近日，《福布斯》公布了2022年全球市值TOP50體育隊伍名單，上榜的全部都是歐美職業球隊。其中，NFL（美國職業橄欖球聯盟）有多達30支球隊躋身這一榜單，且榜單前三的球隊均為NFL球隊，達拉斯牛仔隊以80億美元的市值高居榜首，自2016年至今，達拉斯牛仔一直都是《福布斯》評選的全球市值最高球隊。NFL聯盟的全部32支球隊中有30支球隊能夠入選榜單，主要得益於NFL此前簽下的11年1130億美元的超級版權合同。
在NFL傲視群雄之餘，剩餘的20個席位中，NBA球隊占據7個席位，分別是尼克斯（58億美元）、勇士（56億美元）、湖人（55億美元）、公牛（36.5億美元）、凱爾特人（35.5億美元）、快船（33億美元）、籃網（32億美元），尼克斯排名高居全球第六，勇士和湖人也分列第八和第十。NBA有望在現有版權合同到期後簽下一份9年750億美元的版權合同，這將是現有版權合同總額的三倍之多，屆時可能會有更多NBA球隊能夠躋身全球市值TOP50榜單。
歐洲五大足球聯賽「僅」有8支球隊躋身這一榜單，分別是皇馬（51億美元）、巴薩（50億美元）、曼聯（46億美元）、利物浦（44.5億美元）、拜仁（42.8億美元）、曼城（42.5億美元）、巴黎聖日耳曼（32億美元）、切爾西（31億美元）。其中，皇馬是全球市值排名最高的足球俱樂部，為全球並列第13名。縱觀《福布斯》近年來排名，歐洲足球隊無論是市值還是入選數量往往不如美國職業體育球隊，此次的TOP50名單中，前十依舊全部是美國職業體育球隊。
值得一提的是，這50支球隊總市值高達2227億美元，比一年前增加了30%，為五年來最大的增幅。過去五年間，法甲的巴黎聖日耳曼的市值增加了驚人的280%，英超的利物浦市值增加了197%，NBA的勇士隊市值也增加了115%，這是TOP50榜單中所有球隊市值增幅最大的三家球隊。
在當今全球經濟下行、主要經濟體GDP增速普遍低於5%的大背景下，歐美頂級職業體育俱樂部的市值增幅卻格外迅猛，這也讓其成為全球資金避險和保值升值時的優選標的。2022年6月初，沃爾瑪集團的沃頓家族正式以46.5億美元的價格收購了NFL聯盟的丹佛野馬隊，這一舉創造了整個北美體育運動隊的出售價格紀錄，同時讓NFL球隊出售價格的紀錄直接翻倍。此前在2018年，NFL的卡羅萊納黑豹隊曾以23億美元出售，創造了當時的NFL球隊出售價格紀錄。
回顧歐美體育產業發展歷史，每當歐美出現經濟不景氣、金融危機時，體育資產反而一直是投資者渴望避險時優先考慮的保值升值對象。換言之，當經濟下行時，體育行業反而會逆周期推動資產保值升值。為什麼經濟下行時，優質體育資產卻依然會有如此驚人的增值幅度呢？
一直以來，歐美超級富豪都會以擁有體育俱樂部為榮，且球隊多是家族世代傳承，旨在彰顯家族身份，保值增值功能尚在其次，每年大約能保持5%-8%的增幅。但進入21世紀，歐美頂級職業體育俱樂部市值增幅越發驚人，市值翻倍的情況已不鮮見。根據《福布斯》此前公布的數據顯示，從2010年到2020年，NBA、NFL和MLB球隊的平均市值增幅高達276%，遠超同時間段標準普爾500指數累計199%的漲幅。（延伸閱讀：《資產一年淨增1600億美元！揭秘全球十大體育富豪老闆的造富神話》）
以國人熟悉的NBA勇士隊為例。2010年金州勇士隊被矽谷風投大佬拉科布以4.5億美元的價格收購，這創下了當時NBA球隊交易價格紀錄，當時普遍評估勇士隊的是指最高也就是3.5億美元。而在拉科布這位風投大佬的運營之下，12年間，勇士隊市值已增至如今《福布斯》評估的56億元，這筆投資累計回報率已超過1240%。
近年來，歐美職業體育俱樂部市值增速驚人的最主要的原因就是，大量風投基金開始入場收購體育資產並不斷推動體育資產證券化，通過把體育俱樂部的門票收入、版權收入、贊助收入整理成可供市場自由投資的資產包，從而讓體育俱樂部的日常融資、股權轉讓變得門檻更低，讓過往由單個家族把持的球隊變成了各路資本均能參與的投資標的。
而降低投資門檻的直接結果就是吸引了更多資金入場，最終推動體育產業持續升值。在這種情況下，越來越多的風投大佬開始把職業體育俱樂部視為被低估的資產，於是體育俱樂部、體育流媒體、體育營銷機構均成為資本競相追逐的優質標的，整個職業體育產業鏈條備受資本追捧，不斷有天價版權和球隊交易紀錄誕生，進而持續推高職業體育俱樂部的估值。
此前，CVC Capital Partners和西甲達成投資協議，西甲將未來40-50年的版權收入的11%作為抵押，換取了CVC資本最高27億歐元的注資。此外，CVC還和國際排球聯合會聯合成立商務運營公司「排球世界」來負責開發國際排聯旗下的相關賽事，CVC為此向新公司注資3億美元。西甲的巴薩則將俱樂部未來25年25%的賽事版權出售給美國第六街基金，球隊則獲得6億歐元的現金回報。德甲目前也已委託德意志銀行牽頭來尋找戰略投資者，希望用德甲未來的賽事版權來換取最高180億歐元的投資。《延伸閱讀：《透支25年版權高槓桿「買買買」，巴薩搏命豪賭》、《德甲或效仿巴薩透支版權，私募資本「抄底」五大聯賽》）
