隨著國內疫情形勢逐漸趨於穩定，學校、工廠複課復工，社會餐飲逐步放開，豬肉消費明顯增加，豬價逐步上漲。2022年4月豬肉價格整體走勢趨於平緩上升，7月豬肉價格開始有回跌趨勢。總體來看，行業整體脫離虧損，大部分養殖戶已實現盈利。作為我國最主要的消費肉類，近年來生豬價格持續波動，對生產者和消費者都造成重大影響，因而生豬價格的走勢受到政府和社會各界的廣泛關注。有關部門或還會對生豬價格進行合理干涉，所以未來生豬價格預計會逐漸趨於穩定。
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一、恢復生豬生產作為重要任務，三年行動計劃重點方向
《加快生豬生產恢復發展三年行動方案》中重點任務：1. 落實生豬規模化養殖場建設補助項目。2. 加大農機購置補貼支持力度。3. 保障養殖用地。4. 落實財政支持項目。5. 加大金融保險支持。在國家政策鼓勵下，2020年較2019年生豬存欄量同比增長了29.3%，2021年較2020年生豬存欄量同比增長了18.7%。國家統計局公布能繁母豬存欄4277 萬頭，高於正常保有量的4.3%，處於正常的合理區域，生豬供應充足。但豬價連續下降後，養殖端對此有一定的牴觸心理。從長期來看，2022年下半年的生豬存欄量將出現下降趨勢。
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二、價格分析
截至7月20日，活豬市場價22.51元每公斤，豬肉市場價為34.24元每公斤。受成本上升，供應端縮量和壓欄、捂盤的影響，生豬價格持續回升，整體呈現穩中伴漲態勢。豬肉進口數量預計延續低位運行，進口利潤尚未打開，供給端壓力將會持續緩解。就目前而言，豬價較為樂觀，但後續生豬價格能否企穩還要看養殖端出欄節奏和市場需求情況來定。若後期壓欄情緒過重，一定程度上或將抑制下半年豬價的漲幅。
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三、供需分析
1）由於生豬產能持續去化，供需關係發生變化，市場行情正逐漸回暖
從供應層面而言，我國能繁母豬仍然處於去化過程中。截至2022年5月份，能繁母豬存欄數量為4192萬頭，基本符合規劃中的正常保有區間。從短期趨勢來看，預計整體生豬產能在2023年一季度之前仍然處於收縮過程中，豬價仍然維持寬幅震盪為主，不同時期現貨價格會受到當期情緒及出欄節奏影響。從長期趨勢來看，截至2022年5月份母豬存欄環比為0.4%，已經開始轉正，這意味著到2023年一季度之後，生豬供應量將會趨勢性增長。
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2）供需矛盾相對緩和，預計後期生豬價格將逐漸穩定趨於高位
目前，截止到2022.7.29日生豬每頭的盈利價格為559.81元。從豬價上漲到穩定在高價區域，一定程度上緩解了部分養殖企業的資金壓力，給板塊帶來了估值修復機會。隨著2022年4月豬價持續上漲，下游養殖利潤明顯回升，能繁母豬去化受到很大影響，支撐第一階段基於低豬價帶來產能去化的左側投資邏輯基本已宣告結束。伴隨豬價回升，近期商品豬存欄體重增加，前期市場二次育肥的豬源後期可能會逐漸出欄投放市場，短期供應端的緊張局面或有所緩解。在豬價上漲至相對高位後，短期供需矛盾相對緩和，豬價繼續上漲空間或有限，預計後期生豬價格將穩定趨於高位。
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3）屠企頻繁提價，白條豬出廠均價持續上漲
