華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 趙奕 胡金華 上海報導
日前，全球最大市值加密貨幣比特幣漲破3萬美元，達到自去年6月以來的最高價格，此後一直徘徊在3萬美元左右。但在4月20日清晨，比特幣大幅回調，跌幅一度超過5%，截至發稿，比特幣最新價格為28896.04美元，24小時內下跌4.02%。
眾所周知，虛擬資產的價格波動極大，傳統投資比特幣等虛擬資產的形式一般以現貨方式進行，但其流動性取決於虛擬資產交易所，存在一定交易風險。日前，香港交易所發布了一份名為《ETF與全球金融市場虛擬資產生態圈的發展》的研究報告。報告認為，通過ETF間接進入虛擬資產市場更安全、更合規、風險更可控。
截至目前，香港市場上共有兩隻比特幣期貨ETF和一隻以太幣期貨ETF。
「虛擬資產行業合規經營是進入主流金融市場的必經之路。」UWEB校長，中國移動通信聯合會元宇宙產業委執行主任於佳寧對《華夏時報》記者表示，港交所推出虛擬資產期貨ETF，代表著除了北美市場外，香港的虛擬資產合規投資工具正式落地，也代表著亞洲市場將掀起新一波的虛擬資產合規投資浪潮。
ETF更安全、更可控
根據報告，進入虛擬資產市場可通過直接渠道，例如，通過加密貨幣經紀或加密貨幣交易所買賣加密貨幣；也可以通過間接渠道，投資區塊鏈公司的股票、加密貨幣期貨、ETF與其他基金等。港交所認為通過ETF間接進入虛擬資產市場更安全、更合規、風險更可控。
2022年10月31日，香港證監會發出《有關虛擬資產期貨交易所買賣基金的通函》開始接受虛擬資產期貨ETF的認可申請，並加以相關監管要求以保障投資者。隨後，亞洲第一批兩隻虛擬資產ETF於2022年12月16日正式在香港交易所上市。2023年1月，香港市場第三隻虛擬資產ETF上市。
報告指出，虛擬資產ETF在香港順利推出，反映當局對發展香港虛擬資產生態圈的決心，以及市場對相關產品的需求。展望未來，預期香港市場會推出更多的虛擬資產主題式ETF及其他虛擬資產產品。
全聯併購公會信用管理委員會專家安光勇向《華夏時報》記者表示，ETF是一種基金產品，旨在跟蹤特定的指數或資產組合，並提供類似股票交易的流動性和低成本的交易方式。對於虛擬資產市場而言，ETF可以為投資者提供更加便捷、透明的投資方式，從而進一步促進市場的發展。此外，ETF作為一種流動性較高、交易成本較低的投資工具，可以吸引更多的資金進入虛擬資產市場，為市場帶來更多的流動性和穩定性，促進市場健康發展。
報告顯示，截至2022年11月底，加拿大、巴西、美國及澳洲多個市場共有40隻虛擬資產 ETF，涉及資產管理規模總額達24億美元。
業內人士也向《華夏時報》記者表示，ETF產品不僅能夠提高虛擬資產市場的流動性和透明度，使得更多的投資者能夠參與到虛擬資產市場中來，還能夠為投資者提供多樣化的投資選擇，讓他們能夠在不同的虛擬資產之間進行資產配置和風險分散。同時，ETF產品能夠為投資者提供更加便捷和低成本的投資方式，降低他們的投資門檻和風險。
近年來，全球各地對虛擬資產的監管政策逐漸完善，主要包括反洗錢、反恐融資、資本流動管制、稅收等方面。安光勇認為，這些政策的出台將有助於消除市場中的不良參與者和違規行為，增強市場透明度和合規性，提高投資者信心和市場穩定性，推動虛擬資產市場向更加成熟和規範化的方向發展。
「虛擬資產市場目前仍處於快速發展和變革的階段，未來的發展趨勢和方向仍具有不確定性。」安光勇提醒投資者注意，虛擬資產市場波動性較大，投資風險較高，需要謹慎評估自己的風險承受能力和投資目的，選擇合適的投資產品和策略。此外，投資者還需要密切關注市場的變化和監管政策的演變，以便及時做出調整和決策。
虛擬資產市場呈爆發式增長
近三年來，加密市場市值不斷擴大、加密貨幣種類也呈爆發式增長。報告顯示，虛擬資產的市值從2013年的103億美元增長至2023年1月的10766億美元；加密貨幣的數量則從2013 年4月的7種大幅增加到2023年1月底的22375種。
從結構來看，持有加密貨幣的人數增加，衍生品的比重逐漸擴大。加密貨幣（包括現貨和衍生品）的平均每日成交額在2019年度僅有318億美元，但到2022年已經增長至1361億美元。