自2019年以來，MLB、NBA、NHL等多個北美職業聯盟均順應時代潮流，降低了對私募基金投資球隊的准入門檻，越來越多的私募基金開始進入北美體育界。以NBA為例，NBA此前不允許資本投資多支NBA球隊，但從2020年取消了這一規定，允許私募基金在單支球隊中最高可擁有20％股權，最多可入股5支球隊。同時NBA允許球隊可以將30%的股權出售給多個投資基金。
最近兩年，私募基金Arctos Sports Partners已經投資了多達十幾支職業體育俱樂部，其中購買了金州勇士隊5%的股份，Arctos還收購了國王隊的17%股份，Arctos還投資了芬威集團，而後者則入股利物浦、波士頓紅襪、芬威車隊等多支體育俱樂部。（延伸閱讀：《勇士估值60億刀、美國熱錢入侵歐足壇，體育資產證券化瘋狂造富》）
在經濟不景氣時，體育產業還能發揮出安撫民眾情緒、釋放社會壓力的獨特功效。社會大眾往往在經濟下行周期內會遭遇收入銳減、裁員失業等困難，在這種大背景下，民眾需要找到一種廉價但卻能有效釋放精神壓力、調節生活節奏的方式，參加體育鍛鍊，觀賞體育比賽無疑是性價比最高的選擇。
特別是在金融危機加劇時，失業人口增多，而這些失業人士會有大把的空閒時間需要打發，此時，人們渴望找到一些少花錢甚至不花錢就能放鬆身心的方式，而在家做運動，或者在家看體育比賽將會成為首選。此外，和朋友家人一起到到萬人體育場一起觀看一場精彩的體育比賽，能讓人暫時忘記生活和工作的負擔，為勝利吶喊能夠讓人充分釋放壓抑情緒，激發出那種迎難而上、克服困難、創造奇蹟的信念。
正是因為體育在金融危機等特殊時期具有特殊的精神激勵作用，所以，在經濟不景氣時，不僅歐美國家的體育賽事門票、體育用品的銷量會逆勢上升，而且體育產業還會引來那些苦求資產保值升值渠道而不可得的投資者們的追捧。所以，每逢經濟下行，體育資產往往會成為資金避險的選擇標的之一，而近年來盛行的體育資產證券化浪潮則加劇了這一投資趨勢。
體育資產證券化的好處顯而易見。鑑於職業體育是資金密集型行業，通過推動資產證券化，能夠改善體育資產的流動性、加快俱樂部的資金周轉率、降低融資成本、提高融資效率、推動俱樂部投資架構的多元化，分攤俱樂部單一股東的投資風險、弱化未來的不確定性、隔離不良資產的壞帳率。
雖然歐美職業體育已經普遍推動資產證券化，甚至諸如曼聯等知名俱樂部還曾登陸紐交所進行IPO。但對於目前仍處於發展初級階段的中國職業體育俱樂部而言，資產證券化難以推行，更多停留在理論層面的探索。即便是中超的恆大淘寶足球俱樂部、CBA的龍獅籃球、同曦籃球均在新三板掛牌上市，但股權流動性一直都不盡如人意，最終恆大淘寶選擇摘牌退市。在國外職業體育俱樂部通過資產證券化如魚得水之際，中國職業體育俱樂部最需要做的就是先釐清資產所有權、確保自身完善造血功能，而這是嘗試體育資產證券化的前提。
附《福布斯》全球體育隊伍市值TOP50榜單：
1、達拉斯牛仔 80億美元
2、新英格蘭愛國者 64億美元
3、洛杉磯公羊 62億美元
4、紐約揚基 60億美元
4、紐約巨人 60億美元
6、紐約尼克斯 58億美元
6、芝加哥熊 58億美元
8、金州勇士 56億美元
8、華盛頓指揮官 56億美元
10、洛杉磯湖人 55億美元
11、紐約噴氣機 54億美元
12、舊金山49人 52億美元
13、皇馬 51億美元
13、拉斯維加斯突襲者 51億美元
15、巴塞隆納 50億美元
16、費城老鷹 49億美元
17、休斯頓德州人 47億美元
18、丹佛野馬 46.5億美元
19、曼聯 46億美元
19、邁阿密海豚 46億美元
21、西雅圖海鷹 45億美元
22、利物浦 44.5億美元
23、拜仁 42.8億美元
24、曼城 42.5億美元
24、綠灣包裝工 42.5億美元
26、洛杉磯道奇 40.8億美元
27、亞特蘭大獵鷹 40億美元
28、匹茲堡鋼人 39.8億美元
29、明尼蘇達維京人 39.3億美元
30、波士頓紅襪 39億美元
30、巴爾的摩烏鴉 39億美元
32、洛杉磯閃電 38.8億美元
33、克利夫蘭布朗 38.5億美元
34、芝加哥小熊 38億美元
34、印第安納波利斯小馬 38億美元
36、堪薩斯城酋長 37億美元
37、坦帕灣海盜 36.8億美元
38、芝加哥公牛 36.5億美元
39、卡羅萊納黑豹 36億美元
40、紐奧良聖徒 35.8億美元
41、波士頓凱爾特人 35.5億美元
42、舊金山巨人 35億美元
42、田納西泰坦 35億美元
44、傑克遜維爾美洲虎隊 34.8億美元
45、布法羅比爾 34億美元
46、洛杉磯快船 33億美元
47、亞利桑那紅雀 32.7億美元
48、布魯克林籃網 32億美元
48、巴黎聖日耳曼 32億美元
50、切爾西 31億美元
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