金融界4月25日消息 金融界、東方金誠聯合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時債市信息。
【內容摘要】4月24日，主要回購利率下行，銀行間主要利率債收益率多數下行；「15遵義道橋債」擬於4月27日兌付發行總額25％的本金並摘牌，泛海控股被債權人申請重整及預重整，旭輝集團擬調整「20旭輝01」回售及付息安排，並新增回售選擇權及增加增信保障措施；轉債市場指數單邊下行，近九成轉債個券下跌；海外方面，各期限美債收益率普遍下行，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。
一、債市要聞
（一）國內要聞
【工信部：適時出台穩定和擴大汽車消費的有效政策】工信部網站4月24日發布消息，工信部副部長辛國斌於4月19日至21日帶隊赴上海重點企業現場調研，召開汽車產業發展座談會。辛國斌強調，下一步，要繼續全力做好穩增長工作，認真研究制定、適時出台穩定和擴大汽車消費的有效政策，更大力度、更高水平推動新能源汽車產業發展。加強頂層設計，建立新能源汽車產業發展部際協調機制，統籌推進產業發展全局性工作。強化技術創新，支持產學研用深度合作，開展車用晶片、固態電池、作業系統、高精度傳感器等技術攻關。完善政策體系，推動研究並儘快明確2023年後車購稅減免政策，制定加快充換電建設、公共領域新能源汽車推廣應用等支持政策。深化國際合作，加快規則對接和認證標準統一，建設海外政策、法規、標準等信息共享服務平台，營造市場化、法治化、國際化營商環境。
【滬深港通交易日曆優化上線實施】4月24日，滬深港通交易日曆優化上線實施，這是進一步擴大資本市場高水平雙向開放的重要舉措。專家認為，今年以來，資本市場高水平雙向開放穩步推進。在加快推出並落實各項開放舉措政策信號下，未來資本市場雙向開放有望提速。通過利用國內國際兩個市場，助力資本市場更好發揮資源配置功能，滿足跨境投資需求，服務實體經濟。
【18城首輪土拍近半「觸頂」成交】據媒體報導，今年集中供地政策有所優化，此前試點的22城普遍發布2023年土地擬出讓清單，並採取「多次少量」模式供地。截至4月21日，22城中有18城完成2023年首輪集中土拍，其中「觸頂」成交地塊占比達48％，合肥、成都、杭州、上海觸頂成交地塊占比均超六成。
（二）國際要聞
【對沖基金對10年期美國國債的淨空頭頭寸增至紀錄高點】4月24日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布數據顯示，截至4月18日，槓桿投資者們連續第五周增加了10年期美國國債期貨的淨空頭頭寸，達到創紀錄的129萬份。通常來說，做空10年期美國國債期貨是下注美債收益率會上行，這背後是認為美國經濟至少在近期能夠避免衰退，從而不需要美聯儲降息。也意味著相關投資者認為美國通脹比市場上認為的更具粘性。從經濟預期的角度來看，做空國美債的投資者，與美聯儲對美國經濟的看法類似，也即都認為該國經濟不會很快陷入衰退。上周初公布的摩根大通美國國債客戶調查顯示，美債多頭頭寸升至去年10月以來的最高水平，空頭頭寸觸及近兩個月以來的最高水平。這凸顯了多空雙方投資者們的嚴重分歧。需要注意的是，對沖基金的相關持倉可能是由於購買美國國債本身，並做空國債期貨，通過套利交易賺錢。這類交易通常利潤微薄，使用槓桿進行。這一情況下，CFTC相關的空頭頭寸可能被誇大。
（三）大宗商品
【國際原油期貨價格繼續小幅上漲NYMEX天然氣價格轉漲】4月24日，WTI 5月原油期貨收漲0.89美元，漲幅1.14％，報78.76美元/桶；布倫特6月原油期貨收漲1.07美元，漲幅1.31％，報82.73美元/桶；NYMEX 5月天然氣期貨收漲1.79％，報收2.273美元/百萬英熱單位。
二、資金面
（一）公開市場操作
4月24日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了1150億元7天期逆回購操作，中標利率為2.0％。Wind數據顯示，當日有200億元逆回購到期，因此單日淨投放資金950億元。
（二）資金利率
