花朵財經原創

一把掃把加一把拖把，價格難過百元。但是，一個掃地機器人，價格卻要上千元。

同類似功能的產品，差價卻如此之大，用最強收割機來形容掃地機器人，或許絲毫也不為過。

掃地機器人價格為何如此之高，它究竟有何過人之處？

若論功能，掃地機器人除了占據懶人經濟優勢外，其產品故障頻繁；若論科研實力，掃地機器人也不見得有多智能。

以石頭科技為例，消費者投訴產品頻繁出現故障，掃地效果不是很好，頭髮什麼的會有殘留，經常撞椅子，稍微大點的玩具、整張抽紙會很容易卡住，負面評價可謂滿滿。

那麼浪潮之後，誰在裸泳？

掃地機器人越賣越貴

初期市場，懶人經濟極大地成就了掃地機器人。

近年來，隨著居民生活水平的提高和科技不斷創新，智能家電逐步融入到千家萬戶。而掃地機器人憑藉消費升級與懶人經濟的結合，深受年輕人的喜愛。

2021年，全球吸塵器品類市場達到約160億美元規模，其中掃地機器人占比28%，約為44.8億美元規模。2012-2021年，全球掃地機器人市場規模年均複合增長率更高達23%。

掃地機器人熱賣背後，其價格也相當瘋狂。

以京東商城為例，銷量排名靠前的科沃斯、石頭科技、雲鯨掃地機器人廠商，產品售賣價格均在4000元以上。

此處不妨想像一下，一個掃把和一個拖把才多少錢來著？

隨著市場推新推爆，掃地機器人產品的價格還在相應水漲船高，持續拉升品類均價呢。

根據石頭科技財報顯示，截至2022年上半年，掃地機器人均價達到3135元/台，同比增長46.75%。

相應的，石頭科技的銷售毛利率高達48.20%，遠超美的23.12%、格力的24.50%銷售毛利率。掃地機器人的暴利程度，無不驚艷四方。

可這樣高的毛利率，並沒有強勁的科研投入加持。

2019-2021年，石頭科技的研發費用分別為1.93億元、2.63億元和4.41億元，僅占營收比例分別為4.59%、5.80%和7.55%。

高價格，最終也致使當掃地機器人發展到一定程度後，無法做到迅速的全民普及。隨著一波紅利的消散，掃地機器人需求快速回落。

根據東北證券對國內掃地機器人市場空間預測，2020年，國內掃地機器人銷量654萬，預計到2021年銷量將增長9.48%，滲透率突破5%。

然而，這樣的測算還是樂觀了。到2021年，國內掃地機器人的零售量下滑11.62%，國內掃地機器人的滲透率也未達到5%。

業績成績單黯然失色

其實近幾年除石頭科技外，掃地機器人廠商並不少。

據前瞻網數據，2021年科沃斯線上渠道占有率超過44%，排名第二和第三的則分別為雲鯨和石頭科技，占比分別為16%和14%。

有市場便會有競爭。在這場競爭中，隨著競爭對手的逼近，據觀察，石頭科技的壓力或許會更大些。

比如，2014年成立的石頭科技，在2021年線上渠道占有率竟被2016年成立的後輩之秀雲鯨反超。

再者，石頭科技無論是營收規模，還是業績後勁的增長動力均不敵競爭對手科沃斯。

2021年，科沃斯實現營業收入130.86億元，同比增長80.90%，歸母淨利潤20.10億元，同比增長213.51%。到2022年上半年，科沃斯營收與利潤仍能維持在27.31%與3.15%的增長。

反觀石頭科技，2021年實現營業收入58.37億元，同比增長28.84%，歸母淨利潤14.02億元，同比增長2.41%。到2022年上半年，石頭科技的營收與利潤增長又進一步下滑至24.49%和-5.40%。

相較而言，在掃地機器人增長紅利漸退期間，石頭科技的抗壓能力仿佛更小。

石頭科技的存貨周轉天數增長也異常驚人。從各季度來看，2021一季度至2022年半年報各期，石頭科技的存貨周轉天數分別為55.62天、71.14天、69.79天、58.04天、80.36天和89.26天。

如此預感不妙的成績單，甚至還是石頭科技加大銷售費用後的結果。

2021年，石頭科技銷售費用為9.38億元，同比增長51.37%；2022年上半年，石頭科技銷售費用為5.01億元，同比增長72.13%。各期銷售費用增速，均遠超同期的營收增長率。

在行業增長紅利漸退下，石頭科技的高毛利同時在開始發生微妙的變化。2020年，石頭科技的銷售毛利率為51.32%，但到次年，這一比值已下滑至48.11%。

從掃地機器人的競爭格局來看，隨著入局的競爭者越來越多，行業或難免陷入價格戰，畢竟相對掃把、拖把的經濟實用性而言，千元之上的掃地機器人恐很難做到大規模的普及。

資本出走

2020年初上市的石頭科技，股價曾一飛沖天，最高飆升至1494.99元/股，市值逼近千億元。

石頭科技因此被冠之「掃地茅」稱呼。

但也正是在這一時期，多位原始股東開始大筆拋售減持石頭科技。據悉，至今已有5位股東和4位董監高合計減持套現超80億元。

而在所有減持的原始股東中，最引人注目的是天津金米，這家機構的實控人為雷軍，在2021年3月至6月期間通過減持套現超15億元。

石頭科技實際與小米深交頗深，從2014年成立，9月就獲得了小米的投資，並拿下小米掃地機器人代工業務，成為小米生態鏈的一員。

不過儘管依託小米發展勢頭強勁，石頭科技仍不滿於此，並開始著手擺脫小米，展開一系列去小米化行動。

2017年，石頭科技開始做自有品牌，到2021年，石頭科技來自小米的代工業務占比已經不足2%，基本實現去小米化。

只是與小米集團切割，疊加市場環境開始惡化後，石頭科技也逐漸面對業績增速放緩情形。

對於小米和雷軍，石頭科技創始人昌敬曾表示：「沒有小米生態鏈的支持，我們也走不到今天」和「雷總是一個很好的領路人」之類的話。

去小米化後，石頭科技的內部管理也發生了相應的動搖。

據悉，石頭科技創始人昌敬已經不太參與石頭科技的日常運營和管理，而是將工作重心放在了汽車上，於2020年底，創辦造車項目洛軻汽車。

如此看來，去小米化後，石頭科技的創始人仿佛也開始在重新尋找新下家。

在為原始股東抱得80億真金白銀和獨留給二級市場股民一地雞毛後，石頭科技又是否可稱之為「二級市場最強的收割機」？