李嘉誠被很多人以為地產之王，其實李嘉誠厲害的地方不是規模大，而是他可以把一個項目利益最大化。李嘉誠在上海曾經有一個經典的項目，那就是四季雅園。
這個項目堪稱是經典中的經典，為何這麼說呢？李嘉誠用了幾十億的成本，最終就賺到了幾百億。那麼李嘉誠到底是如何做到呢？
1995年，李嘉誠在上海拿下了四季雅園這塊地皮，隨後他開始建設700棟別墅。2000年李嘉誠的700棟別墅全部竣工。其實在那個時候，用5年建成一個別墅，也是正常的節奏了，不能說是捂地。
很多人都說李嘉誠囤地，不過李嘉誠說過，他自己從來沒有賣過一塊地皮。其實李嘉誠這麼說也是對的。比如說四季雅園這個項目，李嘉誠就不是靠著捂地來賺錢的。
2000年竣工之後，李嘉誠做了一個大膽的決定，他選擇只租不售賣。按照當時的成本來算，李嘉誠這700棟別墅，每一棟是400多平方米，成本大約就是1萬每平方米。那個時候，市場價格可以賣到一萬二每平方米。
如果李嘉誠那個時候賣掉，那麼毛利就是每平方米2000元。700棟別墅每棟400平方米，那麼總計就是280000平方米，每平方米1萬的成本，那麼總計就是28億的成本。
每平方米的毛利2000元，那麼就可以賺到5.6億的毛利。如果這麼算的話，等於李嘉誠用了5年時間，然後用28億賺到了5.6億。
可是李嘉誠沒有選擇賣，他選擇只租不售。那個時候也有不少有錢人在這裡住別墅，特別是那些外國公司的高管，他們就選擇在這裡租，因為不需要花太多錢就可以賺到一套別墅了。
李嘉誠一直租了13年，到了2013年的時候，李嘉誠才決定把別墅往外賣。在出售之前，李嘉誠又給別墅進行了重新裝修，每套花了約300萬。
700套別墅，每套花了300萬，那麼總計就是21億。這個時候李嘉誠的總成本就是28億建築加上地皮成本，再加上21億的重新裝修成本，總成本就達到了49億。
可是李嘉誠這個時候賣別墅可以賺多少錢呢？很多人可能想不到，這個時候李嘉誠賣房子將賺到一大筆錢。因為2013年的時候，李嘉誠的這些別墅每平方米的均價已經漲到了15萬左右了。
也就是說這個時候，每一套別墅已經漲到了6000萬左右。700套別墅都賣掉的話，就可以套現420億。420億除掉了49億的成本，李嘉誠大概就可以賺300多億，如果從1995年算起來，到2013年為止，李嘉誠就是前後用了49億的成本，賺到了371億，大約是賺了8倍。
用18年的時間賺到了8倍的利潤，李嘉誠確實也是厲害，難怪別人叫他地產之王了。可是有人可能會說，好像也沒什麼了不起的，李嘉誠就是把時間拖慢了賣而已。可是你以為只租不售是誰都可以做的麼？
李嘉誠為何可以這麼做，因為他的資金大部分都是自有資金的。在去年到今年出售了很多資產之後，李嘉誠已經把自己的長實集團負債率降低到了5%以內。這是什麼概念，很多地產公司不算隱形債務，他們的負債率也是在80%以上。
李嘉誠已經幾乎是沒有負債了。如果你是拿銀行的資金，你就做不到如此了。如果你看銀行的資金，你就必須儘快把別墅賣掉，回籠資金來還了銀行的債務。所以說要跟李嘉誠一樣，把物業拿在手裡這麼多年，最難的地方是在自己有充足的資金。
這就是李嘉誠真正讓別人學不來的地方，也很多香港富豪讓內地富豪學不來的地方，他們的負債率都非常低，然後手握巨額的現金。關鍵他們都是周期的高手。李嘉誠為首的香港四大富豪都是靠著抄底起家的。
他們都是在周期底部的時候抄底，然後在高潮的時候賣出資產，這樣來來回回操作。如果是靠著拿地蓋樓出售來賺錢，其實就跟做工廠的道理差不多，其實做的就是辛苦錢。可是李嘉誠把房地產玩成了金融，他們賺的是低潮期到高潮期的差價，這個才是真正的利潤，而且他們一個周期就可能是20年以上。內地富豪崛起也就是這20年，他們根本沒有能力看到那麼遠的事情。
李嘉誠經歷了六七十年的起起伏伏，他早就看透了一切。如今李嘉誠也把這種能力傳給他的兩個兒子。