一直以來，市場對CXO板塊都有特殊的偏愛，正因為此，被譽醫藥「賣水人」的醫藥研發外包等一眾公司在過去幾年裡走出了長牛行情。
以藥明康德（603259.SH）為例。
2018年5月，藥明康德登陸上交所。截至2021年7月，藥明康德的股價從21.6元一路上漲至407.46元（按後復權計算），累計漲幅接近18倍。
業績方面，2016年-2021年，公司營業收入由61.16億元增長至229.02億元，年複合增長率30%；同期扣非淨利潤由8.78億元增長至40.64億元，年複合增長率36%。今年一季度，公司營業收入84.74億元，同比增長71.18%；扣非淨利潤17.14億元，同比增長106.52%。
按道理說，公司業績一如既往的出色，股價也應該一如既往的堅挺，但是在過去一年時間裡，藥明康德股價也出現了大幅的下滑。
究其原因，除了大盤調整的因素之外，市場擔憂新冠藥研發需求下滑，也是導致股價下跌的重要原因。除此之外，還有一個重要利空因素就是公司重要股東包括實控人減持。
6月11日，藥明康德發布公告稱，因自身資金需求，實際控制人相關方擬減持不超過3%的股份。這就意味著，如果頂格減持的話，按前一交易日收盤價計算，此次減持將套現91.2億元。
消息一出，藥明康德10%跌停，市值蒸發超300億元；次日開盤再次大跌2%，儘管之後小幅拉升，但股價依舊處於弱勢狀態。
為什麼市場對減持行為異常敏感？
主要有這麼幾個原因。
第一，市場原本就擔憂創新藥集采和新冠藥物研發需求下滑，對公司業績產生衝擊；第二，無論是大盤還是板塊層面，市場信心都顯得不是十分充足；第三，市場存在一個疑問，那就是藥明康德的業績看起來還不錯，但前十大股東包括實控人卻頻頻減持，這很難解釋的通。
今年5月27日，證監會作出行政處罰行政決定書，公司股東上海瀛翊因違規減持套現約29億元，被監管罰款2億元。
據了解，上海瀛翊在2021年5月14日至6月7日，在未通知藥明康德也未提前15個交易日發布減持公告的情況下，通過上交所集中競價交易系統減持1724.97萬股，減持價格為143.49-176.88元/股。
而且，如今回過頭看，最諷刺的是上海瀛翊的減持價格竟然在最高點附近。
正因為如此，前剛有因違規減持被罰款2億元，後又有實控人大筆減持，市場難免恐慌。
6月5日，藥明康德發布了一份經營情況更新的公告，其中提到了對業績的預測：
「公司預計2022年第二季度收入仍將實現此前公告的63%-65%的增長，公司繼續對2022年全年實現收入增長65%-70%的目標充滿信心。」
目前看，不管公司實控人減持出於何種目的，但一個擺在桌面上的問題就是，既然業績這麼出色，既然公司對未來業績充滿信心，為什麼還要迫不及待的大筆減持呢？
最後，說說對未來股價走勢的展望。
根據很多機構的預測，藥明康德今年大概能夠維持60%左右的市場增速，但是明年可能放緩至20%左右。這就意味著，儘管仍保持增長，但在增速大幅放緩的背景下，就目前公司的估值來說，似乎也沒有多少低估的成分。
一言蔽之，在沒有新的催化劑到來之前，在負面情緒和利空因素沒有消化之前，大家需要再等等。