撰文/中城研究院 排版/Mila

圖片來源/除特別標註外，均由項目方提供

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這一年，我們常常在談變化，對未來的不確性充滿了不安。難以忽略的是，不動產，特別是大宗不動產，由於持有時間較長，必然要經歷不同的經濟周期。成熟市場的經驗亦表明，不動產等大類資產價格的輪動天然存在，但良好的管理能使其穿越周期。

高高低低，起起落落，正是鍛鍊韌性的時間。在長期視角中，我們更應該把握行業的核心趨勢，通過一些具備風向標意義的行業觀察，思考未來的方向，保持冷靜和克制。

就像《反脆弱》裡說的，「風會吹滅蠟燭，卻能使火越燒越旺。對隨機性，不確定性和混沌也是一樣，你要利用它們，而不是躲避它們，你要成為火，渴望得到風的吹拂。」

數據說明：

2022年度零售商業地產綜合實力TOP100評價指標：

零售商業物業數據統計口徑：3萬以上購物中心及奧特萊斯

數據統計時間：截止2022年12月10日

客流數據：

統計時間：2020年1月-2022年11月。因疫情原因，2022年3-5月客流數據不包含上海；

統計範圍：全國商業建築面積3萬㎡及以上的已開業購物中心；

註：客流數據僅為客流指數，不代表絕對值。

開關店數據：

統計時間：2022年Q1-Q3。因疫情原因，2022年二季度開關店統計不納入上海、北京；

統計範圍：北京、上海、深圳、廣州、成都、重慶、杭州、天津、武漢9個城市的標杆購物中心；

註：開關店比-開店數量/關店數量；＞1，代表上行，＜1，代表下行，=1，代表持平。

01 企業永遠處於動態競爭之中

在今年這樣的經營環境中，對企業的挑戰是多元化、全方位的。但滄海橫流，方顯英雄本色。

回看疫情三年，是過山車式的商業劇情。可無論世勢何變，找到確定賽道，保持冷靜和克制，步履朝前，總能熬過這個冬天。

在長期競爭中，決定企業位置的，仍然是企業的競爭實力，運營資產質量的優良程度，購物中心運營效率的高低。

贏商網通過四大行業指標，評價零售商業地產企業的綜合能力。

2022年度零售商業地產企業

綜合實力TOP100名單

根據以上綜合維度測評，贏商網聯合中城研究院共同發布《2022年度零售商業地產企業綜合實力TOP100》：

在經濟形勢偏弱和疫情反覆襲擾的情況下，企業經營性業務的表現是其能否真正擔當營業收入和盈利能力穩定來源的試金石。在這個背景下，運營資產的類型、規模的有序增長、業務上的新突破顯得非常重要。

高端商場經受住了壓力測試，是當之無愧的最抗周期的資產類型。規模領先的企業，在規模增長方式上創新、多元、多層次，不斷探索新路徑。業務上的新突破，也讓一些企業發揮著後發優勢。

高端商場仍然是最優資產，運營方王中見王

▶▶ 華潤萬象生活上半年總營收52.78億元，同比大增31.5%，遠高於多數同行。其中，商管板塊收入共19.24億元，同比增18.5%，主力貢獻者是旗下的重奢購物中心。

2022年5月起，華潤萬象生活旗下購物中心同店零售額同比增幅提升，其中重奢購物中心復甦明顯，同店零售額同比增速高達17%，顯示出極強的持續內生增長力。

▶▶ 目前在營重奢商場數量第二的是恒隆地產，2022年上半年，恒隆地產內地業務的租賃收入分別為27.84億元，上漲1%。3月末-5月，上海恒隆廣場銷售額大跌38%，租賃收入大跌17%；上海港匯恒隆廣場銷售額大跌32%，而租賃收入僅微跌2%。銷售額、租賃收入雖見下滑，但恒隆地產在上海的這2大「店王」，依舊是恒隆地產收入的中流砥柱。

報告期內，恒隆地產在上海和瀋陽以外的高端商場業績收入較去年同期增加 7%至184%不等，其中昆明恒隆廣場、武漢恒隆廣場的收入同比分別增加11%、184%，減輕了上海疫情所帶來的部分負面影響。

以量計算，太古地產旗下的高端商場數僅次於恒隆地產。2022年上半年，雖商場銷售額全線下跌，但太古地產在中國內地的投資物業租金收入卻按年逆勢漲了3%至17.84億港元。太古地產表示，此增長主要得益於三里屯太古里西區正式營運帶來的收入貢獻，以及今年疫情前第一季度中國內地零售市場的強勁表現。

