迅猛攀升：PTA三個交易日瘋漲13%
近日，PTA呈現出了瘋狂拉漲的態勢。隔夜，主力合約最高漲至7654元/噸，單日漲幅超5%。而從近期盤面的整體氛圍來看，連續三個交易日的暴漲更是使其累計攀升幅度超13%。
抓住行情，立即前往期貨通APP布局交易>>
那麼問題來了，是什麼導致了行情的持續走強？盤面後市又該何去何從呢？
PX持續飆升：
毫無疑問，上游PX報價的持續走強是PTA瘋漲的直接原因。
PX又稱對二甲苯，是用於生產PTA(精對苯二甲酸)的核心原材料；通常情況下0.655噸PX可生產1噸的PTA。――PTA單噸成本=0.655*PX價格+加工費(約1000-1200元)。
上圖為，PX的最新現貨報價走勢。截至6月7日，PX現貨報價錄得10600元/噸再度創下歷史新高。
由於終端產業當前存在供需雙弱的情形，PTA價格明顯有著被成本價牽著鼻子走的味道。基於PX持續強勢的氛圍預期，PTA現貨商持續惜售的心態正不斷加碼，行情的走強也算是情理之中。
混芳皆可去調油？原油瘋漲「殃及池魚」：
PX原本是一個非常冷門的市場。按以往經驗，90%的PX會用於生產PTA、剩下的10%則用於調油。由於功能明確，該品種的價格在以往很難走出獨立行情的。
但壞就壞在了這個原本占比僅10%的調油功能上。
隨著俄羅斯能源禁令在西方的逐步發酵、原油走強，海外成品油的緊缺程度明顯高於國內，市場最終呈現出了需求劈叉。以上個月韓國購買我國5萬噸PX出口至美國調油為導火索，市場突然領悟了「混芳皆可去調油」這一「暴論」的真諦。
在輿論剛興起的時候，不少機構還認為其炒作的氛圍居多。但隨著PX的需求量日益走強，卻也不得不捏著鼻子認了「調油比例上升」這一猜想。資金一擁而上，最終供需雙弱的PTA令人大跌眼鏡的迎來了「大牛」行情。
中信期貨：建議逢高減持
儘管當下行情趨於強勢，但不少機構仍對品種的後市持「相對謹慎」的態度，中信期貨便是其中之一。
在最新的研報中，中信提到：成本端加速上行，推漲PTA期貨價格。基本面來看，一方面，PX價格近兩個交易日漲幅過大，刺激PTA期貨價格強勁反彈，在高成本擠壓之下PTA加工費降至低位；另一方面，PTA現貨基差維持偏強狀態，這反應現貨供應依然偏緊。往後看，雖然終端需求將受益於疫情的好轉而提升，不過也要關注原料價格快速走強對需求的負面影響。中線策略上，思路偏風格減持。
相較於中信的謹慎，大越期貨則維持了趨強的觀點。其認為，裝置負荷陸續提升，供需量逐漸增加，成本擠占下加工費再度壓縮。聚酯及下遊方面，隨著疫情好轉，部分聚酯工廠原料供應恢復正常，開工負荷環比改善中，但速度偏慢，終端對於高成本接受度提高，有一定投機備貨需求釋放，聚酯產品低利潤、高庫存的格局沒有實質性改善。PX價格持續暴漲，成本端堅挺影響下，預計PTA短期維持偏強走勢。