全球持有虛擬資產的人數從2022年1月的3.06億人上升至2022年12月的4.25億人；加密衍生品交易在2021年的交易額超過了現貨的交易額，2022年衍生品交易額幾乎是現貨的1倍。港交所表示，要直接投資虛擬資產可能需要掌握有關虛擬資產市場的技術知識，在監管制度尚未成熟之際，涉及的風險也可能會較大。
中央財經大學數字經濟融合創新發展中心主任陳端向《華夏時報》記者表示，以港交所為主體發布這樣一份報告，是具有鮮明指向意義的，近兩年香港、新加坡都在面向數字資產構築自己新一輪的金融競爭優勢。
事實確實如此，在虛擬資產市場不斷發展的同時，香港正在加緊布局。香港金管局於今年1月31日發布了《加密資產和穩定幣討論文件的諮詢總結》，建議將與穩定幣相關的若干活動納入監管，並闡述預期的監管範圍和主要的監管要求。香港金管局亦表示會就監管安排和下一步的工作，適時作出公布。4月11日，香港Web3.0協會正式成立；4月12日，上海數據交易所首次提出數字資產滬港聯動機制，杭州上城區政府及香港貿易發展局共同簽署《杭州－香港Web3產業聯動備忘錄》；6月1日，香港證監會的監管虛擬資產交易平台新發牌制度將正式生效。
日前，香港特區政府公布的最新《財政預算案》中顯示，將撥款5000萬港元給數碼港，加速推動香港Web3.0生態圈的發展，特別是推動跨界別業務合作。數碼港已於今年初成立了「數碼港Web3基地」，更好凝聚全球Web3.0的初創企業和人才。
香港特別行政區行政長官李家超在4月11日出席香港Web3.0協會成立典禮時透露，近幾個月來不少龍頭創科企業及高新技術的初創公司都積極跟特區政府聯繫，考慮在香港開拓業務。這些企業涵蓋虛擬資產交易所、區塊鏈基礎建設企業、虛擬貨幣錢包及支付企業，以及其他與Web3.0相關的項目，相信能助力Web3生態圈的蓬勃發展。
「為了讓香港成為虛擬資產企業的最佳立足點，我們需要為市場提供適切的監管，釋放Web3.0以及相關技術的潛力。」李家超介紹，為虛擬資產服務提供者設置的新發牌制度將會在6月實施，為虛擬資產交易所提供一定程度的市場認可，確保市場穩健有序發展，保障投資者利益。
在陳端看來，目前，在發展的早期採用虛擬資產來代指，未來可能會被稱為數字資產。虛擬資產需要有真實世界的價值映射才能夠更長遠可持續地發展。包括元宇宙，在元宇宙內有自己的一套身份系統、資產系統、經濟系統和社會系統，但是元宇宙也離不開對現實世界的映射，它並不是完全虛無的。
「近兩年，對於虛擬資產的政策監管不斷完善，這是一個必然的趨勢。」陳端表示，虛擬資產的快速膨脹會擾動現實經濟的運行秩序，如果其產生太過快速而且強烈的造富效應，將會加速社會經濟體系的空心化。如果虛擬資產如脫韁野馬一樣快速發展膨脹，在人才和社會資源上形成虹吸效應，是不利於傳統產業的數位化轉型升級的。所以要加強立法，通過政策引導讓虛擬資產真正發揮賦能實體經濟的作用，這樣才更有利於創新驅動經濟社會健康可持續發展。
「之所以強化牌照許可，也是為了壓實主體責任，引導相關主體在創新方向上服務於社會發展的整體需求，而不至於形成以純粹財務利潤的追逐為導向的創新湧現效應與現有社會運行體制張力持續加大的局面。」陳端說。
於佳寧認為，隨著Web3和元宇宙的到來，分布式帳本技術和Web3有潛力成為金融和商貿未來發展的趨勢，由此虛擬資產的重要性愈發突出。未來虛擬資產行業的發展趨勢仍將是以數字科技創新為核心動力、以商業模式創新作為表現、以應用場景擴展作為本質的可持續發展路線，也將繼續保持較高的波動率，後續不排除還會出現深度回調。
同時，於佳寧也坦言，虛擬資產領域確實還存在一系列亂象。一些虛擬資產存在不切實際的宣傳和炒作，使得市場估值偏離基本價值或者被賦予過高的期望。此外，還有一些資產從本質上並沒有真正利用區塊鏈技術，只是打著區塊鏈的旗號，獲得了與實際價值完全不相符的估值。很多項目的所謂創新脫離了實體經濟的需求，完全是投機行為。此外，部分「空氣幣」項目本質上是欺詐、傳銷，同時市場操縱等行為屢見不鮮，實質上擾亂了金融秩序。
「儘管目前虛擬資產尚未對金融體系的穩定性造成實質影響，但發展中暴露出的市場操縱、欺詐、投資者保護不足、洗錢等問題已引起了各國監管機構的極度關注。」於佳寧說。