在供應增加、需求減少導致聚氯乙烯(PVC)庫存增長的拖累下，節後PVC市場呈現下滑態勢。截至10月24日，PVC華東市場價格為5800元(噸價，下同)，較節前的6200元下跌了400元，跌幅達6.5%。
「供應維持高位，而需求清淡，疊加出口放緩，這將加大PVC的供需矛盾，在成本變動空間有限的情況下，預計PVC短期行情將以下滑為主，或在5700～5850元區間運行。」隆眾資訊PVC產業鏈分析師石磊說。
供應維持高位
節後PVC生產企業開工率處於高位，供應充足，然而下游需求疲軟及出口有限，企業庫存維持高位，社會庫存隨著廠商庫存轉移環比繼續增加。隆眾資訊數據顯示，10月20日當周PVC生產企業周度庫存為65.71 萬噸，周增幅為0.63%；PVC社會周度庫存為87.6萬噸，周降幅為0.34%。
「在庫存增加的背景下，近期甘肅銀光化學工業集團有限公司13萬噸/年電石法PVC檢修裝置、陝西北元化工集團股份有限公司110萬噸/年(輪休)裝置陸續重啟；內蒙古中谷礦業有限公司電石法30萬噸/年、天津樂金大沽化學有限公司乙烯法40萬噸/年裝置於近期計劃恢復生產，且未有新增檢修裝置，預計PVC供應量將繼續維持高位，企業庫存壓力依舊較大。」石磊說。
「四季度PVC行業檢修規模不大。這主要是入冬以後，北方氣溫較低不利於企業檢修，且存在安全隱患。疊加陝西金泰氯鹼化工有限公司30萬噸/年新裝置預計在四季度投產試車，這些都會為PVC的供應帶來增量。」東證衍生品研究院能源化工分析師楊梟說。
需求乏善可陳
儘管當前地產政策有進一步鬆動，一度給市場帶來較強信心。但從數據來看，改善幅度非常有限，房地產市場整體依然面臨較大壓力。
「對PVC而言，四季度北方的低溫會造成戶外施工困難，進而影響華北建築市場對PVC的需求。上半年積壓的需求已基本釋放完畢，三季度以來消費品需求增速也有所放緩，因此四季度PVC需求端或仍乏善可陳，難有明顯改善。」楊梟表示，在此背景下，上游PVC生產企業期望增加出口來緩解生產經營壓力。「尤其在7～8月PVC價格上漲的過程中，來自印度的大量採購使市場認為可以通過出口來解決當前國內PVC產能過剩的問題，但我們對此持謹慎態度。」楊梟說。
「國際局部衝突及全球經濟疲弱抑制進出口貿易向好。目前美國遠洋船貨預期增加，東南亞市場PVC需求疲軟，價格承壓。PVC出口市場則在觀望11月新報價，預計11月亞洲PVC報價將下調約80～90美元/噸，這將對國內PVC市場形成利空。」石磊說。
產業盈利收窄
當前，在PVC價格下跌的過程中，產業的整體盈利面明顯收窄，甚至出現了虧損現象。隆眾資訊數據顯示，10月20日當周，電石法PVC生產企業每噸毛利虧損32元，較前周多虧損了25元。東部氯鹼法PVC企業每噸毛利與前周相比減少至183元。乙烯法PVC生產企業每噸毛利虧損21元，較前周多虧損了109元。
「進入四季度，電石新產能逐漸落地，但其下游配套產能投產放緩，商品電石量增加。且下游支撐持續不足，終端製品進入傳統需求淡季，市場整體供大於求，電石價格在成本線附近震盪運行。目前國內烏海地區電石主流出廠價格2700～2750元，在成本支撐下，短期電石價格變動有限。」隆眾資訊電石分析師張仲英說。
原料氯氣方面，由於氯氣為燒鹼生產的副產品。一般燒鹼價格低，企業就會提高氯氣價格以獲得更高利潤。「預計近期各區域液鹼價格均有回落風險，且目前氯鹼企業庫存維持高位，故短期內液鹼價格趨弱。片鹼方面，以目前廠家庫存以及市場氣氛來看，出廠報價仍將穩定。」石磊說。
綜合來看，在能源市場的高位震盪下，原料成本價格仍將維持高位運行，且短期居高難下，疊加需求疲軟，PVC產業的虧損風險將增加。