具體看，同處上海南京西路商圈，上海恒隆廣場半年銷售額、租金收入雙跌，而銷售額幾近腰斬的興業太古匯，租金收入卻與上年同期持平。

這些企業的反脆弱共性特徵是，銷售額大跌，但租金收入趨穩。在這背後，高端商場規模與地域的分散性、新項目的高增量，極其重要。

高端商場的業績穩定，主要依靠奢侈品市場的持續繁榮。基於奢侈品行業與經濟周期之間極高的相關性，可預測在當前全球形勢嚴峻背景下，奢侈品並不能抵禦經濟的衰退。但於全球而言，結構性不平衡仍然存在，中國市場依舊是最大亮點。

弗若斯特沙利文預測，到2024年中國將成為僅次於亞太地區（除中國外）的全球第二大奢侈品市場，並於2025年市場規將模破千億美元。

疫情後，全球奢侈品消費格局已經發生改變，中國成為唯一一個奢侈品新開業門店市場份額大幅提升的主要地區。規模快速增長的中高階層消費者，據預測將貢獻60%的城市消費，另有20%則來自更高收入水平的消費者。穩固的消費客群，是支撐中國奢侈品消費持續增長的核心驅動力。

而於高端商場的運營方而言，王中見王的競爭也將繼續，應時而變不斷調整場內奢侈品牌的組合，是它們必修的技能之一。一方面需要管理運營人員對於當地消費風向、消費者人群變化、城市商圈發展的及時洞悉，另一方面也需要集團強大的招商資源來支持。

規模為王：萬達輕資產路徑多樣化，增量開拓與存量運作並舉

萬達商管最新招股書顯示，截至2022年6月30日，珠海萬達商管總在管項目個數增至的425個，總在管面積逾6000萬平㎡。

▶▶輕資產路徑多樣化，增量開拓與存量運作並舉

今年上半年，萬達商管新增8個商業廣場，規模高達110萬㎡，且均為第三方項目。至此，來自獨立第三方業主的項目數量從2021年底的132個增加到140個（截至2022年6月30日），占總在管項目數量的32.9%，占比逐年走高，較2019年升了10%以上。

另從項目儲備來看，第三方項目已成萬達商管未來持續增長的動力來源。截至6月30日，196個儲備項目中，有175個來自獨立第三方業主，占比高達89.3%。

積極開拓新增量市場外，萬達還通過接手在營商場經營權，多路徑實現存量市場整合。9月27日，奧克斯地產決定將長沙、青島、杭州、成都5家奧克斯廣場託管給萬達商管。此外，萬達商管接管北京東、西兩大商場——原卓展購物中心及SOLANA藍色港灣運營權。這是萬達時隔多年重返北京城區核心商圈的大動作。

據招股書，未來，萬達商管計劃挖掘大量未能成功開業或管理不佳但具備發展潛力的商業廣場項目。通過接手該等商業廣場項目經營權，加速業務規模的擴張。

▶▶輕資產運營靈活化，規模擴容加速度

合作模式上，萬達商管依照運營模式靈活提供兩類服務：委託管理模式和租賃運營模式。

因收入確認方式不同，萬達商管在管的同一項目，在租賃運營模式下會產生可變租金形式的銷售成本，導致收入更高、毛利率更低；而委託管理模式由於不產生該類成本，更為「輕盈」。截至6月底，萬達商管來自母公司的287個項目全部採用委託管理模式；160個在管獨立第三方商業廣場中，115個採用租賃運營模式。

這一結果，來自萬達商管對其運營模式的數次調整，一系列新變化隨之而來。

• 租賃運營模式利益分成隨行就市：經過最近的一次調整，萬達商管不再在租賃運營模式下向商業廣場業主支付固定或最低租賃費。即，無需將相關使用權資產併入資產負債表內，「輕」裝快進。

  
  

• 不斷提高委託管理模式比重：2022年6月30日，委託管理模式收入占比由去年同期的65.5%提升至74.4%。

運營模式越靈活，萬達商管的輕資產戰略覆蓋面越大、縱深度越強，落地執行的效率也就越高，並帶來積極的經營業績表現。招股書顯示，萬達商管委託管理模式下的商業管理服務收入由2021年6月30日的9億元增加230.7%至2022年6月30日的29.9億元人民幣。

