澎湃新聞記者 侯嘉成
8月31日，國家統計局發布的數據顯示，8月製造業採購經理指數（PMI）為49.4%，較上月上升0.4個百分點，製造業景氣水平有所回升；非製造業商務活動指數為52.6%，較上月下降1.2個百分點，繼續位於擴張區間；8月綜合PMI產出指數為51.7%，比上月下降0.8個百分點。
2020年3月以來PMI趨勢圖 數據來源：Wind
PMI是監測宏觀經濟走勢的先行性指數之一，通過對企業採購經理的月度調查結果統計匯總、編制而成的指數，它涵蓋了企業採購、生產、流通等各個環節，包括製造業和非製造業領域。
2020年3月以來非製造業PMI趨勢圖 數據來源：Wind
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，8月份，面對疫情、高溫等不利因素影響，各地區各部門認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，企業積極應對，中國經濟繼續保持恢復發展態勢。
8月製造業產需兩端景氣度「一平一升」
8月份，製造業PMI回升至49.4%，在調查的21個行業中，有12個行業PMI較上月上升，多數行業景氣水平有所改善。
從製造業PMI指數的構成上看，5大構成項中的生產指數為49.8%，與上月持平，而新訂單指數為49.2%，較上月上升0.7個百分點。趙慶河表示，兩個指數均繼續位於收縮區間，表明製造業產需恢復力度仍需加強。
東方金誠首席宏觀分析師王青對澎湃新聞表示，8月製造業產需兩端景氣度「一平一升」，主要體現了疫情影響及政策對沖效應。生產指數繼續處於收縮區間，主要與8月疫情升溫導致部分地區防控力度加大，以及當月川渝等部分省區高溫限電有關，這對製造業生產造成一定擾動；8月新訂單指數回升，主要受到新一輪支持經濟增長政策驅動，包括下調中期借貸便利（MLF）和逆回購操作利率，非對稱下調貸款市場報價利率，以及國務院出台鞏固經濟恢復的19項接續政策等。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也對澎湃新聞表示，8月製造業PMI指數邊際改善，主要是國內需求改善。8月國內採取措施應對，保持物流、供應鏈產業鏈暢通；同時，局部散點疫情、極端天氣等因素對製造業生產影響減弱。
在製造業PMI其他相關指標中，價格指數低位回升。主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為44.3%和44.5%，比上月上升3.9和4.4個百分點，製造業市場價格總體水平降幅收窄。
趙慶河表示，調查結果顯示，本月反映原材料成本高的企業占比為48.4%，比上月下降2.4個百分點，年內首次低於50.0%，企業成本壓力有所緩解。
王青表示，近期原油等國際大宗商品價格經歷一波下行過程，正在傳導至國內。而受保供穩價政策及房地產下滑等因素影響，國內煤炭價格及水泥等建材價格也在持續走弱。
王青還表示，8月PPI同比有可能從上月的4.2%回落至3.0%左右。這意味著前期困擾中下游企業的原材料成本壓力正在明顯緩解，這也有助於下半年國內物價保持整體穩定。
從企業規模看，大型企業PMI為50.5%，比上月上升0.7個百分點，升至擴張區間。中型企業PMI為48.9%，比上月上升0.4個百分點，景氣水平有所改善。小型企業PMI為47.6%，比上月下降0.3個百分點，景氣水平繼續下降，小型企業生產經營壓力較大。
王青表示，8月小型企業景氣度依然最低，且處於較深收縮區間，表明小型企業仍需政策扶持。除了減稅降費之外，當前小型企業更需要通過政策面提振總需求來增加訂單。不過，8月小型企業PMI降幅較為溫和，或與當前上游原材料價格下跌令小型企業面臨的成本壓力減輕有關。
非製造業連續3個月保持恢復性擴張
8月份，非製造業商務活動指數為52.6%，比上月下降1.2個百分點，仍高於臨界點，非製造業連續三個月保持恢復性擴張。
分行業看，建築業商務活動指數為56.5%，低於上月2.7個百分點，仍位於較高景氣區間，建築業生產活動繼續擴張；受疫情及高溫天氣等因素影響，服務業商務活動指數降至51.9%，比上月回落0.9個百分點，仍高於臨界點，服務業擴張步伐有所放緩。
趙慶河表示，從行業情況看，住宿、餐飲、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數均高於55.0%，相關行業業務總量保持較快增長。同時，房地產、租賃及商務服務、居民服務等行業商務活動指數繼續位於收縮區間，行業市場活躍度下降。從市場預期看，業務活動預期指數為57.6%，低於上月1.2個百分點，仍位於較高景氣區間。
建築業景氣度方面，從行業情況看，土木工程建築業商務活動指數為57.1%，新訂單指數和業務活動預期指數分別升至55.5%和64.1%，表明基礎設施項目建設保持較快施工進程，市場需求繼續回升，企業對近期發展預期向好。
王青表示，建築業PMI持續處於很高景氣水平，表明當前基建投資穩增長力度較大，有效對沖了房地產投資下滑帶來的影響。在政策性金融專項基金規模翻倍後，下半年基建投資進一步提速已成定局，全年基建投資增速有望達到10%左右（上半年為7.1%，去年全年為0.4%），將拉動GDP增速大約1個百分點，進而在今年穩住宏觀經濟大盤中發揮支柱作用。
展望未來，王青表示，近期國內疫情出現回落勢頭，加之新一輪穩增長政策正在陸續推出，9月製造業PMI有望回升至擴張區間。下半年影響宏觀經濟運行最大的變數包括：疫情走向和房地產何時回暖。預計下一步疫情防控將更加精準、科學，力爭對經濟社會運行的擾動降到最低程度，而在房貸利率下行、調控政策放寬驅動下，樓市有望在四季度出現趨勢性回暖，進而從根本上緩解經濟下行壓力。
周茂華也表示，從趨勢看，國內經濟需求處於恢復軌道，房地產市場處於企穩復甦階段，預計隨著短期干擾因素減弱，非製造業活動擴張步伐將重新加快。
責任編輯：孫扶 圖片編輯：沈軻
校對：施鋆