本刊編輯部 | 王飛
還剩兩個交易日，12月即將畫上句號，但從市場表現來看，12月份卻是不盡完美，整體以回調為主。
不過，從資金流向來看，仍有部分主力資金在堅持做多。數據顯示，在11月，北上資金這一主力資金曾豪擲600億元增倉A股，12月以來，再次加碼超300億元。具體到個股層面，北上資金的增倉方向與「超級牛散」們的持倉有很多重合……
豪擲超900億！
他們的「心水股」與「超級牛散」陳發樹重合
市場在11月整體一路向上，12月則迎來震盪調整，但作為目前看多A股的重要資金之一，以北上資金為代表的外資仍在不斷加碼。據統計，北上資金11月淨流入A股600.95億元，對此，《紅周刊》曾刊發《他們開始「抄底」了！這些公司也曾是林園、但斌、鄧曉峰、葛蘭的最愛……》一文進行跟蹤。12月以來，北上資金繼續加碼，目前已累計淨流入A股達321.12億元，這一規模在年內排名月度第三。
從北上資金加碼的行業來看，其12月以來淨買入食品飲料行業的規模最高為178.11億元，醫藥生物和家用電器行業緊隨其後，分別為98.27億元和73.85億元。從北上資金加碼的個股來看，也是相關行業的公司最受青睞，如12月以來北上資金淨買入規模最高的是食品飲料行業的五糧液，高達53.08億元，同行業的貴州茅台、山西汾酒、水井坊同期的淨買入規模也在10億元以上。此外，家用電器行業的美的集團的淨買入規模為39.94億元，在所有上市公司中排名第二，而其11月的淨買入規模排名第一（見表1）。
在北上資金加碼的同時，部分公司背後出現了知名牛散的身影。最為典型的是免稅行業龍頭中國中免，其是「超級牛散」陳發樹最愛的公司之一。據了解，截至今年三季度末，陳發樹共出現在中國中免、隆基綠能、雷電微力、新華都、必創科技、森特股份和祥源文旅7隻股票的十大股東之中，持股市值合計達124.82億元，其中持有中國中免21.81億元，這在陳發樹的持倉名單中僅次於排名第一的隆基綠能。
從建倉時間來看，陳發樹是在2020年一季度首次進入中國中免的前十大流通股股東名單的，持股周期相對較長。而陳發樹介入的時點也較為精準，當時由於新冠疫情剛剛暴發，旅遊行業遭到重創，中國中免更是在一季度首次錄得業績虧損，公司股價也在一季度大幅回撤近20%。但隨著免稅店等利好政策的刺激，中國中免股價迎來大爆發，在當年二季度至2021年一季度期間，最高漲幅達4.67倍左右。與此同時，陳發樹選擇在2020年第四季度至2021年三季度接連減持精準套現，收穫頗豐（見圖1）。
此外，北上資金在12月以來還增持了多家公司，而這些公司背後也多有知名牛散現身（見表2）。
這家北上資金增倉的公司
曾讓劉益謙和王薇夫婦「折戟」
陳發樹的造富神話被爭相傳頌，劉益謙超強的賺錢能力也時常被人提及，但翻看劉益謙的持倉可以發現，部分公司卻成了他少有的折戟案例，12月以來北上資金增倉的主營為安全晶片類產品和負極材料的國民技術就是其中之一。
據梳理，劉益謙在2014年第一季度末即進入了國民技術的前十大流通股股東名單，當時持有1114.20萬股，持股市值達2.60億元。彼時至今，國民技術股價幾度大起大落（見圖2），劉益謙卻僅有兩次調倉，一次是2015年第一季度期間，增持120.37萬股，持股市值達4.91億元；另一次是2018年第二季度期間，大幅減倉1569.85萬股至899.28萬股，持股市值降至1.00億元。
而在2014年劉益謙建倉期間，國民技術區間成交均價為13.42元/股，在劉益謙大幅減倉期間，區間成交均價為10.84元/股。由此測算，劉益謙這次減倉很可能是「割肉」出局。而截至今年三季度末，劉益謙仍持有國民技術899.28萬股，持股市值微增至1.20億元。也就是說，自減倉至今，劉益謙僅浮盈2000萬元。