由此，萬達商管毛利率在今年上半年創三年新高，達到48.9%。其中，來自母公司的商業廣場項目毛利率自2021年開始高於獨立第三方項目，不斷拉升整體毛利率。

同樣，收入確認方式的調整大幅增加了萬達商管的淨利潤。2022上半年萬達商管淨利潤超40億元，這一數字在2020年僅為11.12億元。

創新突圍：業務上的新突破，也讓一些企業發揮後發優勢

差異化、在地化，應企業自身資源稟賦的拓展非常關鍵。

多元化拓展的企業，會持續在商業板塊上補齊、補強，並且在各業態之間持續融合，形成集群優勢。

▶▶ 作為合景泰富集團旗下專業的商業資產管理運營平台，合景泰富商業資管依託集團的多元化產品布局，已在全國四大經濟區的核心一二線城市【累計】布局逾50個商場和寫字樓項目，建立起全國性的商業管理版圖和全方位的資產管理體系。

作為城市綜合運營商，合景泰富商業資管加速了在商業板塊的發力，錨定具有高成長潛力的核心城市、片區，有針對性地布局三大標杆產品線——悠方、摩方和悠方天地，以構建「和而不同」的商業思維，激活多元商業空間勢能，推動城市發展的同時，更為大眾帶來美好生活方式的進階。

在疫情反覆的2022年，合景泰富商業資管布局華南的首個悠方產品——合景·悠方（廣州知識城）於上半年順利亮相。項目位處廣州市黃埔區中新知識城，聚焦生活在城市新區的潮流青年、菁英白領和品質家庭，著力提升區域業態豐富度和品牌層級。開業6天累計客流量達31萬，聚合超70％首店品牌，其中8家品牌奪得廣州同品牌門店銷售冠軍。在疫情形勢下，全國能開10萬㎡以上購物中心的企業，不僅是實力過硬，更是對市場有堅定信心。

在項目煥新上，已開業四年的合景·悠方（成都）於今年煥新定位為「藝述·風尚·漫享 都市摩登新聚場」，並堅守自身「The Unique Fun」屬性，持續引進了ARC'TERYX 始祖鳥全新概念店、BAsdBAN成都首店、COSCIA蔻莎潮奢精品百貨成都首店、HARMAY話梅城南首店、S Kitchen偲廚城南首店等，通過各類高層級首店、概念店、主題店等，為消費者帶來耳目一新的體驗，也迅速提升了城南的首店競爭力，為合景·悠方（成都！）的唯一屬性增添了註腳。

合景·摩方（成都）則定位為「敢時尚·愛自己」的森系時髦腔調街區，強調新銳、時尚、先鋒的調性，主打「時尚買手店+黑珍珠/必吃榜餐廳+高品質生活美學」業態組合，以占比超68%的首店引領城市先鋒美學消費和體驗，今年全新引進來自武康路的買手店UNIT西南首店、THE PLUMP OYSTER普朗姆生蚝牛排館西南首店、LA PICADA大中華區二店、小面滷味出版社全國首店、MINORI西南首店、SASAKII西南首店等，不斷強化其在城市新貴圈層中的時髦腔調標籤。

營銷創新上，2022上半年，合景泰富商業資管創新跨界攜手螞蟻森林、綠客盟Green Monday等頭部品牌，聯動高德打車、曹操出行、e代駕等出行平台，開啟系列線上線下跨界聯動，在貫穿3.12植樹節、3.26地球一小時、4.22世界地球日的「理想森活節」全國聯動營銷活動中，將綠色環保、可持續等商業理念投射到主題活動中，從各城市項目特色出發，打造了一個個「森系藝術」的夢想空間，讓消費者直觀感受「城市綠洲」生活。下半年，合景泰富商業資管藉助今年8月會員系統升級為全新K·One會員平台的契機，順勢於10.31-11.13打造首屆「超級合粉節」，連結6座城市的9座商業項目，圍繞「寵愛、樂活、鉅惠」三大關鍵詞，開啟年末狂歡購，實現了業績與口碑的雙進階。

通過持續輸出與消費大眾深度對話的創新內容，合景泰富商業資管正探索激活商業空間的創造力，使其變為城市之中率先感受新潮生活方式、生活態度的場域。同時，合景泰富商業資管將進一步探索商業與人的關係，助力「藝述·生態·樂活」的品牌理念不斷被感知與認同，成為眾多城市商業項目中極具辨識度的品牌標籤。