4月24日，主要回購利率下行：當日DR001下行13.72bps至1.603％，DR007下行9.80bps至2.071％。
數據來源：Wind，東方金誠
三、債市動態
（一）利率債
1.現券收益率走勢
4月24日，股市延續跌勢，現券期貨震盪走暖，銀行間主要利率債收益率小幅下行。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券230004收益率下行0.86bp至2.8125％；10年期國開債活躍券220220收益率下行0.60bp至3.0100％。
數據來源：Wind，東方金誠
債券招標情況
數據來源：Wind，東方金誠
（二）信用債
1.二級市場成交異動：
4月24日，3隻地產債成交價格偏離幅度超10％。其中，「21滬世茂MTN001」跌超24％，「22旭輝01」跌超31％，「17泰禾MTN001」跌超57％。
4月24日，3隻城投債成交價格偏離幅度超10％。其中，「19銀開債」跌超19％，「15長沙軌道債01」跌超25％，「16太湖發展債02」跌超66％。
2.信用債事件：
旭輝集團：擬於2023年5月5日召開「20旭輝01」持有人會議，審議關於調整本期債券回售及付息安排、新增回售選擇權、增加增信保障措施的議案；登記回售且未撤銷回售部分兌付日調整為2024年12月29日，2023年5月29日按票息3.8％付息並兌付2％本金，隨後票息上調至4％；將在2024年12月29日前30個交易日內設置第二次投資者回售選擇權；瀋陽鉑辰時代、無錫鉑雲溪院項目股權提供增信；給予存續期內本息兌付日2個月寬限期。
合生創展集團：標普確認合生創展集團有限公司長期發行人評級為「B"， 展望由「負面」調整至「穩定」。
大慶城投：公司公告稱，「18大慶城投PPN001」、「20大慶城投MTN002」和「20大慶城投MTN003」持有人會議茲定於2023年4月27日召開，審議表決對外出售資產並無條件豁免違反約定議案。
樂清國投：據民生銀行公告，擬於4月27日召開「19樂清國投MTN001」、「19樂清國投MTN002」、「20樂清國投MTN001」、「21樂清國投MTN001」及「21樂清國投MTN002」2023年第一次持有人會議，審議關於同意樂清市國有投資有限公司本次無償劃轉事宜。
江西黃投：公司公告稱，將所持3家公司全部股權以0萬元價格轉讓給鉛山縣國資辦。
旭輝控股：公司已出售河北和湖50％股權予恒基中國，且合營安排終止，集團仍有意繼續參與石家莊項目的開發管理及銷售。
榮盛發展：榮盛發展全資子公司廊坊市榮圖盛展企業管理有限公司與中國信達資產管理股份有限公司河北省分公司擬繼續合作業務19.94億元，由榮盛發展為上述業務繼續提供連帶責任保證擔保，保證擔保總額不超過27.2億元，擔保期限不超過72個月。
遵義道橋建設：「15遵義道橋債」擬於2023年4月27日兌付發行總額25％的本金並摘牌。「15遵義道橋債」發行總額9億元，票息6.1％，到期日為2023年4月27日，存續期第3、4、5、6、7、8年末分別按照發行總額的15％、15％、15％、15％、15％和25％的比例償還本金（分期還本），故本次兌付本金額2.25億元。
泛海控股：公司公告稱，近日收到獅王資產發來的《告知函》，獅王資產以公司不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務且明顯缺乏清償能力，但具備重整價值為由，向北京市一中院申請對公司進行重整，同時向北京市一中院申請對公司進行預重整。
鐵嶺新城投資控股：公司控股股東鐵嶺財經擬通過公開徵集受讓方的方式協議轉讓持有公司的2.06億股無限售流通股，占公司總股本的25％，轉讓價格不低於3.5337元/股。
重慶鴻業實業：擬於2023年5月8日至5月9日召開「19渝鴻業項目債」2023年第一次債券持有人會議，審議表決《議案1：重慶鴻業實業（集團）有限公司關於提前兌付「19渝鴻業項目債」全部未償還本金及應計利息的議案》。