劉益謙妻子王薇則浮虧明顯。據梳理，王薇是在2021年第三季度末首次進入國民技術前十大流通股股東名單的，當時公司股價正值歷史高點，並創下42.26元/股的歷史新高。在此後的2021年第四季度和2022年第一季度，王薇再次大手筆增持國民技術，而此時公司的股價仍處於歷史相對高位。在第二、第三季度，王薇則持股未變，而國民技術的股價卻迎來深度調整，區間累計跌幅接近30%。因此，王薇在國民技術上浮虧規模較大。
綜合而言，陪跑近九年，劉益謙和王薇夫婦在國民技術上的收益很可能為負。
從基本面角度來看，國民技術的股價表現與公司的業績相匹配。據國民技術公告，公司在今年第二季度結束了業績的高速增長，並有所下滑。在今年第三季度，公司更是錄得虧損，歸母淨利潤同比下滑達158.70%。公司回應稱，業績下滑與終端需求疲弱、國內疫情等多種因素有關。
如今，國民技術不僅獲得了劉益謙夫婦的堅守，同時又獲得了北上資金的增倉，其接下來是否會有不一樣的表現呢？
需要注意的是，在國民技術之外，目前劉益謙還持有廣晟有色和天茂集團兩家公司，王薇則還持有天茂集團、數源科技和金牛化工三家公司，這些公司則普遍為劉益謙和王薇夫婦帶來了一定的收益。如廣晟有色，自2019年第四季度入駐以來，劉益謙的持股數量始終為762.05萬股，而持股市值卻由2.65億元增至2.96億元，劉益謙因此產生浮盈超3000萬元。
「牛散F4」的持倉接連被北上資金選中
在A股市場上，多數牛散是喜歡聯合作戰的，且多是夫妻檔，如夏重陽和張素芬、高雅萍和蔣仕波、劉益謙和王薇等，但也有更多人的組合，毛幼聰、李東璘、魏娟意和魏巍就是這樣的一個有「牛散F4」稱號的四人組。他們經常同時出現在一家上市公司的前十大流通股股東名單，並且往往能夠功成身退。
在北上資金增持的且有牛散入駐的一眾公司中，主營光纖通信和電力傳輸的中天科技是最具典型的公司之一，因為其一度曾是A股市場中知名的「牛散F4」的重倉股之一。
據梳理，毛幼聰、李東璘、魏娟意和魏巍在去年第四季度末首次同時出現在中天科技的前十大流通股股東名單，在接下來的今年一季度至今年三季度期間，四人幾乎是同時接連減倉中天科技。只不過，魏巍由於在今年一季度期間減倉規模較大，退出了中天科技的前十大流通股股東名單，但在今年二季度期間再次買成大股東，並於今年三季度期間減倉中天科技（見表3）。
對比中天科技的股價走勢來看，毛幼聰等四人建倉在公司股價的相對低位，減倉在相對高位，這幾波可謂是精準套現（見圖3）。從三季度末來看，毛幼聰等四人仍持有中天科技較高的倉位，而進入四季度之後，中天科技股價出現了一輪較大幅度的調整。「牛散F4」是否還在堅守？
實際上，中天科技正迎來業績的爆發期。據中天科技公告，受海上風電高速發展、光通信產業市場需求提升等多重因素的影響，公司的業績今年以來一改去年接連下滑的頹勢，淨利潤已連續三個季度實現了超100%的同比增長。多家券商更是預計，中天科技的淨利潤將同比增長1968.89%。
在中天科技之外，「牛散F4」的重倉股雙良節能也獲得了北上資金的增倉，並且與中天科技相同的是，主營為溴冷機(熱泵)、多晶矽還原爐及其他的雙良節能在今年以來同樣迎來了業績爆發期，公司三個季度的淨利潤同比增速均超過了200%。對此，雙良節能解釋稱，這主要是受益於光伏行業迎來歷史性發展機遇，公司訂單實現歷史性突破。
但不同於中天科技的是，「牛散F4」在雙良節能的持倉上出現了一定的分歧，如在今年三季度期間，毛幼聰和魏娟意均小幅增倉了雙良節能，李東璘減倉了一定的股份，魏巍則由於今年二季度期間減倉規模較高再次退出了雙良節能的前十大流通股股東名單（見圖4）。
（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）