次貸危機美國炒房釀災難？
李孔岳，經濟學教授、博士生導師。
什麼是次貸危機？美國炒房釀成了什麼災難？次貸危機刺激貸款就是信用等級很低，甚至沒有收入的人，美國也給他貸款讓他貸款買房。
美國兩個最大的房地產的貸款公司叫房利美和房利美。比如配如去向房利美申請貸款，就是工作也不固定，收入也不固定。今年除了上燈沒下燈，他也申請向銀行貸款金融機構。
貸完了嗎？買房但你必須把你的房子抵押來了嗎？你的房子抵押出去。如果房子在漲那麼漲的部分，你可以再次抵押貸款，你再抵押貸款借出來的錢，你可以還給他你的月供吧？
比如我們假設小貸貸了100萬，利息很高大概8%到9%，我們按利息10%來算，你的正常的還款能力是還不了，怎麼辦？這個房子從100萬崩，漲到50萬，你又可以增加的部分又再去貸款，多貸了50萬，每月怎麼樣就還，只要房子持續上漲就沒問題。
銀行或者金融機構從事這項業務的風險很高，他怎麼辦？他就找了保險公司幫他保險，這個保險公司叫做美國國際集團led，我們假設保費是4%，他為你100萬的房貸提供擔保，他收了多少錢？10萬塊錢。
如果這裡面有一個這樣的人，他就收了多少錢？1萬多對吧？他設計違反約的風險只有1%，最多2%，他輸一家他賠100萬沒錯吧？有兩個違約了，他要賠200萬，他還有800萬的轉頭，所以他願意承擔保險。
承擔過保險以後房利美和埃及合作，把這一百萬的資產形成一個債券叫資產證券化。cdo什麼意思？我把這100萬分成100份，每一份1萬塊錢，我打個折90萬買下來享受的是100萬的債券，每年還有得到10%的利息。10萬干不干？這就叫做磁帶增卷化。把這一百萬分成什麼？100個等分，一個等份是1萬塊錢，打包賣出去，這叫資產正確化。
如果這種玩法，房子一直在漲有沒有問題？沒問題。現在突然小貸不還錢了，房子跌了，從一百萬買的房跌到70%不還了，這個債務誰承擔？房利美承擔，誰承擔？保險公司要全額賠一個保暖沒死，突然裡面50%都不還了。
所以到2007年10月份，首先是房地美，房地美沒辦法承擔怎麼樣？這種虧損緊隨著美國國際集團怎麼樣，寶貝緊追其後。林孔岳兄弟在20208年9月18號破產，每一個買cds的人都可以，這就是影響全球的債務危機。