(經濟觀察)國有大銀行集體調降存款利率，或引發三大「連鎖反應」
中新社北京6月9日電 (記者 夏賓)中國國有大行近日集體行動：中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、中國銀行、交通銀行、中國郵政儲蓄銀行等六家中國國有大銀行集體宣布下調人民幣存款掛牌利率，中長期存款利率成為各家銀行本輪調降的主要對象。
此次國有大行集體調降存款利率，除導致部分存款利息減少外，或將帶來三大「連鎖反應」。
第一，存款會「搬家」嗎？中信證券首席經濟學家明明表示，對儲戶而言，存款利率下調對儲戶的吸引力減弱，「存款搬家」的現象或將強化，個人有可能將存款資金轉移至消費投資等活動。考慮到儲戶對於原屬於存款的資金的安全性要求往往更高，因此銀行理財等低風險資管產品或將迎來增量資金。
「考慮到部分理財也會配置存款等產品，存款產品利率下滑也有可能帶動理財產品的收益率走低。」明明提醒說。
光大證券金融行業首席分析師王一峰則表示，存款「再降息」或改變居民貨幣貯藏行為。若定期存款「再降息」，所帶來的確定性影響在於金融體系實際付息率走低，同時核心負債曲線收益率走平可能導致存款運動再度轉向短端理財，推動理財規模提升。
第二，LPR(貸款市場報價利率)會有變化嗎？市場有觀點認為，存款利率下調引發的銀行資金成本下行，或將為LPR進一步下調打開窗口，從而利好企業和個人融資成本的進一步下降。
王一峰認為，存款利率再度下調，可能為LPR報價下調打開窗口。存款「再降息」為LPR報價下調提供緩衝墊，三季度不排除擇機啟動MLF(中期借貸便利)降息。
「開年至今，自律機制引導商業銀行落地了一系列降低存款成本的政策，但由於存款定期化加劇，銀行體系淨息差壓力仍大，貸款報價機制不足以驅動商業銀行單獨主動下調LPR。若定期存款利率再度下調，則可能為LPR下調打開窗口。」王一峰說。
中信證券研究團隊預測，6月MLF利率或將下調5至10個基點，同時銀行也可能再次下調存款利率以提振經濟；如果MLF利率如期調整，那麼LPR報價大概率隨之走低，其中非對稱下調的可能性更高。
「LPR繼續調降將主要取決於銀行息差表現情況。」民生銀行首席經濟學家溫彬認為，除依賴於政策利率下調外，最主要的還是要與負債端改善相匹配，以保證銀行淨息差維持在相對平穩水平。未來一段時期，LPR大概率仍維持不變，新發放一般貸款和企業貸款利率可能會穩定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度預計不會太大。
第三，中小銀行會跟進嗎？本輪存款利率下調的一個重要背景是商業銀行息差面臨收窄的壓力，也有觀點稱，此次國有大行下調存款掛牌利率後，可能將再次帶動中小銀行逐步跟隨下調。
上海金融與發展實驗室主任曾剛分析稱，目前，銀行息差收窄，特別是給中小銀行帶來比較大的挑戰。在此背景下，如果不下調存款利率，就會導致貸款端低利率的環境很難維持，影響金融服務支持實體經濟的能力。
他認為，國有大行下調存款利率之後，不同類型的銀行可能都會跟進，這次跟進速度可能會更快一些。尤其是中長期存款占比較高的一些中小銀行，成本節約的效應可能會更加明顯，對整個銀行業穩健運行，特別是中小銀行持續發展會有積極意義。
中國銀行研究院研究員梁斯稱，當前，主要銀行根據市場變化，主動下調了存款利率，其他銀行也有可能陸續跟進調整。此次存款利率下降後，預計將繼續帶來示範效應，中小銀行大概率會同步跟進下調存款利率。(完)