股指紛紛陷入技術性回調，納斯達克綜合指數甚至一度陷入熊市。

但是在3月中旬之後，隨著市場逐漸趨於冷靜，大量逢低買盤湧入，「抄底」之聲不絕於耳，美股開始大幅反彈，距離3月14日出現的近期低點，納斯達克綜合指數已經反彈逾10%，美國標準普爾500指數和道瓊工業平均指數的反彈也超過了5%。

散戶加槓桿瘋狂抄底

有跡象顯示，大量散戶正跑步入場，瘋狂抄底美股，特別是此前跌幅較大的科技股更受歡迎。

此前，以科技股為主的納斯達克綜合指數一度大跌20%以上，但是指數的暴跌並未打消散戶狂熱的激情，廣大美國散戶還稱這是一個「千載難逢」的機會，甚至是「一生一次」的機會，他們不僅選擇逢低買入，還加大槓桿瘋狂抄底。

數據顯示，今年以來，ProShares UltraPro QQQ (NASDAQ:TQQQ)平均每天的交易量超過1.19億股，同比增長65%，是過去十年來的最高水平。截至上周四，TQQQ的交易額在過去一年中飆升了58%，達到約180億美元。

TQQQ是三倍做多納斯達克100指數的槓桿型ETF，是今年美股交易市場上最活躍的產品。散戶最愛的科技股和槓桿在TQQQ中都能被滿足。

只要方向正確，這種ETF可以在短期為投資者提供巨大回報，但是風險同樣很大，若方向錯誤，投資者數周的收益有可能在數天內就被完全抹去。

上市公司瘋狂回購

與美國散戶同樣瘋狂的還有美國上市公司。

高盛的數據顯示，美股今年迄今為止已批准的股票回購規模達到創紀錄的3190億美元，上年同期為2670億美元。越來越多的上市公司在股價低迷之際，選擇回購自家股票。

為了能夠更快地抄底，企業們還公開宣布了超過330億美元的加速股票回購計劃。相較於2021年一季度，加速回購的規模已經比當時高出近四倍。

即使是新上市的公司，在股價大幅下跌之後，低股價的吸引力也令其紛紛加入了回購的行列。這些公司通常會用現金來刺激增長，而不是向股東返還超額利潤。

近期，高盛分析師將2022年的股票回購預期規模上調至創紀錄的1萬億美元，這將比去年高出12%。要知道去年企業的回購熱潮推動標普500指數上漲了27%。

與火熱的股票市場不同，美國債市卻是一片「寒冬」。

隨著美國通脹不斷刷新40多年來的新高，美聯儲激進加息的預期不斷升溫，投資者紛紛拋售美債。

美國十年期國債收益率在上周五已大幅飆升至了接近2.5%關口的水平，為2019年5月以來的最高。自12月初以來的短短三個多月時間裡，這一基準美債收益率已累計上漲了逾一個百分點。與美聯儲此前的貨幣政策緊縮周期相比，這一升幅明顯要快得多，幅度也大得多！

在過去，長債收益率直到美聯儲緊縮周期接近尾聲時才會見頂，這表明債券收益率眼下仍有很長的上行路要走，有分析師預期收益率將會上漲至3%甚至更高。

通常，美股和美債收益率呈現負相關關係。

美債遭到「血洗」，但是美股還在歌舞昇平，這是不正常的。自從本月中旬宣布美聯儲加息以來，標普500指數已累計大漲了6.6%，這是史上最佳的美聯儲緊縮周期開局行情。

債市對美聯儲加息的恐慌情緒，在股市領域卻似乎看不到任何蹤跡！美股是不是有點過於樂觀？

美國銀行最新發布的一份報告顯示，美股在第一季度大幅回調之後，希望股市上漲的投資者可能會在未來幾周得到「豐厚的回報」。

據悉，美國銀行最關注的牛市/熊市指標本周已經跌至2.0，即「買入」水平。上一次該指標出現逆勢買入信號是在2020年3月18日，也就是新冠疫情爆發後股市觸底的前幾天。

雖然指標短線看多，但是美國銀行卻屬於空頭陣營。他們認為未來出現的任何反彈都應被視為賣出的機會。因為創紀錄的通脹數據帶來的衝擊之後，將是持續加息的衝擊，最終是對經濟衰退的衝擊。

摩根大通表示，收益率曲線尚未倒掛，而股市往往會在倒掛出現一年後見頂。開始加息可能會觸發股市波動，但最初的疲弱走勢終將會被消化，市場會走高。

十多年以來，美股逢低買入的策略幾乎從未失敗，不過疫情、俄烏衝突等也是從未發生過的新局面。在通脹陰影揮之不去，美聯儲激進加息的預期不斷增加，經濟衰退隱憂浮現的當下，還是謹慎抄底為妙。

當然若是非常看好美股，可以考慮一下順周期的防禦類股票，加槓桿抄底科技股的做法不足為奇。