▶▶ 而碧桂園文商旅集團，今年以來通過輕資產輸出方式，獲取了相當體量的項目。2022年已先後簽約蘭州虹盛時尚購物廣場、南通海門碧樂匯、惠州博羅碧樂匯、南通崇州碧樂匯、揚州儀征碧樂匯、安陽北關碧樂匯、浙江碧家嘉興智匯大廈人才公寓項目等三十多個優質輕資產項目。

自去年底提出輕重並舉、內外並重發展策略以來，集團著手讓商業板塊發揮出自身的優勢。目前，碧桂園文商旅明確了消費商業最新產品線。

廣州番禺碧樂時光、韶關太陽城碧樂坊、貴陽觀山湖碧樂時光、碧桂園·里悅里購物中心、阜陽潁州碧樂坊已在今年順利開業。在疫情的影響下，商業市場受到一定的衝擊，但碧桂園文商旅集團依然實現5個項目的開業。

其中，8月19日開業的碧桂園·里悅里，招商率97%、開業率95%的成績，在疫情當下足夠亮眼。從引進的160+優質品牌來看，首進東莞品牌24個，首進大朗品牌96個，首進品牌比例達75%，為廣大市民提供全新的生活品質和生活享受。12月26日，無錫碧樂城也將開業。作為碧桂園文商旅華東區域首個碧樂城項目，無錫碧樂城將打造全客層家庭型MALL，助力梁溪區錫滬板塊消費升級。一年開出六城六大新項目，碧桂園文商旅致力於將更高品質的商業品牌和服務引入多層級的城市市場，提供更有溫度和效率的商業體驗，探尋美好商業生活的無限可能。

在創新上，在東莞主城區的城市更新項目中，碧桂園廣東33小鎮是產商融合、激活舊城年輕力的典型代表。這裡為曾經的「三舊」烏石崗工業區，被碧桂園集團與永正文化集團聯合改造後，原規劃為建築面積約11萬平方米的文創產業園區。但受疫情、雙減政策影響，文創產業園區的定位難以持續，33小鎮運營團隊開啟定位調整，將項目定位為「城市潮趣樂享PARK」。

後續，第二階段將延續調改方向，進一步提升招商率和開業率，分階段實現各大板塊的規劃，提升項目的整體商業氛圍，承載更多的商業內容注入。對於碧桂園文商旅集團來說，這是對新型文旅項目的嘗試與創新，打破業界對碧桂園商業固有的印象，也為城市舊改項目提供經驗和方向。

縱觀多輪驅動的商業格局，帶來的是更符合在地消費者需求的業態和場景，從而打造多個生活方式新範本。隨著碧桂園文商旅集團項目落地，將為城市消費注入新活力，全方位促進城市美好發展，推動城市商業繁榮發展。碧桂園文商旅集團的商業競爭力也得以進一步提升，為日後的快速擴張奠定良好的基礎，成為商業創新與變革的引領者。

02 行業仍然向前

尋找不確定性中的確定性

// 客流的波動，是今年企業經營所面對的系統性難題

作為線下商業的基本盤，購物中心客流的波動，是今年企業經營所面對的系統性難題。

復盤客流走勢，經過2020年的劇烈調整期，到2021年的波動中下降，再到今年二季度起的波動中恢復，可以看到：對於線下消費來說，至暗時刻已然過去，復甦信號強烈。

據贏商大數據，2022年1-11月，樣本監測的4382家3萬㎡以上的購物中心客流同比微跌1%，場日均客流指數為1.6萬人。

環比來看，2022年3月，全國客流行至最低谷，隨後觸底反彈，二季度開始客流在波動中恢復：

今年5月，國內購物中心場日均客流環比增幅達到一年來最高水平29.7%，增長態勢持續至7、8月，達到近2萬人的客流峰值。9月呈現階段性波動，隨即再次恢復，至11月環比上漲2.5%至1.8萬人。

• 購物中心客流有其內生韌性。對比2020至今各月份客流指數環比走勢發現，受開學等消費季節性因素影響，9月的客流下跌屬於正常範圍的、階段性的波動，而10月延續了往年上漲趨勢，且這一趨勢順延至11月，可見消費市場出現短期波動主要受季節性因素影響。

• 客流的韌性來自高能級市場（商業二線及以上城市）龐大而穩固的消費基本盤。二季度，隨著多地疫情防控形勢向好，高能級市場客流領漲，商業准一線城市環比增速高達24%，商業一線及二線城市環比增速亦在17%以上。高能級市場的回暖，向市場釋放了積極信號，帶動了三季度下沉市場的客流增長。