截至7.22日，市場白條肉價格上漲至29.15元每公斤。自2022.2月白條肉上漲回落後，市場白條肉價格再達新高。屠企白條豬出廠均價上調，但下游市場豬肉消費水平較差，下游貿易商對白條漲價的牴觸情緒增加，生豬價格上漲阻力較大。因此，白條價格倒掛，屠企虧損壓力加劇。
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據統計，5月全國生豬頂尖屠宰企業屠宰量為2530萬頭，環比增長-7.6%，屠宰需求呈現下跌的態勢。屠企行業產能過剩，行業集中度低，豬肉市場需求量不高，與養殖端博弈話語權弱，白條價格一直是被動跟漲。屠企虧損壓力加劇後普遍出現縮量操作，生豬需求量則隨之下降。目前屠企「壓量保價」還在持續，在需求逐步轉好的預期下，養殖戶應當理性看待，不要盲目跟風壓欄及出欄，需要根據自身的養殖狀況合理性的出欄銷售，後續屠宰量或有持續好轉可能。
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4）豬糧受原料影響價格仍處於較高水平，生豬出場價格開始回漲
據統計，7月27日當周生豬出廠價為22.06每公斤，近期相較2022年第一季度，生豬出廠價處於平穩增長階段；玉米批發價仍保持2.9元每公斤，；生豬帶動豬糧比值擴大至7.61，處於較高水平。近期玉米、豆粕等飼料原料價格仍居高不下，同時其他原料也有較大漲幅，引發豬飼料價格持續上漲。生豬價格增長雖然緩解了養殖端利潤縮緊，但是預計短期內豬飼料的價格仍會居高不下，面對持續的成本壓力，養殖企業可以通過抓管理降成本，提質增效。綜合預計，短期內豬飼料價格仍會維持在較高價格，但未來在市場和國家政策的雙重作用下，相關豬飼料企業規模化、標準化、集約化程度會越來越高，豬飼料價格也會隨之穩步下降。
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5）政策性生豬「保險+期貨」在江蘇落地
「豬糧安天下」。江蘇是全國生豬生產重點省份和生豬消費大省之一，受多方面因素影響，同國內其他省份一樣，江蘇省生豬產業亦受「豬周期」困擾。生豬價格「波浪式」的變化，既加大了養殖端及屠宰端生產、經營的不確定性，也對消費市場造成一定程度影響。2022年6月，為促進生豬穩產保供，江蘇省農業保險工作小組先後印發《關於開展生豬「保險+期貨」項目試點的通知》《江蘇省地方財政補貼型生豬期貨價格保險條款及費率表》兩份文件聚焦生豬產業高質量發展，並在江蘇開展「保險+期貨」試點。關於江蘇省政策性生豬「保險+期貨」產品落地的現實意義，省農業農村廳畜牧業相關負責人對記者表示，該產品為我省生豬產業加快生產方式轉變、加快現代化進程，提供了「控險新工具」。「可以說，政策性生豬『保險+期貨』不僅打開了保險行業扶持我省生豬產業高質量發展的新思路，也構建了金融行業服務我省生豬產業高質量發展的新格局。」該負責人說。
總結
近期，國內生豬價格受階段性供應偏緊支撐逐步增長，養殖戶惜售挺價，生豬市場整體仍處於階段性供應偏緊局面。屠企為保障市場供應持續提價補庫，國內豬價仍處高位。由於豬價快速上漲，終端需求持續低迷，至7月中旬開始國內生豬市場供應偏緊局面有所緩解，國內豬價出現漲跌交替，生豬價格整體漲勢有所放緩。豬飼料價格仍處較高水平，養殖成本整體仍處高位，但生豬價格增長，綜合來看，豬糧比仍處較高水平，生豬養殖利潤依舊可觀，養殖戶補欄熱情依舊，成本將對後續豬價繼續形成底部支撐。預計，隨著企業生豬出欄逐步恢復，國內生豬市場階段性供應偏緊局面將得到緩解，生豬市場供應進一步回升，預計國內生豬價格將逐漸趨於平穩。
《2022年8月大宗商品系列報告生豬行業發展分析短報告》
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