仁恆置地：其全資附屬公司仁恆地產（香港）有限公司發行的YLLGSP 6.75 04/23/23（ISIN：XS1809258210）已於2023年4月23日到期，發行人已支付合計341,533,426.25美元的贖回對價，以贖回所有未償本期票據，本期票據將根據契約條款註銷並從新交所摘牌。
萬達地產集團：4月20日被上海二中院強制執行，涉及金額超10億元，公司因未履行上述義務進而被列為失信被執行人，並被限制高消費。
（三）可轉債
1.權益及轉債指數
【A股主要股指繼續下跌】4月24日，權益市場主要指數開盤後繼續明顯下行，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌0.78％、1.17％、1.71％，上證指數失守3300點，兩市成交額1.08億元，北向資金淨賣出38.28億元。當日申萬一級行業指數多數下跌，其中有色金屬、電子、鋼鐵跌逾2％，美容護理等12個行業跌逾1％，當日僅4個行業逆勢上漲，其中傳媒、通信分別上漲3.64％和2.16％，大幅領先市場，汽車、公用事業漲幅不及1％。
【轉債市場指數單邊下行】4月24日，轉債市場主要指數繼續走弱，中證轉債、上證轉債、深證轉債分別下跌0.72％、0.59％和0.98％。當日轉債市場成交額662.26億元，較前一交易日減少6.31億元。當日近九成轉債個券下跌，486隻個券中88隻上漲，394隻下跌，4隻持平。受益於正股逆勢大幅上漲、市場成交異常活躍，當日少量個券逆勢上漲勢頭強勁，永鼎轉債延續上漲勢頭，大漲16.56％，大幅領先市場，游族轉債漲超6％，天鐵轉債、特一轉債漲超5％，前十大上漲個券成交額占比達34.53％；當日仍有大量個券繼續深度調整，其中伊力轉債、健帆轉債、商絡轉債跌逾7％，立昂轉債、藍盾轉債、明泰轉債跌逾6％，飛凱轉債等8隻個券跌逾5％。
數據來源：Wind，東方金誠
2.轉債跟蹤
今日，曉鳴轉債、超達轉債、水羊轉債、中旗轉債、道氏轉02上市，山路轉債擬於26日上市，鹿山轉債擬於4月27日上市。
4月24日，華康醫療擬發行可轉債不超過8億元，傳化智聯擬發行可轉債募資不超41.44億元，久吾高科擬發行可轉債募資不超6億元，南方精工擬發行可轉債不超過5.20億元。
4月24日，董事會提議向下修正泰福轉債轉股價格，並提交議案至股東大會審議；盈峰轉債公告不下修轉股價格，且自本次董事會審議通過之日起的12個月內（2023年4月24日至2024 年4月23日），如再次觸發轉股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；精鍛轉債公告不下修轉股價格，同時在未來3個月內（即2023年4月25日至2023年7月24日），如再次觸發轉股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；新星轉債公告不下修轉股價格，同時在未來1個月內（即2023年4月25日至2023年5月24日），如再次觸發轉股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；福22轉債、道恩轉債公告可能觸發向下修正轉股價格。
4月24日，藍盾轉債公告關於公司股票及可轉債可能被終止上市的風險提示。
（四）海外債市
1.美債市場：
4月24日，各期限美債收益率普遍下行。其中，2年期美債收益率下行5bp至4.12％，10年期美債收益率下行5bp至3.52％。
數據來源：iFinD，東方金誠
4月24日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度保持在60bp不變；5/30年期美債收益率利差小幅上行1bp至13bp。
4月24日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率保持在2.28％不變。
2.歐債市場：
4月24日，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率小幅上行1bp至2.50％，法國、義大利、西班牙10年期國債收益率分別上行9bp、2bp、1bp和2bp。
中資美元債每日價格變動（截至4月24日收盤）
數據來源：Bloomberg，東方金誠整理
本文源自金融界