疫情的零星反覆，疊加季節性因素的影響，引致客流曲線的波動。但，小波動不改大趨勢。隨著目前防疫政策的逐步優化，有理由相信，至暗已過，黎明將至。

// 在規模增長上，存量時代已經沒有疑問

2022年3季度全國新開業購物中心101個，新增體量900.93萬㎡，增量環比2季度增長近70%，市場信心逐步恢復。其中，多數項目集中在9月底國慶前開業，以提升項目「吸睛力」；與此同時，增量同比去年同期下降超30%，開業謹慎趨勢進一步凸顯。

3季度購物中心開業率為32%，較上半年稍有回升，但同比2021年（51.3%） 、2020年（33.2%）的同期開業率來看，疫情反覆多點散發導致不確定因素與風險大幅增多，品牌經營較疫情初年更加艱難，商業體招商難、開業難、經營難等一系列困境暫未得到根本緩解。

截至2022年12月15日，全國3萬㎡及以上購物中心數量為5603個，增長態勢持續放緩。進入存量時代已經沒有疑問，但購物中心增量空間仍有，未來上限預計在9000個左右。

//在規模擴張方式上，輕資產會是頭部企業的首選路徑

中長期看，行業競爭結構化趨勢漸顯，行業「規則」開始兌現。目前，重資產開發持有仍是購物中心主要發展模式。但隨著行業競爭趨於激烈、外部融資逐漸收緊，堅持純重資產模式拓展的資金壓力增加，越來越多的公司看見了商業地產輕資產模式的吸引力，制定了輕資產轉型戰略。

相比較重資產模式而言，輕資產模式下的資金狀態更加安全穩健，幫助企業將大部分注意力集中於集團的核心業務上。在目前的市場中，位置好但運營能力不足的項目，業主方由於對運營現金流有更高的期待，開始傾向專業的商管公司進行管理，以提升運營效率。

疫情催化下，商業地產從增量向增量與存量並存轉變明顯，「輕資產化運作」的商業模式受到追捧，越來越多商管公司開始牛刀小試，或者大規模進入輕資產軌道，加速著商業地產領域的碎片化整合。這種整合，疊加著存量改造、規模擴張，以及高能玩家之於低效物業的重現分割與排列組合。

對於品牌影響力大、運營能力強的企業而言，當下正是拓展的機會。

輕資產四大模式，是收入與成本的劃分，風險與收益的博弈。

在不同的輕資產模式中，運營者收取的服務酬勞占項目總收入的比重、毛利率水平不同。但它們並不能通過改變經營模式來提升最終收益，只能通過改善購物中心的運營狀況提高項目收益率水平來實現。

精細化管理的運營力、對客戶需求的洞察力、與品牌商戶的信任感，都需要在長期經營中鍛鍊沉澱，不可能一蹴而就。

// 品牌企業拓展更為謹慎，運營精細化提出更高要求

開關店數據顯示，線下經營總體更謹慎。

據贏商大數據監測，2022年第3季度，9個重點城市約200個標杆購物中心，新開店近4000家，新關店約5000家，開關店比0.77，低於同批樣本1季度表現（0.86）。如剔除北京、上海，7城3季度開關店比0.86，較2季度（0.75）轉好。

3季度，北京、上海疫情影響依舊持續，開關店比跌至冰點，不足0.70。其中，市級商圈購物中心品牌商家經營企穩，而區域商圈面臨較大挑戰，復甦仍需時日。

此外，深圳今年以來受散發疫情防控影響，開關店比連續下滑，品牌商信心受挫；廣州奮起直追，購物中心客流持續回暖，開關店比反超前兩季度。

其餘城市中，杭州、天津開關店比超過1，市場租賃需求大幅回暖。杭州正處在一個承接上海溢出效應的窗口期，今年有不少企業從上海移師杭州；天津購物中心積極煥新，多個項目大幅調改。

分業態來看，零售開關店比環比仍有下降，餐飲、生活服務、兒童親子則有所提升；除文體娛連續擴張外，其餘業態收縮明顯，市場悲觀情緒蔓延。

門店之調整、關閉現象的發生，往往滯後於客流漲跌表現。即使2023年一季度客流情況明顯好轉，開關店水平仍在一段時間內低位徘徊。這提示著企業經營者，必須做好精細化的運營，度過陣痛期。

03 陰霾終將散去

新的機會與挑戰也悄然來臨

隨著防疫政策的逐步優化，生產生活秩序終將逐步回到正軌。陰霾終將散去，風暴過後新的機會與挑戰也悄然來臨。

// 消費場景限制解除後，客流恢復如何？

在廣州商業重啟的第二天，贏商網實地走訪了天河、海珠、番禺、白雲等多個商場。各區域均在有序恢復當中，各大商場各出奇招，有的推出主題展吸引客群打卡，風暴眼中的海珠區商場則推出各類消費券，以扶持商戶經營復甦為主。

而商業回暖，也有了肉眼可見的跡象，有商場表示，客流對比前一天提升108%。

天河路商圈&番禺南村萬博商圈

被譽為「華南第一商圈」的天河路商圈，可謂是廣州商業復甦的晴雨表。

周五中午飯點時間，已開放堂食的天河城有不少人前來用餐，部分餐飲品牌人氣正旺。

以體驗式商業為主打的正佳廣場，極地海洋世界等景區已有序開放，但工作日客流量不多，最具煙火氣的仍然是開放堂食的餐飲品牌們。

12月1日上午10點，白雲區同和金鉑天地恢復營業。隨後的12月2日，項目恢復堂食，帶動客流進一步回暖，自營主力店蘇鉑超市亦重新開門迎客，並成為項目的「客流回暖擔當」，恢復營業當天即再現往常的熱鬧。

解封5天後，重慶中心城區購物中心客流復甦。

龍湖重慶北城天街前的廣場已恢復往日熱鬧

正在甦醒中的解放碑商圈稍顯冷清，但各個購物中心已陸續恢復營業。

解放碑步行街

大坪商圈的龍湖重慶時代天街，從地鐵出站進入A館的地下美食城開始，人逐漸多起來。從商場內部來看，大部分門店已正常營業，高樓層的餐飲業態大部分也已開業，處於清掃整理的狀態。

龍湖重慶時代天街

於10月28日開業的E館除了此前尚未正式營業的品牌，其餘門店已基本正常開放。相較於商場內，外部的時代匯人流更為集中，無論是北區還是南區，其中的快餐店、便利店消費者較多，而茶飲店則是外賣員上門取貨頻繁。

龍湖重慶時代天街E館

客流是線下商業的基本盤，隨著其環比回升，經營的不確定性會下降，但信心的恢復仍然有過程。

時至年終，多個營銷節點扎堆，如何做好準備、迎接即將到來的消費高峰，對真正正常營業的購物中心而言，既是機會也是挑戰。

//購物中心仍是確定性最高的線下渠道

購物中心是線下最大的流量入口，這點從未改變。即使經歷疫情考驗，購物中心客流表現明顯好於百貨這種傳統的集中式商業形態。

• 一方面，購物中心是目前商業載體的最高產品形態，有效連接「社群」和「場景」。經營數據的分化實際受到來自消費趨勢變化的深刻影響。當下，消費者購物多變性和交叉性共存，隨機性購物漸成主流；同時，隨著年輕消費群體的崛起，其對社交娛樂和強體驗的線下場景追求更甚。

  
  

  這也就要求在承擔基本的功能性需求以外，實體商業需要以複合功能滿足消費需求的種種變化，而購物中心是實體商業中唯一具備複合功能以滿足消費者情感性、社會性功能的場景。

  
  

• 另一方面，購物中心相比其他傳統商業類型，往往具備更優質的商管配置。作為發展成熟的多功能產品形態，購物中心的商管能力已成長為一門「獨立生意」且具備持續的生長力。

  
  

  未來，商業經營理念勢必由傳統從「場貨人」轉變到「人貨場」，購物中心的品牌力、管理能力與治理結構將愈發提升經營壁壘，其所積累的品牌認可度將為購物中心源源不斷輸送更易轉化、留存的「流量」。

放眼新十年，誰能在渠道拓展中掌握高度的主動權，誰就將更勝一籌。

// 謹慎堅持，保持信心

中國是全球最大的消費市場之一。城鎮化進程仍在持續。與此同時，消費升級的過程仍在進行中，而且從高能級市場不斷向下沉市場滲透。

但長期信心的恢復還需時日。在這種情況之下，行業從業者最需要的是：謹慎，堅持。

謹慎地在戰略上做出選擇，謹慎地布局每一個項目，謹慎地做好每一天的運營。堅持在我們這個行業里耕耘，堅持做好我們所能做的每一件事。

大道至簡，知行合一。